根据深南电路2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收135.26亿元，同比小幅下降3.33%。扣非净利润9.98亿元，同比大幅下降33.46%。深南电路2023年年度净利润13.98亿元，业绩同比小幅下降14.86%。

公司的主要业务为电子电路，占比高达95.54%，主要产品包括印制电路板、封装基板、电子装联三项，印制电路板占比59.68%，封装基板占比17.05%，电子装联占比15.67%。

2023年公司营收135.26亿元，与去年同期的139.92亿元相比，小幅下降了3.33%，主要是因为印制电路板本期营收80.73亿元，去年同期为88.25亿元，同比小幅下降了8.52%。

2023年公司毛利率从去年同期的25.52%，同比小幅下降到了今年的23.43%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）印制电路板本期毛利率26.55%，去年同期为28.12%，同比小幅下降5.58%。

（2）封装基板本期毛利率23.87%，去年同期为26.98%，同比小幅下降11.53%。

值得一提的是，封装基板在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年封装基板毛利率呈下降趋势，从2021年的29.09%，下降到2023年的23.87%，2023年印制电路板毛利率为26.55%，同比小幅下降5.58%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的37.42%下降至2023年的25.67%。

本期净利润为13.98亿元，去年同期16.42亿元，同比小幅下降14.86%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为4.88亿元，去年同期为1.42亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为10.92亿元，去年同期为17.44亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.85亿元增长到16.42亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从16.42亿元下降到13.98亿元。

2023年年度主营业务利润为10.92亿元，去年同期为17.44亿元，同比大幅下降37.37%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为135.26亿元，同比小幅下降3.33%；（2）研发费用本期为10.73亿元，同比大幅增长30.94%。

深南电路2023年年度非主营业务利润为3.06亿元，去年同期为-2,394.19万元，扭亏为盈。

2023年公司营收135.26亿元，同比小幅下降3.33%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为10.73亿元，同比大幅增长30.94%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）薪酬支出本期为5.19亿元，去年同期为4.26亿元，同比增长了21.95%。

（2）材料费用本期为3.52亿元，去年同期为2.79亿元，同比增长了26.08%。

（3）折旧与摊销费本期为1.30亿元，去年同期为5,812.14万元，同比大幅增长了123.38%。

2023年深南电路固定资产合计100.82亿元，占总资产的44.60%，同比去年的91.38亿元增长了10.34%。在2019年到2023年深南电路固定资产周转率从2.71大幅下降到了1.41，固定资产周转天数从133.00天增加到了255.77天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增21.78亿元，主要为在建工程转入的21.10亿元，占比96.87%。

在此之中：广州广芯封装基板投资项目转入14.32亿元，高阶倒装芯片用IC载板产品制造项目转入2.87亿元。

该项目项目预算为58.00亿元，本期投入23.43亿元，项目本期转入固定资产14.32亿元，期末账面余额16.23亿元，项目工程进度为55.34%。

该项目项目预算为20.16亿元，本期投入4,683.68万元，项目本期转入固定资产2.87亿元，期末账面余额469.12万元，项目工程进度为82.01%。

深南电路2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4.00亿元,占归母净利润的28.62%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为4.64亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为4.62亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助4.80亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.72亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计30.91亿元，占总资产的13.67%，相较于去年同期的27.70亿元小幅增长了11.57%。

本期，企业应收账款周转率为4.66。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从5.83下降到了4.66，平均回款时间从61天增加到了77天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.89%，1.00%和0.11%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从85.20%上涨到98.89%。

2023年企业存货周转率为4.11，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从78天增加到了87天，企业存货周转能力下降，2023年深南电路存货余额合计26.86亿元，占总资产的12.62%，同比去年的23.41亿元小幅增长了14.76%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到37.20%，余额同比增长34.56%；其次，在产品占比22.24%，余额同比增长60.67%。

2023年，深南电路在建工程余额合计26.93亿元，较去年的15.17亿元大幅增长了77.50%。主要在建的重要工程是广州广芯封装基板投资项目和坪西基建工程。

在建工程本期转入固定资产的金额为17.31亿元，主要是广州广芯封装基板投资项目。

在建工程本期新增投入金额为29.65亿元，其中追加投入广州广芯封装基板投资项目和坪西基建工程29.18亿元。

深南电路属于印制电路板（PCB）行业。 近三年，全球PCB行业受5G通信、数据中心及新能源汽车需求驱动，复合增长率超5.5%。2024年市场规模突破900亿美元，封装基板及高端多层板成为增长核心。未来，行业将进一步向高密度、高集成及绿色制造转型，预计2026年市场空间达1100亿美元，其中中国占比超55%，技术迭代与智能化生产为关键竞争要素。

深南电路位列全球PCB企业前八，2024年国内市占率约7.5%，居内资企业首位。其封装基板业务在存储及通信领域占比超30%，高端PCB产品在5G基站供货份额达25%，2024年营收179.07亿元，稳居行业第一梯队。

2023年公司员工人数为15445人，同比2022年14440人，增加4050人，人数增6%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员360人，生产人员10260人，技术人员4109人。

2015-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润13.98亿元，较上期有所下降。

2023年主营利润10.92亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示广州广芯封装基板投资项目、高阶倒装芯片用IC载板产品制造项目阶段性投产17.19亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，深南电路近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，深南电路的PE-TTM是29.10，而印制电路板行业的PE-TTM是31.69，深南电路低于印制电路板行业的PE-TTM。