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分析报告

迈普医学(301033)2023年年报解读:颅颌面修补及固定系统收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

广州迈普再生医学科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“袁玉宇”。公司是一家致力于结合人工合成材料特性,利用先进制造技术开发高性能植入医疗器械的高新技术企业。

根据迈普医学2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收2.31亿元,同比增长18.24%。扣非净利润3,723.30万元,同比大幅增长55.54%。迈普医学2023年年度净利润4,087.74万元,业绩同比小幅增长14.39%。

PART 1
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颅颌面修补及固定系统收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为植入医疗器械,占比高达97.28%,主要产品包括人工硬脑(脊)膜补片和颅颌面修补及固定系统两项,其中人工硬脑(脊)膜补片占比60.47%,颅颌面修补及固定系统占比26.41%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
植入医疗器械 2.25亿元 97.28% 82.29%
其他 628.14万元 2.72% 71.71%
分产品 营业收入 占比 毛利率
人工硬脑(脊)膜补片 1.40亿元 60.47% 90.04%
颅颌面修补及固定系统 6,096.67万元 26.41% 68.41%
可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶 2,402.25万元 10.41% 72.51%
技术服务及其他 360.88万元 1.56% -
其他业务 267.26万元 1.15% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 1.81亿元 78.32% 83.63%
境外 5,004.63万元 21.68% 76.14%

2、颅颌面修补及固定系统收入的大幅增长推动公司营收的增长

2023年公司营收2.31亿元,与去年同期的1.95亿元相比,增长了18.24%。

营收增长的主要原因是:

(1)颅颌面修补及固定系统本期营收6,096.67万元,去年同期为3,781.04万元,同比大幅增长了61.13%。

(2)可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶本期营收2,402.25万元,去年同期为694.49万元,同比大幅增长了近2倍。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
人工硬脑(脊)膜补片 1.40亿元 1.45亿元 -3.51%
颅颌面修补及固定系统 6,096.67万元 3,781.04万元 61.13%
可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶 2,402.25万元 - -
其他业务 628.14万元 1,277.05万元 -
合计 2.31亿元 1.95亿元 18.24%

3、颅颌面修补及固定系统毛利率持续增长

2023年公司毛利率为82.01%,同比去年的84.01%基本持平。产品毛利率方面,2021-2023年颅颌面修补及固定系统毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的62.50%,小幅增长到2023年的68.41%,2023年人工硬脑(脊)膜补片毛利率为90.04%,同比下降2.11%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2021-2023年公司海外销售大幅增长,2021年海外销售2,213.78万元,2022年增长62.51%,2023年增长39.11%,同期2021年国内销售1.32亿元,2022年增长20.99%,2023年增长13.53%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2023年,国内营收占比从85.60%下降到78.32%,海外营收占比从14.40%增长到21.68%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从70.27%增长到76.14%。

5、前五大供应商高度集中

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的68.44%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2023年第一大供应商占年度采购的比例高达43.57%。第二大供应商占比9.97%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
第一名 792.16万元 43.57%
第二名 181.28万元 9.97%
第三名 107.67万元 5.92%
第四名 95.06万元 5.23%
第五名 68.23万元 3.75%
合计 1,244.40万元 68.44%

从2021年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑,从2021年的81.56%下降至2023年的68.44%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长14.39%

本期净利润为4,087.74万元,去年同期3,573.49万元,同比小幅增长14.39%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为356.43万元,去年同期为879.23万元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为337.05万元,去年同期为734.03万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为4,127.59万元,去年同期为2,589.66万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长59.39%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.31亿元 1.95亿元 18.24%
营业成本 4,154.28万元 3,122.83万元 33.03%
销售费用 6,174.85万元 7,027.32万元 -12.13%
管理费用 5,442.41万元 3,529.87万元 54.18%
财务费用 53.16万元 -10.01万元 630.85%
研发费用 2,677.93万元 3,061.43万元 -12.53%
所得税费用 714.43万元 422.75万元 68.99%

2023年年度主营业务利润为4,127.59万元,去年同期为2,589.66万元,同比大幅增长59.39%。

主营业务利润同比大幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 2.31亿元 18.24% 管理费用 5,442.41万元 54.18%
毛利率 82.01% -2.00%

3、管理费用大幅增长

本期管理费用为5,442.41万元,同比大幅增长54.18%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)折旧摊销费本期为1,860.40万元,去年同期为911.21万元,同比大幅增长了104.17%。

(2)中介服务费本期为663.09万元,去年同期为172.26万元,同比大幅增长了近3倍。

(3)工资及福利费本期为2,116.41万元,去年同期为1,757.09万元,同比增长了20.45%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资及福利费 2,116.41万元 1,757.09万元
折旧摊销费 1,860.40万元 911.21万元
中介服务费 663.09万元 172.26万元
办公费 273.63万元 278.68万元
其他 528.88万元 410.63万元
合计 5,442.41万元 3,529.87万元

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产28.35%,投资主体为理财投资

在2023年报告期末,迈普医学用于金融投资的资产为2.23亿元,占总资产的28.35%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为369.01万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 1.93亿元
其他 3,026.58万元
合计 2.23亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品收益 356.43万元
其他 12.57万元
合计 369.01万元

PART 4
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重大资产负债及变动情况

内部研发新增2,222.43万元,无形资产大幅增长

2023年,迈普医学的无形资产合计7,000.66万元,占总资产的8.90%,相较于年初的5,131.19万元大幅增长36.43%。

2023年度无形资产结构


项目名称 期末价值 期初价值
专利权 4,535.10万元 2,848.48万元
土地使用权 1,947.99万元 1,992.34万元
其他 517.57万元 290.37万元
合计 7,000.66万元 5,131.19万元

本期内部研发新增2,222.43万元

其中,无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的,企业无形资产新增2,524.25万元,主要为内部研发新增的2,222.43万元。在内部研发新增中,主要是专利权,合计2,222.43万元。

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