根据海达股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收27.35亿元，同比小幅增长4.00%。扣非净利润1.31亿元，同比大幅增长39.06%。海达股份2023年年度净利润1.39亿元，业绩同比增长29.54%。

公司的主要业务为橡塑产品，占比高达78.57%，主要产品包括汽车用产品、轨道交通用产品、轻量化铝制品三项，汽车用产品占比35.88%，轨道交通用产品占比23.76%，轻量化铝制品占比17.96%。

2023年公司营收27.35亿元，与去年同期的26.30亿元相比，小幅增长了4.0%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）汽车用产品本期营收9.81亿元，去年同期为8.04亿元，同比增长了22.11%。

（2）建筑用产品本期营收3.25亿元，去年同期为2.74亿元，同比增长了18.55%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.65%，同比小幅增长到了今年的18.1%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）轨道交通用产品本期毛利率28.74%，去年同期为23.33%，同比增长23.19%。

（2）建筑用产品本期毛利率24.79%，去年同期为19.87%，同比增长24.76%。

产品毛利率方面，2021-2023年汽车用产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.34%，大幅下降到2023年的11.70%，2023年轨道交通用产品毛利率为28.74%，同比增加23.19%。

本期净利润为1.39亿元，去年同期1.07亿元，同比增长29.54%。

净利润同比增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失4,586.74万元，去年同期损失2,679.16万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.95亿元，去年同期为1.59亿元，同比增长；（2）资产减值损失本期损失547.55万元，去年同期损失1,749.31万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为1,864.39万元，去年同期为897.01万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从2.29亿元下降到1.07亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.07亿元增长到1.39亿元。

2023年年度主营业务利润为1.95亿元，去年同期为1.59亿元，同比增长22.49%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为27.35亿元，同比小幅增长4.00%；（2）毛利率本期为18.10%，同比小幅增长了1.45%。

海达股份2023年年度非主营业务利润为-3,339.27万元，去年同期为-3,751.16万元，亏损有所减小。

本期销售费用为9,136.45万元，同比大幅增长33.24%。归因于业务招待费本期为3,581.95万元，去年同期为1,704.61万元，同比大幅增长了110.13%。

2023年年度，海达股份净现金流为-2,441.95万元，去年同期为-423.52万元，较去年同期大幅下降4.77倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2023年海达股份固定资产合计7.55亿元，占总资产的20.98%，同比去年的6.34亿元增长了19.07%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.08亿元，主要为在建工程转入的1.12亿元，占比53.69%。

2023年，企业应收账款合计14.05亿元，占总资产的39.05%，相较于去年同期的12.51亿元小幅增长了12.34%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失4,586.74万元，导致企业净利润从盈利1.85亿元下降至盈利1.39亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,647.24万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计4,647.24万元，占整个坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提543.42万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提4,044.20万元。

其中，按单项计提主要是企业对其他零星款项，客户7，客户6等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了198.19万元，105.73万元和83.12万元。

本期主要为1年以内新增坏账准备-42.46万元。

本期，企业应收账款周转率为2.06。在2019年到2023年，企业应收账款周转率从2.40小幅下降到了2.06，平均回款时间从150天增加到了174天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为78.13%，12.61%和9.26%。

2023年企业存货周转率为4.63，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从88天减少到了77天，企业存货周转能力提升，2023年海达股份存货余额合计4.88亿元，占总资产的13.86%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到37.10%，余额同比增长12.45%；其次，发出商品占比35.92%。

在2023年年报告期末，海达股份形成的商誉为1.65亿元，占净资产的7.41%，商誉计提减值为282.88万元，占净利润1.39亿元的2.04%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为宁波科诺精工科技有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为1.79%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为-59.0%，商誉减值风险低。

2023年的实际增长率为-14.99%，而2022年减值商誉预测报告预测2023年的增长率为-14.7%，2023年该项商誉期初余额为1.62亿元，实际减值金额只有282.88万元，可能存在减值不充分的风险，需要关注。

2018年，企业斥资3.29亿元的对价收购宁波科诺精工科技有限公司95.32%的股份，但其95.32%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.32亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达149.29%，形成的商誉高达1.97亿元，占当年净资产的12.87%。

宁波科诺精工科技有限公司承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于3000万元、3600万元、4300万元，累计不低于1.09亿元。实际2017-2019年末产生的业绩为3,412.24万元、3,412.24万元、4,752.95万元，累计1.16亿元，踩线过关。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

宁波科诺精工科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

宁波科诺精工科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2018年减值887.57万元、2020年减值1,861.11万元、2021年减值427.55万元、2022年减值364.38万元、2023年减值282.88万元，具体情况如下所示：

海达股份属于橡胶和塑料制品行业，专注于橡塑密封与减振系统解决方案。 橡胶和塑料制品行业近三年受轨道交通、新能源及建筑领域需求驱动稳健增长，2024年市场规模超5000亿元。未来趋势聚焦轻量化、环保材料研发及新能源配套部件，预计2025年光伏密封件、汽车轻量化部件等细分领域增速超15%，行业整合加速向高技术壁垒企业集中。

海达股份在多个细分领域占据领先地位，轨道车辆密封条市占率超50%，汽车天窗密封条市占率超60%，集装箱及船用舱盖橡胶部件全球市占率分别超50%和60%，稳居国内橡塑制品头部阵营。

2019-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润1.39亿元，较上期有所增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.95亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，海达股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，海达股份的PE-TTM是37.38，而其他橡胶制品行业的PE-TTM是34.37，海达股份高于其他橡胶制品行业的PE-TTM。