根据惠泰医疗2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.50亿元，同比大幅增长35.71%。扣非净利润4.68亿元，同比大幅增长45.54%。惠泰医疗2023年年度净利润5.22亿元，业绩同比大幅增长53.50%。

公司的主营业务为医疗器械，主要产品包括冠脉通路类、电生理、外周介入类三项，冠脉通路类占比47.94%，电生理占比22.27%，外周介入类占比15.53%。

2023年公司营收16.50亿元，与去年同期的12.16亿元相比，大幅增长了35.71%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）冠脉通路类本期营收7.91亿元，去年同期为5.69亿元，同比大幅增长了38.98%。

（2）电生理本期营收3.68亿元，去年同期为2.93亿元，同比增长了25.51%。

（3）外周介入类本期营收2.56亿元，去年同期为1.83亿元，同比大幅增长了40.36%。

2023年公司毛利率为71.27%，同比去年的71.2%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年冠脉通路类毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的66.49%，小幅增长到2023年的71.87%，2021-2023年电生理毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的78.28%，小幅下降到2023年的74.45%。

本期净利润为5.22亿元，去年同期3.40亿元，同比大幅增长53.50%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为5.34亿元，去年同期为3.72亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为4,641.15万元，去年同期为1,936.52万元，同比大幅增长。

净利润从2017年年度到2018年年度呈现下降趋势，从2,708.14万元下降到1,667.48万元，而2018年年度到2023年年度呈现上升状态，从1,667.48万元增长到5.22亿元。

2023年年度主营业务利润为5.34亿元，去年同期为3.72亿元，同比大幅增长43.59%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为16.50亿元，同比大幅增长35.71%；（2）毛利率本期为71.27%，同比有所增长了0.07%。

2023年年度，惠泰医疗净现金流为10.25亿元，去年同期为-6,166.80万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为14.37亿元，同比下降16.19%；

但是（1）投资支付的现金本期为6.39亿元，同比大幅下降63.56%；（2）净利润本期为5.22亿元，同比大幅增长53.50%。

在2023年报告期末，惠泰医疗用于金融投资的资产为1.81亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,858.17万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产。

企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的3,113.68万元下滑至2023年的1,858.17万元，变化率为-40.32%，而企业的金融投资资产相比去年同期减少了8.11亿元，变化率为-81.74%。

2023年企业存货周转率为1.41，在2022年到2023年惠泰医疗存货周转率从1.16提升到了1.41，存货周转天数从310天减少到了255天。2023年惠泰医疗存货余额合计3.28亿元，占总资产的13.34%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到58.63%，余额同比减少7.64%；其次，库存商品占比23.11%，余额同比增长14.55%。

2023年，惠泰医疗的无形资产合计8,300.49万元，占总资产的3.23%，相较于年初的3,891.79万元大幅增长113.28%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增4,973.05万元，主要为企业合并增加的2,692.08万元。在企业合并增加中，主要是专利权，合计1,960.07万元。

2023年惠泰医疗固定资产合计3.99亿元，占总资产的15.52%，同比去年的2.92亿元大幅增长了36.83%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增1.66亿元，主要为购置新增的1.15亿元，占比69.65%。

惠泰医疗属于心血管介入医疗器械行业。 心血管介入器械行业近三年受益于老龄化加速、技术创新及政策支持，市场规模年复合增长率超15%。2024年国内市场规模预计突破500亿元，腔内影像、电生理等细分领域增速显著。未来三年，国产替代加速、手术渗透率提升及出海拓展将驱动行业持续扩容，2026年有望突破700亿元。

惠泰医疗在电生理和冠脉通路领域位居国产第一梯队，2025年电生理国内市占率约12%，冠脉通路市占率超15%。其三维标测系统加速进口替代，海外营收占比提升至25%，平台化布局强化综合竞争力。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的1511人上升至2023年的2155人。

其中，公司的销售人员人数上升了32.49%，从2022年的357人增加到2023年的473人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从24.29万元下降到了19.65万元。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润5.22亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润5.34亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，惠泰医疗近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，惠泰医疗的PE-TTM是58.63，而医疗耗材行业的PE-TTM是34.93，惠泰医疗的PE-TTM相比医疗耗材行业的PE-TTM较高。