根据凯盛科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收50.10亿元，同比小幅增长6.17%。扣非净利润-5,243.72万元，由盈转亏。凯盛科技2023年年度净利润1.50亿元，业绩同比大幅下降33.06%。本期经营活动产生的现金流净额为1.34亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为工业，主要产品包括显示材料和应用材料两项，其中显示材料占比65.27%，应用材料占比31.63%。

2023年公司营收50.10亿元，与去年同期的47.19亿元相比，小幅增长了6.17%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）应用材料本期营收15.85亿元，去年同期为13.52亿元，同比小幅增长了9.53%。

（2）显示材料本期营收32.70亿元，去年同期为31.23亿元，同比小幅增长了4.71%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.08%，同比下降到了今年的13.25%。

毛利率下降的原因是：

（1）应用材料本期毛利率18.74%，去年同期为29.19%，同比大幅下降35.8%，主要是由于材料及动力费、设备折旧、人工等成本有所增长。

（2）显示材料本期毛利率11.21%，去年同期为13.59%，同比下降17.51%，主要是由于材料及动力费、设备折旧、人工等成本在小幅增长。公司对此的解释是：收入增加对应成本增加。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售31.31亿元，2022年下降6.7%，2023年下降21.65%，同期2021年海外销售31.16亿元，2022年下降50.15%，2023年增长65.2%，国内销售下降率高于海外市场下降率。2022-2023年，国内营收占比从65.28%大幅下降到47.14%，海外营收占比从34.72%大幅增长到52.86%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从21.88%下降到17.13%。

2023年年度，凯盛科技营业总收入为50.10亿元，去年同期为47.19亿元，同比小幅增长6.17%，净利润为1.50亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅下降33.06%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1.79亿元，去年同期为1.12亿元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1,229.88万元，去年同期为9,865.40万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,546.86万元，去年同期收益5,492.52万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从5,730.83万元增长到3.07亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.07亿元下降到1.50亿元。

2023年年度主营业务利润为1,229.88万元，去年同期为9,865.40万元，同比大幅下降87.53%。

虽然营业总收入本期为50.10亿元，同比小幅增长6.17%，不过毛利率本期为13.25%，同比下降了3.83%，导致主营业务利润同比大幅下降。

凯盛科技2023年年度非主营业务利润为1.90亿元，去年同期为1.77亿元，同比小幅增长。

2023年公司营收50.10亿元，同比小幅增长6.17%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为5,782.91万元，同比大幅下降49.66%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为1.05亿元，去年同期为1.36亿元，同比下降了22.43%。

（2）利息收入本期为1,819.72万元，去年同期为584.77万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）汇兑收益本期为2,088.03万元，去年同期为1,290.17万元，同比大幅增长了61.84%。

2023年年度，凯盛科技净现金流为-3.88亿元，去年同期为1.87亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

凯盛科技近两年，归母净利润的收益主要是依赖于非经常性损益。2023年的归母净利润为1.07亿元，非经常性损益为1.60亿元。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.70亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助2.19亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.55亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计12.93亿元，占总资产的12.64%，相较于去年同期的9.34亿元大幅增长了38.54%。

本期，企业应收账款周转率为4.50。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为90.63%，1.79%和7.59%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从81.17%小幅上涨到90.63%。

2023年，凯盛科技在建工程余额合计9.88亿元，较去年的5.28亿元大幅增长了86.98%。主要在建的重要工程是深圳新型显示研发生产基地、UTG二期项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.00亿元，主要是年产1350万片笔电/车载触控显示模组生产线项目和深圳新型显示研发生产基地。

在建工程本期新增投入金额为5.88亿元，其中追加投入深圳新型显示研发生产基地、信息显示超薄基板生产线二期项目等5.18亿元。

该项目于2020年11月11日发布建设公告。

项目建设期25个月。

1、项目建设内容及实施

项目建成后可实现年平均销售收入369,665万元，生产期内年平均税后利润15,834万元，项目投资财务内部收益率（税后）27.85%，投资回收期（含建设期2年）5.17年。

该项目于2021年3月22日发布建设公告。

项目工程建设、设备采购、安装调试预计需要20个月，计划2022年12月建成投产。

项目将新购置土地约130亩，建设厂房，购置生产设备，形成6-8寸、厚度30—70微米超薄柔性玻璃（UTG）及相关贴合产品约1500万片/年的产能。

该项目于2021年3月22日发布建设公告。

项目工程建设、设备采购、安装调试预计需要20个月，计划2022年12月建成投产。

项目将新购置土地约130亩，建设厂房，购置生产设备，形成6-8寸、厚度30—70微米超薄柔性玻璃（UTG）及相关贴合产品约1500万片/年的产能。

该项目于2020年4月29日发布建设公告。

4、建设期间

由于产品种类由手机模组增加为手机、笔电模组等产品，因此项目名称调整为：凯盛科技股份有限公司新型显示产业园一期项目技改事项。

凯盛科技股份有限公司（以下简称“公司”）董事会及股东大会于2017年12月审议通过了公司与蚌埠国显科技有限公司（以下简称“蚌埠国显”）共同投资的“年产5000万片手机触控显示模组生产线”项目。项目总投资54321万元人民币，完全达产后，可实现年均销售收入261000万元、年平均税后利润8656万元。

2023年凯盛科技固定资产合计28.03亿元，占总资产的27.39%，相比期初的29.75亿元小幅下降了5.78%。

其中，固定资产减少主要是因为出售减少所导致的，本期企业减少固定资产4.04亿元，主要为出售减少的4.03亿元，占比99.66%。

凯盛科技属于显示材料及电子新材料行业，核心产品为超薄柔性玻璃（UTG）、球形氧化铝等高端材料。 显示材料行业近三年受益于折叠屏手机、新能源汽车电子等需求爆发，全球UTG市场规模复合增长率超35%，2025年预计突破20亿美元。未来趋势集中于柔性显示技术向AR/VR、车载显示延伸，叠加半导体封装材料国产替代加速，行业渗透率将持续提升，2025-2030年市场空间或达百亿美元级。

凯盛科技在国内UTG领域占据领先地位，2025年折叠屏手机UTG市场占有率超30%，独家供应华为三折屏产品；球形氧化铝产能达1.5万吨，2025年AI芯片封装材料市场份额约15%，位居本土厂商首位。

公司从2002年上市以来，累计分红仅3.38亿元，但从市场上融资28.96亿元。

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近5年内的首次亏损，近3年扣非净利润持续下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润1,229.88万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润亏损915.94万元，由于政府补助贡献了1.79亿元，净利润盈利1.50亿元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，凯盛科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，凯盛科技的PE-TTM是140.36，而面板行业的PE-TTM是29.90，凯盛科技的PE-TTM远高于面板行业的PE-TTM。