根据通鼎互联2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收33.49亿元，同比基本持平。扣非净利润4,587.76万元，同比大幅增长139.89%。通鼎互联2023年年度净利润2.37亿元，业绩同比大幅增长86.50%。

公司主要从事通信线缆及相关制造业、通信设备及相关制造业、软件及信息技术服务业，主要产品包括通信电缆、电力电缆、光纤光缆三项，通信电缆占比35.99%，电力电缆占比31.59%，光纤光缆占比18.29%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.32%，同比增长到了今年的22.39%。

毛利率增长的原因是：

（1）通信电缆本期毛利率30.51%，去年同期为24.12%，同比增长26.49%。

（2）电力电缆本期毛利率17.36%，去年同期为16.33%，同比小幅增长6.31%。

产品毛利率方面，2021-2023年通信电缆毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的17.39%，大幅增长到2023年的30.51%，2020-2023年电力电缆毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的10.94%，大幅增长到2023年的17.36%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的72.10%，相较于2022年的77.81%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达36.02%，第二大客户占比15.42%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的44.89%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达16.91%。第二大供应商占比9.73%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2019年的29.55%上升至2023年的44.89%。

2023年年度，通鼎互联营业总收入为33.49亿元，去年同期为33.16亿元，同比基本持平，净利润为2.37亿元，去年同期为1.27亿元，同比大幅增长86.50%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产处置收益本期为211.97万元，去年同期为1.39亿元，同比大幅下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为8,518.31万元，去年同期为-1.41亿元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为1.89亿元，去年同期为1.01亿元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1.89亿元，去年同期为1.01亿元，同比大幅增长88.19%。

虽然销售费用本期为1.23亿元，同比大幅增长32.88%，不过（1）营业总收入本期为33.49亿元，同比有所增长1.00%；（2）财务费用本期为9,146.32万元，同比下降16.62%；（3）毛利率本期为22.39%，同比增长了3.07%，推动主营业务利润同比大幅增长。

通鼎互联2023年年度非主营业务利润为1.10亿元，去年同期为5,397.96万元，同比大幅增长。

2023年公司营收33.49亿元，同比基本持平。

本期销售费用为1.23亿元，同比大幅增长32.88%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然其他本期为1,066.50万元，去年同期为1,542.87万元，同比大幅下降了30.88%；

但是（1）销售推广及市场开发费本期为1,381.42万元，去年同期为-；（2）交际应酬费本期为3,322.77万元，去年同期为2,250.70万元，同比大幅增长了47.63%；（3）工资及附加本期为4,267.11万元，去年同期为3,767.93万元，同比小幅增长了13.25%。

本期财务费用为9,146.32万元，同比下降16.62%。归因于利息支出本期为9,438.63万元，去年同期为1.09亿元，同比小幅下降了13.77%。

通鼎互联2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为2.37亿元，非经常性损益为1.91亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，通鼎互联用于金融投资的资产为4.94亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.62亿元，占净利润2.37亿元的68.4%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置其他权益工具产生的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了2.17亿元，变化率为397.94%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,804.53万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,581.21万元。

(2)本期共收到政府补助2,612.89万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,527.40万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，通鼎互联用于对外股权投资的资产为5.43亿元，对外股权投资所产生的收益为-1,963.45万元。

江苏保旺达软件技术有业务性质为研发、销售。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

UTStarcomHoldingsCorp.业务性质为生产、销售。

从下表可以明显的看出，UTStarcomHoldingsCorp.带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2019年的-1.09%下降至-6.41%。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2021年的711.58万元大幅上升至2023年的5.43亿元，增长率为7526.67%。而企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2021年的1.03亿元大幅下滑至2023年的-1,963.45万元，增长率为-119.13%。

2023年，企业应收账款合计11.02亿元，占总资产的18.72%，相较于去年同期的10.90亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失3,255.83万元，导致企业净利润从盈利2.70亿元下降至盈利2.37亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3,076.14万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计3,076.14万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提3,075.95万元。

其中，按单项计提主要是企业对北京容天汇海计提了3,548.53万元的减值准备。

本期主要为5年以上新增坏账准备4,343.56万元。

本期，企业应收账款周转率为3.06。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.34小幅下降到了3.06，平均回款时间从107天增加到了117天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为63.76%，17.37%和18.87%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从70.77%小幅下降到63.76%。

2023年，通鼎互联资产减值损失6,408.38万元，导致企业净利润从盈利3.01亿元下降至盈利2.37亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,863.32万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提2,399.66万元，683.75万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为1.95亿元，5.48亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.08，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从143天减少到了116天，企业存货周转能力提升，2023年通鼎互联存货余额合计8.22亿元，占总资产的18.12%，同比去年的8.78亿元小幅下降了6.36%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到70.75%，余额同比减少6.70%；其次，原材料占比21.54%，余额同比增长11.29%。

2023年，通鼎互联在建工程余额合计7,227.66万元，较去年的908.41万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入1,250.87万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，光纤项目本期新增投入1,130.41万元。

项目预算为5.05亿元，项目工程进度为95%。

通鼎互联属于通信设备制造业，专注于光纤光缆、通信电缆及配套设备的研发与生产。 通信设备制造业近三年受5G网络部署、数据中心扩容及光纤网络升级驱动，2024年市场规模超4000亿元，年复合增长率约8%。未来将向6G技术、量子通信、卫星互联网及智能化光模块延伸，预计2026年市场空间突破5000亿元，其中光通信细分领域增速达12%，占据核心增量。

通鼎互联在国内光纤光缆领域处于第二梯队，2024年市场份额约5%-7%，光缆产品在运营商集采中占比约4.3%。其特种电缆在轨道交通市场排名前三，但高端光模块领域尚未形成规模优势。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的3995人下降至2023年的1999人。

其中，公司的技术人员人数上升了126.79%，从2022年的153人增加到2023年的347人。

近3年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期大幅增长，主要依赖于投资收益，净利润近两年主要依赖于非经常性损益。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.89亿元，较去年同期大幅增长。

通鼎互联金融投资最近5年，收益平均占净利润125.85%，金融投资平均占总资产的6.52%，平均投资收益率为15.26%。x2年-x3年的金融投资金额逐步上升，通鼎互联年投资金额x4，且同比上期投资金额大幅提高，占总资产的8.39%，虽然2020年-2022年的金融投资收益逐步下降，但2023年投资收益1.62亿元，同比上期投资收益大幅提高，扭亏为盈，占净利润的68.4%。投资收益主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置其他权益工具产生的投资收益。

2023年扣非净利润4,629.20万元，由于非经常性损益贡献了1.91亿元，净利润盈利2.37亿元。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额猛增，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期通鼎互联PE-TTM为负，参考价值不大。