根据设研院2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收23.08亿元，同比小幅下降8.64%。扣非净利润1.09亿元，同比大幅下降54.02%。设研院2023年年度净利润1.13亿元，业绩同比大幅下降59.84%。

公司的主营业务为工程设计、咨询及管理。

2023年公司营收23.27亿元，与去年同期的25.11亿元相比，小幅下降了7.34%，主要是因为工程设计咨本期营收18.83亿元，去年同期为21.99亿元，同比小幅下降了14.36%。

2023年公司毛利率从去年同期的31.82%，同比小幅增长到了今年的33.3%，主要是因为工程设计咨本期毛利率36.8%，去年同期为34.37%，同比小幅增长7.07%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的21.71%，相较于2022年的19.23%，基本保持平稳。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的19.73%上升至2023年的21.48%，小幅增加8.86%。

2023年年度，设研院营业总收入为23.27亿元，去年同期为25.11亿元，同比小幅下降7.34%，净利润为1.29亿元，去年同期为2.46亿元，同比大幅下降47.33%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,043.50万元，去年同期支出5,312.82万元，同比大幅增长；

但是信用减值损失本期损失1.81亿元，去年同期损失6,704.11万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2.73亿元增长到3.22亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.22亿元下降到1.29亿元。

2023年年度主营业务利润为3.59亿元，去年同期为3.80亿元，同比小幅下降5.49%。

虽然毛利率本期为33.30%，同比小幅增长了1.48%，不过营业总收入本期为23.27亿元，同比小幅下降7.34%，导致主营业务利润同比小幅下降。

设研院2023年年度非主营业务利润为-2.09亿元，去年同期为-8,092.64万元，亏损增大。

2023年年度，设研院净利润为1.29亿元，去年同期为2.46亿元，同比大幅下降47.33%。净现金流为-1.29亿元，去年同期为-2.29亿元，较去年同期大幅增长43.67%。

净现金流同比大幅增长原因是：

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1.29亿元，而经营现金流净额为-1.41亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-5.97亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

自2020年以来净现金流连续3年为负。

2023年年度净现金流-1.29亿元，净现金流为负。自2020年以来净现金流连续3年为负。

净现金流本期为负的原因是：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计21.40亿元，占总资产的31.42%，相较于去年同期的19.38亿元小幅增长了10.40%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失1.81亿元，导致企业净利润从盈利3.10亿元下降至盈利1.29亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.82亿元。

企业应收账款坏账损失中主要是账龄组合，合计1.59亿元。在账龄组合中，主要为新计提的坏账准备1.59亿元。

其中，按单项计提主要是企业对青海省矿业集团乌兰煤化工有限公司，其他等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了1,943.73万元和788.19万元。

本期主要为2至3年新增坏账准备6,765.37万元。

本期，企业应收账款周转率为1.14。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.39下降到了1.14，平均回款时间从258天增加到了315天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有39.32%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

2023年，设研院的合同资产合计15.22亿元，占总资产的22.34%，相较于年初的12.06亿元增长26.21%。

主要原因是工程设计、咨询及管理增加3.20亿元。

设研院属于工程咨询服务行业，聚焦于交通、城建、能源等领域的专业技术服务。 工程咨询行业近三年受基建投资增速放缓及市场竞争加剧影响，整体营收承压，但“一带一路”倡议及新型城镇化建设推动部分区域市场扩容。未来行业将向数字化、绿色化转型，智慧交通、地下空间开发及生态修复等领域成为新增长点，预计2025年后市场空间逐步恢复至千亿级规模。

设研院在河南省工程咨询市场处于龙头地位，尤其在交通设计领域占据区域主导权，水运工程市场份额省内领先，全国市场占有率约1.5%-2%，但2024年前三季度受行业下行拖累，营收同比缩水33.91%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的2090人上升至2023年的4065人。

其中，公司的生产人员人数上升了42.0%，从2022年的2409人增加到2023年的3421人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的84.15%。但是，公司的销售人员人数下降了81.77%，从2022年的384人减少至2023年的70人，当前人数占员工总数的1.72%。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.29亿元，较上期大幅下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

由于营收的小幅下降，2023年主营利润3.59亿元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期设研院PE-TTM为负，参考价值不大。