根据震安科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.94亿元，同比下降22.65%。扣非净利润-4,432.39万元，由盈转亏。震安科技2023年年度净利润-4,124.49万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为7,787.53万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为隔震产品生产，占比高达71.84%，主要产品包括隔震支座和消能阻尼器两项，其中隔震支座占比68.49%，消能阻尼器占比27.12%。

2023年公司营收6.94亿元，与去年同期的8.97亿元相比，下降了22.65%。

营收下降的主要原因是：

（1）隔震支座本期营收4.75亿元，去年同期为5.75亿元，同比下降了17.28%。

（2）消能阻尼器本期营收1.88亿元，去年同期为2.81亿元，同比大幅下降了32.94%。

2023年公司毛利率从去年同期的42.21%，同比下降到了今年的34.55%。

毛利率下降的原因是：

（1）隔震支座本期毛利率34.16%，去年同期为45.05%，同比下降24.17%。

（2）消能阻尼器本期毛利率34.91%，去年同期为38.25%，同比小幅下降8.73%。

产品毛利率方面，2019-2023年消能阻尼器毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的54.75%，大幅下降到2023年的34.91%，2023年隔震支座毛利率为34.16%，同比下降24.17%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.98%，相较于2022年的44.56%，已经小幅下降，其中第一大客户占比10.79%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从18.70%上升至27.27%，锐增45%。

2023年年度，震安科技营业总收入为6.94亿元，去年同期为8.97亿元，同比下降22.65%，净利润为-4,124.49万元，去年同期为1.01亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-29.13万元，去年同期为1.77亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-29.13万元，去年同期为1.77亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.94亿元，同比下降22.65%；（2）毛利率本期为34.55%，同比下降了7.66%。

震安科技2023年年度非主营业务利润为-4,494.32万元，去年同期为-5,661.67万元，亏损有所减小。

2023年公司营收6.94亿元，同比下降22.65%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为2,565.30万元，同比大幅增长49.31%。归因于利息费用本期为3,075.42万元，去年同期为2,295.72万元，同比大幅增长了33.96%。

本期研发费用为4,197.23万元，同比大幅增长46.63%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,484.07万元，去年同期为1,423.44万元，同比大幅增长了74.51%。

（2）直接投入费用本期为1,053.92万元，去年同期为790.21万元，同比大幅增长了33.37%。

本期管理费用为6,414.54万元，同比增长24.39%。管理费用增长的原因是：

（1）业务招待费本期为752.97万元，去年同期为310.53万元，同比大幅增长了142.48%。

（2）股份支付费用本期为926.70万元，去年同期为593.46万元，同比大幅增长了56.15%。

（3）职工薪酬本期为2,413.49万元，去年同期为2,106.18万元，同比小幅增长了14.59%。

（4）折旧费、摊销费本期为1,017.57万元，去年同期为775.36万元，同比大幅增长了31.24%。

2023年年度，公司的其他收益为667.15万元，占净利润比重为16.18%，较去年同期增加295.46%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计8.67亿元，占总资产的32.80%，相较于去年同期的8.39亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失5,382.95万元，导致企业净利润从盈利1,258.46万元下降至亏损4,124.49万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计5,375.09万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计5,404.64万元，占整个应收账款坏账准备的100.55%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提1,311.65万元。

本期主要为1-2年新增坏账准备2,050.91万元。

本期，企业应收账款周转率为0.81。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从206天增加到了444天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有35.75%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从62.36%下降到35.75%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从7.19%上涨到14.62%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.57，在2022年到2023年震安科技存货周转率从1.67小幅下降到了1.57，存货周转天数从215天增加到了229天。2023年震安科技存货余额合计2.95亿元，占总资产的11.26%，同比去年的2.79亿元小幅增长了5.47%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到58.90%，余额同比增长31.83%；其次，在产品占比23.17%，余额同比减少13.19%。

2023年，震安科技在建工程余额合计4,872.01万元，较去年的4,346.25万元小幅增长了12.10%。

该项目为2023年新立项项目，于2022年11月16日发布建设公告。

2021年度，总资产为16,362.65万元人民币、净资产6,112.20万元人民币、营业收入4,179.28万元人民币、净利润 -446.80万元人民币。

项目预算为2.10亿元，本期投入12.59万元，本期转入固定资产2,591.93万元，目前该项目累计投入占预算比例达129.97%，已较大幅度超出预算。项目工程进度为95.97%。

震安科技属于建筑减隔震行业，专注于建筑隔震支座的研发、生产及技术推广。 建筑减隔震行业近三年受政策驱动持续扩容，2024年市场规模突破百亿，年均增速超25%。《建设工程抗震管理条例》强制执行下，学校、医院等公共建筑需求激增，叠加城市更新与防灾韧性城市建设，行业渗透率提升至15%。预计未来五年市场空间将达300亿元，技术迭代向智能化、标准化方向发展。

震安科技为国内建筑减隔震领域龙头，2024年公共建筑领域市占率约52%，技术标准制定参与度行业第一，产品覆盖全国80%高烈度设防区域，头部优势显著。

去年公司员工人数整体大幅下滑，从931人下降至623人，人数锐减33%。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了39.69%，从2022年的262人减少至2023年的158人，当前人数占员工总数的25.36%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从12.90万元大幅上涨到了19.28万元。

2023年净利润亏损4,124.49万元，是10年来的首次亏损。

2023年主营利润亏损29.13万元，且是近5年内首次亏损，由于营收和毛利率的同步下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期震安科技PE-TTM为负，参考价值不大。