根据神奇制药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收23.41亿元，同比基本持平。扣非净利润4,910.40万元，同比基本持平。神奇制药2023年年度净利润5,825.92万元，业绩同比增长20.63%。

公司的主要业务为医药制造，占比高达61.13%，主要产品包括其他特色产品系列、抗肿瘤药系列、中药经典止咳系列三项，其他特色产品系列占比41.76%，抗肿瘤药系列占比30.07%，中药经典止咳系列占比12.49%。

2023年公司毛利率从去年同期的52.9%，同比小幅下降到了今年的49.93%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）抗肿瘤药系列本期毛利率91.44%，去年同期为92.17%，同比下降0.79%。

（2）中药经典止咳系列本期毛利率71.24%，去年同期为74.42%，同比小幅下降4.27%。

本期净利润为5,825.92万元，去年同期4,829.41万元，同比增长20.63%。

净利润同比增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失7,241.26万元，去年同期损失1,567.89万元，同比大幅下降；

但是（1）信用减值损失本期收益4,768.51万元，去年同期损失241.84万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为9,464.03万元，去年同期为7,884.32万元，同比增长。

2023年年度主营业务利润为9,464.03万元，去年同期为7,884.32万元，同比增长20.04%。

主营业务利润同比增长原因是：

本期研发费用为3,230.50万元，同比下降29.76%。研发费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,659.81万元，去年同期为2,863.44万元，同比大幅下降了42.03%。

（2）其他本期为404.08万元，去年同期为648.87万元，同比大幅下降了37.73%。

2023年年度，公司的其他收益为1,095.00万元，占净利润比重为18.80%，较去年同期增加28.60%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为838.79万元。

(2)本期共收到政府补助811.79万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下126.00万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计3.93亿元，占总资产的11.99%，相较于去年同期的3.61亿元小幅增长了8.90%。

2023年，企业信用减值冲回利润4,768.51万元，导致企业净利润从盈利1,057.42万元上升至盈利5,825.92万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3,497.65万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按信用风险组合计提的坏账准备，合计-3,497.65万元。在按信用风险组合计提的坏账准备中，主要为坏账收回或者转回的3,419.44万元。

本期主要为信用风险组合新增坏账准备-4,230.10万元。

本期，企业应收账款周转率为6.21。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从125天减少到了57天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为66.22%，12.53%和21.25%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从58.53%小幅上涨到66.22%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从27.96%下降到21.25%。

在2023年年报告期末，神奇制药形成的商誉为2.44亿元，占净资产的10.2%，商誉计提减值为5,521.01万元，占净利润5,825.92万元的94.77%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备大幅降低净利润。其中，商誉的主要构成为贵州柏强制药有公司和滨州神奇大药房有限公司。

神奇制药属于医药制造业，核心业务聚焦于中药及化学药的研发、生产及销售。 近三年，中药及化学药行业在人口老龄化、慢性病高发及政策支持下稳步增长，中药板块受益于“治未病”理念推广，市场规模持续扩大。未来，行业将加速向创新药、生物医药及大健康领域转型，结合人工智能与精准医疗技术提升研发效率，预计到2025年市场规模将突破2万亿元，年复合增长率保持在6%-8%。

神奇制药在国内止咳类及抗肿瘤药物细分领域具备区域性竞争优势，核心产品如枇杷止咳颗粒、斑蝥酸钠注射液等占据一定市场份额，但整体市场占有率较低（约1.5%），属于中型药企，尚未进入全国第一梯队。

去年公司员工人数小幅下滑，从1570人下降至1426人，人数减少9%。

其中，公司的技术人员人数上升了45.29%，从2022年的170人增加到2023年的247人。但是，公司的销售人员人数下降了40.95%，从2022年的420人减少至2023年的248人，当前人数占员工总数的17.39%。

2022年-2023年，在员工数量基本不变的情况下，企业人均薪酬从12.44万元上涨到了13.69万元。

公司从1993年上市以来，累计分红仅2.33亿元，但从市场上融资24.62亿元。

2023年净利润5,825.92万元，较上期有所增长，主要依赖于减值。

公司主营利润近4年持续增长，2023年主营利润9,464.03万元，较去年同期有所增长，主要是因为销售费用的小幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，神奇制药近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，神奇制药的PE-TTM是51.63，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，神奇制药的PE-TTM相比化学制剂行业的PE-TTM较高。