根据新风光2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.01亿元，同比大幅增长30.51%。扣非净利润1.58亿元，同比大幅增长38.65%。新风光2023年年度净利润1.66亿元，业绩同比增长29.77%。

公司主要从事其他、光伏、风电，主要产品包括电能质量检测与治理类和电机驱动与控制类两项，其中电能质量检测与治理类占比57.23%，电机驱动与控制类占比20.90%。

2023年公司营收17.01亿元，与去年同期的13.03亿元相比，大幅增长了30.5%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）电能质量检测与治理类本期营收9.73亿元，去年同期为6.21亿元，同比大幅增长了56.77%。

（2）电机驱动与控制类本期营收3.55亿元，去年同期为2.27亿元，同比大幅增长了56.71%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.28%，同比小幅增长到了今年的27.65%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）电能质量检测与治理类本期毛利率22.67%，去年同期为22.41%，同比增长1.16%。

（2）电机驱动与控制类本期毛利率34.48%，去年同期为28.99%，同比增长18.94%。

（3）储能系统本期毛利率20.61%，去年同期为18.88%，同比小幅增长9.16%，主要是由于直接材料成本在大幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年电机驱动与控制类毛利率呈增长趋势，从2021年的27.03%，增长到2023年的34.48%，2023年电能质量检测与治理类毛利率为22.67%，同比增加1.16%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的87.56%。2023年直销营收14.61亿元，相较于去年增长22.83%，同期毛利率为27.13%，同比增加1.26个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的23.00%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为9.42%、23.00%，总体呈增长趋势。

本期净利润为1.66亿元，去年同期1.28亿元，同比增长29.77%。

净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.57亿元，去年同期为1.21亿元，同比增长；（2）其他收益本期为3,541.61万元，去年同期为2,715.30万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.57亿元，去年同期为1.21亿元，同比增长29.92%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为17.01亿元，同比大幅增长30.51%；（2）毛利率本期为27.65%，同比小幅增长了1.37%。

本期销售费用为1.52亿元，同比大幅增长52.73%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬福利本期为9,958.62万元，去年同期为6,956.17万元，同比大幅增长了43.16%。

（2）差旅费本期为1,865.87万元，去年同期为1,245.34万元，同比大幅增长了49.83%。

（3）销售服务费本期为761.62万元，去年同期为270.53万元，同比大幅增长了181.53%。

2023年年度，新风光净利润为1.66亿元，去年同期为1.28亿元，同比增长29.77%。净现金流为2.98亿元，去年同期为9,752.92万元，同比大幅增长2.05倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然经营性应付项目的增加本期为1.79亿元，同比大幅下降55.98%；

但是（1）经营性应收项目的减少本期为-9,657.73万元，去年同期为-3.54亿元，同比大幅增长72.72%；（2）存货的减少本期为-9,757.22万元，去年同期为-1.47亿元，同比大幅增长33.78%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,524.87万元，其中非经常性损益的政府补助金额为503.11万元。

(2)本期共收到政府补助3,524.87万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下423.31万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计8.68亿元，占总资产的31.49%，相较于去年同期的7.92亿元小幅增长了9.55%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为2.05。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从1.82小幅到了2.05，平均回款时间从197天减少到了175天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为76.02%，21.89%和2.09%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从82.31%小幅下降到76.02%。

新风光属于储能及电能质量治理行业。 储能及电能质量治理行业近三年呈现高速增长态势，年复合增长率超20%，2025年市场规模预计突破2000亿元。政策推动新能源并网需求，叠加工商业储能需求爆发，行业正向高集成化、智能化发展，未来三年市场空间有望达到3000亿元。

新风光是国内高压SVG领域龙头企业，在新能源电站电能质量治理市场占有率约15%，位列行业前三；2025年其储能系统集成业务进入国内前十，工商业储能项目交付规模突破5GWh。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的573人上升至2023年的863人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从197、191人增长到了264、238人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从29.57万元下降到了23.99万元。

近8年公司净利润持续增长，2023年净利润1.66亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.57亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新风光近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，新风光的PE-TTM是17.62，而电网自动化设备行业的PE-TTM是28.42，新风光的PE-TTM相比电网自动化设备行业的PE-TTM较低。