根据延华智能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.76亿元，同比小幅增长7.92%。扣非净利润-2,059.22万元，较去年同期亏损有所减小。延华智能2023年年度净利润2,573.19万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为2,823.90万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主营业务为绿色智慧城市服务，主要产品包括其他综合智慧城市服务和智慧医疗与大健康两项，其中其他综合智慧城市服务占比47.36%，智慧医疗与大健康占比32.97%。

2023年公司营收6.76亿元，与去年同期的6.26亿元相比，小幅增长了7.92%，主要是因为智慧医疗与大健康本期营收2.23亿元，去年同期为1.65亿元，同比大幅增长了34.81%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.87%，同比大幅增长到了今年的25.53%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）智慧医疗与大健康本期毛利率35.02%，去年同期为29.18%，同比增长20.01%。

（2）其他综合智慧城市服务本期毛利率15.11%，去年同期为9.34%，同比大幅增长61.78%，主要是由于施工成本在小幅下降。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的83.19%。2023年直销营收5.62亿元，相较于去年增长5.39%，同期毛利率为24.84%，同比上涨8.94个百分点。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的8.65%上升至2023年的22.98%。

2023年年度，延华智能营业总收入为6.76亿元，去年同期为6.26亿元，同比小幅增长7.92%，净利润为2,573.19万元，去年同期为-1.55亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期损失204.67万元，去年同期损失7,918.03万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1,274.19万元，去年同期为-4,656.87万元，扭亏为盈；（3）公允价值变动收益本期为4,398.70万元，去年同期为17.80万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1,274.19万元，去年同期为-4,656.87万元，扭亏为盈。

虽然管理费用本期为9,013.40万元，同比增长15.63%，不过（1）营业总收入本期为6.76亿元，同比小幅增长7.92%；（2）研发费用本期为4,019.98万元，同比下降29.33%，推动主营业务利润扭亏为盈。

延华智能2023年年度非主营业务利润为1,634.68万元，去年同期为-1.16亿元，扭亏为盈。

2023年公司营收6.76亿元，同比小幅增长7.91%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期销售费用为2,018.56万元，同比增长29.54%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,136.67万元，去年同期为801.88万元，同比大幅增长了41.75%。

（2）会务费本期为76.92万元，去年同期为11.35万元，同比大幅增长了近6倍。

（3）业务招待费本期为118.63万元，去年同期为54.41万元，同比大幅增长了118.03%。

本期研发费用为4,019.98万元，同比下降29.33%。归因于职工薪酬本期为3,471.05万元，去年同期为5,383.54万元，同比大幅下降了35.52%。

延华智能2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为2,250.64万元，非经常性损益为4,309.85万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，延华智能用于金融投资的资产为4,372.04万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,732.8万元，是净利润2,573.19万元的1.84倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于衍生金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了4,342.21万元，变化率为11.12倍。

在2023年报告期末，延华智能用于对外股权投资的资产为4,000.02万元，对外股权投资所产生的收益为-2,242.7万元，占净利润2,573.19万元的-87.16%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-2,293.59万元和处置外股权投资的收益50.89万元。

处置对外股权投资产生的收益为50.89万元，主要是咸丰智城网络科技有限公司50.89万元。

北京泰和康医疗生物技术有限公司业务性质为科技推广和应。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2019年的1.89亿元下滑至2023年的4,000.02万元，增长率为-78.87%。

2023年，企业应收账款合计2.98亿元，占总资产的18.55%，相较于去年同期的3.29亿元小幅减少了9.50%。

2023年，企业信用减值损失1,319.50万元，导致企业净利润从盈利3,892.69万元下降至盈利2,573.19万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,075.99万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提坏账准备的应收账款，合计503.38万元，占76.93%。在按组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备566.70万元。

其中，按单项计提主要是企业对其他不重要单项计提，客户D等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了825.28万元和380.36万元。

本期主要为3—4年新增坏账准备-954.49万元。

本期，企业应收账款周转率为2.16。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.90小幅到了2.16，平均回款时间从189天减少到了166天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有47.00%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从26.52%小幅上涨到32.34%。

2023年，延华智能的合同资产合计2.44亿元，占总资产的15.21%，相较于年初的3.03亿元减少19.37%。

主要原因是已完工未结算减少5,933.84万元。

延华智能属于智慧城市综合服务行业。 智慧城市行业近三年受政策驱动及数字化转型加速，市场规模持续扩张，2025年预计突破25万亿元，年复合增长率约12%。未来发展趋势聚焦AI、物联网与大数据深度融合，重点方向包括城市治理智能化、双碳数字化、智慧医疗等，市场空间向区域下沉及垂直场景深化延伸。

延华智能在智慧城市领域处于区域化竞争梯队，2024年营收规模约6.3亿元，未进入行业前十；其核心业务集中在长三角及华中地区，医疗智能化细分市场占有率约2%-3%，整体行业竞争力偏弱。

公司从2007年上市以来，累计分红仅1.07亿元，但从市场上融资6.54亿元，且在2017年以后再也不分红。

最近10年内，公司扣非净利润基本处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降。

公司主营利润近5年仅在2023年盈利，2023年主营利润1,274.19万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是研发费用在下降。

延华智能金融投资最近2年，收益平均占净利润90.7%，金融投资平均占总资产的2.68%，平均投资收益率为70.72%。2023年金融投资4,372.04万元，占总资产2.68%，收益4,732.8万元，占净利润183.93%。投资收益主要来源于衍生金融资产公允价值变动收益。

延华智能对外股权投资最近5年，收益平均占净利润87.91%，对外股权投资平均占总资产的6.5%，平均投资收益率为-14.2%。对外股权投资金额连续5年下降，虽然2019年-2022年的对外股权投资收益逐步下降，但2023年投资收益-2,242.7万元，同比上期投资收益大幅减亏，占净利润的87.16%。投资收益主要来源于：北京泰和、福建熵链延华科技有限公司等。2023年对外股权投资4,000.02万元，占总资产2.49%。

2023年扣非净利润亏损1,736.66万元，由于非经常性损益贡献了4,309.85万元，净利润盈利2,573.19万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，延华智能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，延华智能的PE-TTM是567.32，而垂直应用软件行业的PE-TTM是64.19，延华智能的PE-TTM远高于垂直应用软件行业的PE-TTM。