返回
分析报告

红塔证券(601236)2023年年报解读:较重投资比率下的低回报率,净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

红塔证券股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“中国烟草总公司”。公司及子公司从事的主要业务包括零售与网络金融业务、证券投资业务、资产管理业务、投资银行业务、信用交易业务、期货业务、私募投资基金业务、基金管理业务和证券研究业务等。公司荣获上交所“债券优秀交易商”荣誉称号。

根据红塔证券2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收12.01亿元,同比大幅增长43.63%。扣非净利润3.00亿元,同比大幅增长37.61倍。红塔证券2023年年度净利润2.86亿元,业绩同比大幅增长12.89倍。本期经营活动产生的现金流净额为-39.88亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
碧湾App

主营业务构成

公司主要从事自营投资业务、财富管理业务、其他。

分行业 营业收入 占比 毛利率
自营投资业务 6.62亿元 55.11% 88.05%
财富管理业务 3.61亿元 30.04% -21.53%
其他 -1.01亿元 -8.42% 348.02%
其他业务 2.79亿元 23.27% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
自营投资业务 6.62亿元 55.11% 88.05%
财富管理业务 3.61亿元 30.04% -21.53%
其他 -1.01亿元 -8.42% 348.02%
其他业务 2.79亿元 23.27% -

营收大幅增长

2023年公司营收12.01亿元,与去年同期的8.36亿元相比,大幅增长了43.63%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
自营投资业务 6.62亿元 -263.22万元 -25243.9%
财富管理业务 3.61亿元 7.06亿元 -3.19%
机构服务业务 3.40亿元 3.42亿元 -49.67%
其他业务 -1.62亿元 -2.10亿元 -
合计 12.01亿元 8.36亿元 43.63%

PART 2
碧湾App

净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加43.63%,净利润同比增加12.89倍

2023年年度,红塔证券营业总收入为12.01亿元,去年同期为8.36亿元,同比大幅增长43.63%,净利润为2.86亿元,去年同期为2,056.78万元,同比大幅增长12.89倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期收益667.83万元,去年同期收益2.17亿元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为2.74亿元,去年同期为-2.24亿元,扭亏为盈;(2)投资收益本期为7.29亿元,去年同期为3.88亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.01亿元 8.36亿元 43.63%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 8.64亿元 8.49亿元 1.73%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 -667.83万元 -2.17亿元 96.93%

2023年年度主营业务利润为2.74亿元,去年同期为-2.24亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为12.01亿元,同比大幅增长43.63%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

红塔证券2023年年度非主营业务利润为3.67亿元,去年同期为1.09亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.74亿元 95.80% -2.24亿元 222.38%
投资收益 7.29亿元 255.12% 3.88亿元 88.03%
公允价值变动收益 -3.78亿元 -132.13% -3.20亿元 -17.78%
其他 2,899.27万元 10.15% 4,815.13万元 -39.79%
净利润 2.86亿元 100.00% 2,056.78万元 1288.96%

PART 3
碧湾App

较重投资比率下的低回报率

1、金融投资占总资产41.64%,收益占净利润449.5%,投资主体为债券投资

在2023年报告期末,红塔证券用于金融投资的资产为195.72亿元,占总资产的41.64%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为12.84亿元,是净利润2.86亿元的4.50倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
其他债权投资-其他 80.55亿元
地方债 40.38亿元
公司债 28.12亿元
股票 28.06亿元
其他 18.61亿元
合计 195.72亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于金融工具投资收益和-交易性金融工具。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 金融工具投资收益 7.29亿元
投资收益 -交易性金融工具 3.76亿元
投资收益 -其他权益工具投资 1.63亿元
投资收益 处置金融工具取得的收益 1.89亿元
投资收益 -交易性金融工具 2,664.85万元
投资收益 -其他债权投资 1.83亿元
投资收益 -衍生金融工具 -2,052.71万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -3.66亿元
公允价值变动收益 衍生金融工具公允价值变动收益 341.08万元
合计 12.84亿元

2、金融投资资产逐年递增,金融投资收益同比扭亏为盈

企业的金融投资资产持续大幅上升,由2021年的5.82亿元大幅上升至2023年的195.72亿元,变化率为32.65倍,且企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了14.33亿元,变化率为961.82%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2021年 5.82亿元 60.66亿元
2022年 93.55亿元 -1.49亿元
2023年 195.72亿元 12.84亿元

PART 4
碧湾App

行业分析

1、行业发展趋势

红塔证券属于中国证券行业,主营业务涵盖自营投资、财富管理及机构服务等核心领域。 证券行业近三年受市场波动及政策改革双重影响,整体呈现结构性分化。2023年受权益市场低迷拖累,行业营收承压;2024年伴随注册制深化及交易量回升,营收增速反弹至两位数。未来趋势聚焦金融科技赋能、国际化布局及财富管理转型,预计2025年行业总收入有望突破6000亿元,智能化投顾与衍生品业务将成为增长引擎。

2、市场地位及占有率

红塔证券2024年归母净利润同比增长145%至7.66亿元,但业务规模仍属区域型中小券商。其自营投资贡献超60%营收,经纪业务市占率约0.3%,排名行业40位左右,依托中国烟草股东背景在固收领域具备差异化优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
红塔证券(601236) 云南区域性券商,中国烟草为主要股东 2024年归母净利润7.66亿元,同比增145%
第一创业(002797) 聚焦固定收益及资管业务的全国性券商 2024年资管业务营收占比超35%
锦龙股份(000712) 控股中山证券,业务以经纪与投资为主 2024年经纪业务手续费收入同比增22%
海通证券(600837) 综合型头部券商,国际化布局领先 2024年境外业务收入占比提升至18%
中信证券(600030) 行业龙头,全牌照综合金融服务商 2024年承销规模市占率14.8%,排名第一

总结
碧湾App

请下载并登录APP,即可阅读全文

网友评论 {{totalComments}}
文明上网,理性发言
{{ errorMessage }}
{{ successMessage }}
加载评论中...
{{ getAvatarText(comment.author) }}
{{ comment.author }} {{ comment.createdAt }}
{{ comment.content }}
{{ comment.replies.length }}
{{ getAvatarText(reply.author) }}
{{ reply.author }} {{ reply.time }}
{{ reply.content }}
暂无评论,快来发表第一条评论吧
{{ userStatus }}
清除
温馨提示:根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场。
用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《碧湾信息评论区管理规定》
分享 (0)
点赞 (0)
免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。
热门推荐
中金公司(601995)2023年年报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势
中国银河(601881)2023年年报解读:高负债但资产负债率有所下降,主营业务利润同比小幅增长
东方财富(300059)2023年年报解读:销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入,金融电子商务服务收入的下降导致公司营收的小幅下降
碧湾APP 扫码下载
androidUrl
手机扫码下载