根据天微电子2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.40亿元，同比增长26.84%。扣非净利润2,834.83万元，同比基本持平。天微电子2023年年度净利润4,970.43万元，业绩同比小幅增长10.65%。本期经营活动产生的现金流净额为1,256.86万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为其他制造业-其他未列明的制造业，占比高达91.50%，其中产品类为第一大收入来源。

2023年公司营收1.40亿元，与去年同期的1.11亿元相比，增长了26.84%，主要是因为产品类本期营收1.29亿元，去年同期为9,252.98万元，同比大幅增长了38.92%。

2023年公司毛利率从去年同期的63.31%，同比小幅下降到了今年的59.15%，主要是因为委托研制项目本期毛利率8.55%，去年同期为52.82%，同比大幅下降83.81%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的88.63%，相较于2022年的62.29%，仍在大幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达72.94%。

本期净利润为4,970.43万元，去年同期4,492.25万元，同比小幅增长10.65%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失344.85万元，去年同期收益11.80万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1,211.80万元，去年同期为1,528.72万元，同比下降。

但是（1）营业外利润本期为927.06万元，去年同期为210.34万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3,511.73万元，去年同期为3,037.37万元，同比增长；（3）其他收益本期为568.80万元，去年同期为325.66万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为3,511.73万元，去年同期为3,037.37万元，同比增长15.62%。

虽然毛利率本期为59.15%，同比小幅下降了4.16%，不过营业总收入本期为1.40亿元，同比增长26.84%，推动主营业务利润同比增长。

天微电子2023年年度非主营业务利润为2,163.20万元，去年同期为2,050.44万元，同比小幅增长。

天微电子2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,135.61万元,占归母净利润的42.97%。

本期受非经常性损益影响，归母净利润小幅增长了10.64%，扣非归母净利润与去年相比基本维持不变。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,431.44万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,273.81万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,323.12万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,826.85万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，天微电子用于金融投资的资产为4.35亿元，占总资产的45.46%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,211.8万元，占净利润4,970.43万元的24.38%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2023年，企业应收账款合计1.34亿元，占总资产的14.02%，相较于去年同期的6,652.13万元大幅增长了101.64%。

2023年，企业信用减值损失344.85万元，导致企业净利润从盈利5,315.28万元下降至盈利4,970.43万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计585.17万元。

企业应收账款坏账损失中主要是组合计提坏账准备，合计577.61万元。在组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备577.61万元。

其中，按单项计提主要是企业对四川汇铄视讯科技有限公司计提了7.56万元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为1.40。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.33小幅到了1.40，平均回款时间从270天减少到了257天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为74.84%，24.88%和0.28%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从68.24%小幅上涨到74.84%。

2023年企业存货周转率为0.69，在2022年到2023年天微电子存货周转率从0.58提升到了0.69，存货周转天数从620天减少到了521天。2023年天微电子存货余额合计8,348.35万元，占总资产的9.01%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到28.51%，余额同比减少17.97%；其次，原材料占比26.79%。

军工电子 军工电子行业近三年受国防现代化及装备升级驱动，年均复合增长率超8%，2025年市场规模预计突破4800亿元，未来智能化、无人化装备需求及国产替代加速将推动行业持续扩容，重点领域如综合防护系统、核心器件等细分赛道增速有望领先

天微电子在军用灭火抑爆系统领域处于国内第一梯队，核心产品已批量列装陆军主战装备，但整体市场份额不足5%，细分领域市占率约12%-15%，技术壁垒及军方资质认证形成竞争优势

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的222人上升至2023年的275人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员17人，生产人员59人，技术人员102人。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的增长，2023年主营利润3,511.73万元，较去年同期有所增长。

2023年扣非净利润2,834.83万元，由于政府补助贡献了1,395.14万元，净利润盈利4,970.43万元。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，天微电子近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，天微电子的PE-TTM是61.60，而军工电子行业的PE-TTM是44.59，天微电子高于军工电子行业的PE-TTM。