根据东方通信2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收29.40亿元，同比小幅下降8.98%。扣非净利润215.31万元，同比大幅下降95.30%。东方通信2023年年度净利润1.50亿元，业绩同比小幅增长11.98%。

公司的核心业务有两块，一块是智能制造，一块是信息通信。

2023年公司营收29.40亿元，与去年同期的32.30亿元相比，小幅下降了8.98%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）智能制造本期营收13.35亿元，去年同期为14.59亿元，同比小幅下降了8.51%。

（2）金融科技本期营收2.98亿元，去年同期为3.93亿元，同比下降了24.1%。

（3）信息通信本期营收11.67亿元，去年同期为12.34亿元，同比小幅下降了5.46%。

2023年公司毛利率从去年同期的11.07%，同比小幅增长到了今年的11.48%，主要是因为金融科技本期毛利率9.63%，去年同期为5.35%，同比大幅增长80.0%，归因于原材料成本在大幅下降。公司对此的解释是：主要系市场业务规模萎缩所致。

值得一提的是，信息通信在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2019-2023年信息通信毛利率呈小幅下降趋势，从2019年的21.36%，小幅下降到2023年的18.83%，2023年智能制造毛利率为2.46%，同比大幅下降33.15%。

本期净利润为1.50亿元，去年同期1.34亿元，同比小幅增长11.98%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失5,864.84万元，去年同期收益62.31万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为984.35万元，去年同期为3,075.61万元，同比大幅下降。

但是（1）投资收益本期为1.77亿元，去年同期为1.06亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益550.92万元，去年同期损失2,587.91万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现下降趋势，从1.34亿元下降到1.06亿元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.06亿元增长到1.50亿元。

2023年年度主营业务利润为984.35万元，去年同期为3,075.61万元，同比大幅下降68.00%。

虽然毛利率本期为11.48%，同比小幅增长了0.41%，不过营业总收入本期为29.40亿元，同比小幅下降8.98%，导致主营业务利润同比大幅下降。

东方通信2023年年度非主营业务利润为1.59亿元，去年同期为1.23亿元，同比增长。

2023年公司营收29.40亿元，同比小幅下降8.98%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-1,962.36万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了44.89%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.1%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为2,396.41万元，去年同期为3,414.11万元，同比下降了29.81%。

（2）本期汇兑损失为172.14万元，去年同期汇兑收益为225.21万元；

2023年年度，东方通信净利润为1.50亿元，去年同期为1.34亿元，同比小幅增长11.98%。净现金流为-5.04亿元，去年同期为4.48亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然经营性应收项目的减少本期为8,061.81万元，去年同期为-4,927.15万元，由负转正；

但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为6.00亿元，同比增长6.00亿元；（2）经营性应付项目的增加本期为-1.18亿元，去年同期为1.29亿元，由正转负；（3）投资损失本期为-1.77亿元，去年同期为-1.06亿元，同比大幅下降67.85%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1.50亿元，而经营现金流净额为1.16亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-1.73亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度净现金流-5.04亿元，净现金流为负。而去年同期为4.48亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

东方通信2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.53亿元，非经常性损益为1.51亿元。

本期归母净利润小幅增长了13.28%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为1.46亿元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益1.46亿元

在2023年报告期末，东方通信用于对外股权投资的资产为9,736.04万元，对外股权投资所产生的收益为1.57亿元，占净利润1.5亿元的104.58%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,046.1万元和处置外股权投资的收益1.46亿元。

杭州东方通信软件技术有限公司业务性质为通信业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2021年的1.5亿元下滑至2023年的9,736.04万元，增长率为-34.91%。而企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2019年的3,988.78万元大幅上升至2023年的1.57亿元，增长率为292.77%。

2023年，东方通信资产减值损失5,864.84万元，导致企业净利润从盈利2.08亿元下降至盈利1.50亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,279.97万元。

其中，原材料，在产品本期分别计提3,396.17万元，1,220.56万元。

目前，原材料，在产品的账面价值仍分别为1.92亿元，5,906.56万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.27，2023年东方通信存货周转率为4.27，同比去年无明显变化。2023年东方通信存货余额合计5.51亿元，占总资产的13.79%，同比去年的6.44亿元小幅下降了14.34%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到37.22%，余额同比减少18.39%；其次，库存商品占比27.53%，余额同比增长11.26%。

2023年，东方通信在建工程余额合计2.17亿元，较去年的9,944.75万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入1.17亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，富阳智能制造基地本期新增投入1.17亿元。

该项目于2020年6月2日发布建设公告。

项目建设进度：土地交付后，项目前期规划周期预计为6个月，项目开工后建设工期预计为3年。

本项目预计购置国有土地使用权约79.3亩，规划建设制造、仓储、物流以及管理、研发等配套功能和区域，预计总建筑面积为10万平方米。

东方通信属于通信设备制造业，聚焦移动通信基站、交换机及终端设备研发制造 通信设备制造业近三年受5G规模化部署驱动，2022-2024年复合增长率达9.6%，2024年市场规模突破1.2万亿元。未来三年，6G技术研发、算力网络融合及卫星通信商业化将重构行业格局，预计2027年市场空间超1.8万亿元，其中专网通信、工业互联网细分领域增速有望维持15%以上

东方通信在专网通信领域位列国内前三，2024年公安应急指挥系统市占率约18%。公网设备领域聚焦基站配套产品，在三大运营商集采中保持5%-8%份额，2024年运营商业务营收占比达63%

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年内的首次亏损，2020-2022年扣非净利润持续增长，主要是由于减值损失的大幅增长，净利润多年依赖于非经常性损益。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润984.35万元，较去年同期大幅下降。

东方通信对外股权投资最近5年，收益平均占净利润72.09%，对外股权投资平均占总资产的2.96%，平均投资收益率为79.93%。2023年对外股权投资9,736.04万元，占总资产2.24%，收益1.57亿元，占净利润104.58%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2023年扣非净利润亏损84.22万元，由于非经常性损益贡献了1.51亿元，净利润盈利1.50亿元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入富阳智能制造基地，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，东方通信近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，东方通信的PE-TTM是76.52，而其他通信设备行业的PE-TTM是47.42，东方通信的PE-TTM相比其他通信设备行业的PE-TTM较高。