思瑞浦(688536)2023年年报解读：信号链类模拟芯片收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，净利润近3年整体呈现下降趋势
思瑞浦微电子科技(苏州)股份有限公司于2020年上市。公司主营业务为模拟集成电路芯片的研发和销售。公司的产品为信号链模拟芯片、电源管理模拟芯片、嵌入式处理器。
根据思瑞浦2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.94亿元，同比大幅下降38.68%。扣非净利润-1.12亿元，由盈转亏。思瑞浦2023年年度净利润-3,471.31万元，业绩由盈转亏。
信号链类模拟芯片收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为集成电路行业，主要产品包括信号链类模拟芯片和电源类模拟芯片两项，其中信号链类模拟芯片占比79.43%，电源类模拟芯片占比19.97%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 集成电路行业 | 10.91亿元 | 99.76% | 51.84% |
| 其他业务 | 264.15万元 | 0.24% | 29.54% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 信号链类模拟芯片 | 8.69亿元 | 79.43% | 54.28% |
| 电源类模拟芯片 | 2.18亿元 | 19.97% | 42.28% |
| 其他 | 384.15万元 | 0.35% | 45.72% |
| 其他业务 | 264.15万元 | 0.24% | 29.54% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 9.12亿元 | 83.43% | 49.95% |
| 境外 | 1.79亿元 | 16.33% | 61.53% |
| 其他业务 | 264.15万元 | 0.24% | 29.54% |
2、信号链类模拟芯片收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年公司营收10.94亿元，与去年同期的17.83亿元相比，大幅下降了38.68%。
营收大幅下降的主要原因是：
（1）信号链类模拟芯片本期营收8.69亿元，去年同期为12.63亿元，同比大幅下降了31.2%。
（2）电源类模拟芯片本期营收2.18亿元，去年同期为5.21亿元，同比大幅下降了58.06%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 信号链类模拟芯片 | 8.69亿元 | 12.63亿元 | -31.2% |
| 电源类模拟芯片 | 2.18亿元 | 5.21亿元 | -58.06% |
| 其他 | 384.15万元 | - | - |
| 其他业务 | 264.15万元 | - | - |
| 合计 | 10.94亿元 | 17.83亿元 | -38.68% |
3、电源类模拟芯片毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的58.61%，同比小幅下降到了今年的51.79%，主要是因为电源类模拟芯片本期毛利率42.28%，去年同期为49.81%，同比下降15.12%。
4、信号链类模拟芯片毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2023年信号链类模拟芯片毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的63.48%，小幅下降到2023年的54.28%，2021-2023年电源类模拟芯片毛利率呈下降趋势，从2021年的50.37%，下降到2023年的42.28%。
5、国内销售大幅下降
从地区营收情况上来看，2023年国内销售9.12亿元，同比大幅下降41.62%，同期海外销售1.79亿元，同比大幅下降19.06%。2021-2023年，国内营收占比从92.79%下降到83.63%，海外营收占比从7.21%增长到16.37%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从55.09%增长到61.53%。
6、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的93.53%。2023年经销营收10.20亿元，相较于去年下降38.75%，同期毛利率为51.91%，同比减少6.63个百分点。
7、前五大客户集中度得到改善
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的42.28%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为70.59%、56.94%、42.28%，总体呈大幅下降趋势，其中第一大客户占比15.57%，第二大客户占比12.30%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 1.70亿元 | 15.57% |
| 客户2 | 1.35亿元 | 12.30% |
| 客户3 | 5,485.28万元 | 5.02% |
| 客户4 | 5,395.51万元 | 4.93% |
| 客户5 | 4,880.47万元 | 4.46% |
| 合计 | 4.62亿元 | 42.28% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降38.68%，净利润由盈转亏
2023年年度，思瑞浦营业总收入为10.94亿元，去年同期为17.83亿元，同比大幅下降38.68%，净利润为-3,471.31万元，去年同期为2.67亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益4,765.91万元，去年同期支出21.24万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.54亿元，去年同期为1.96亿元，由盈转亏。
净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-881.94万元增长到4.44亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.44亿元下降到-3,471.31万元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.94亿元 | 17.83亿元 | -38.68% |
| 营业成本 | 5.27亿元 | 7.38亿元 | -28.58% |
| 销售费用 | 8,331.73万元 | 7,003.88万元 | 18.96% |
| 管理费用 | 1.02亿元 | 1.29亿元 | -21.10% |
| 财务费用 | -2,506.43万元 | -1,911.35万元 | -31.13% |
| 研发费用 | 5.54亿元 | 6.56亿元 | -15.45% |
| 所得税费用 | -4,765.91万元 | 21.24万元 | -22539.55% |
2023年年度主营业务利润为-1.54亿元，去年同期为1.96亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为10.94亿元，同比大幅下降38.68%；（2）毛利率本期为51.79%，同比小幅下降了6.82%。
3、非主营业务利润同比基本持平
思瑞浦2023年年度非主营业务利润为7,199.33万元，去年同期为7,070.93万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.54亿元 | 444.69% | 1.96亿元 | -178.63% |
| 投资收益 | 6,382.84万元 | -183.87% | 6,028.89万元 | 5.87% |
| 资产减值损失 | -2,433.12万元 | 70.09% | -981.19万元 | -147.98% |
| 其他收益 | 3,053.25万元 | -87.96% | 1,274.91万元 | 139.49% |
| 其他 | 359.33万元 | -10.35% | 802.59万元 | -55.23% |
| 净利润 | -3,471.31万元 | 100.00% | 2.67亿元 | -113.01% |
4、销售费用增长
2023年公司营收10.94亿元，同比大幅下降38.68%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为8,331.73万元，同比增长18.96%。销售费用增长的原因是：虽然股份支付费用本期为603.83万元，去年同期为2,305.44万元，同比大幅下降了73.81%，但是职工薪酬费用本期为5,652.02万元，去年同期为3,515.68万元，同比大幅增长了60.77%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬费用 | 5,652.02万元 | 3,515.68万元 |
| 股份支付费用 | 603.83万元 | 2,305.44万元 |
| 差旅费 | 523.92万元 | 162.97万元 |
| 其他 | 1,551.96万元 | 1,019.79万元 |
| 合计 | 8,331.73万元 | 7,003.88万元 |
非经常性损益减少了归母净利润的亏损
思瑞浦2023年的归母净利润为-3,471.31万元，而非经常性损益为7,780.69万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,821.06万元 |
| 其他 | 5,959.63万元 |
| 合计 | 7,780.69万元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额1,821.06万元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 1,567.48万元 |
| 其他 | 253.58万元 |
| 小计 | 1,821.06万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 与收益相关 | 1,401.71万元 |
| 与资产相关 | 253.58万元 |
(2)本期共收到政府补助1,567.48万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 1,567.48万元 |
| 小计 | 1,567.48万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下130.25万元，留存计入以后年度利润。
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产50.8%，投资主体为理财投资
在2023年报告期末，思瑞浦用于金融投资的资产为30.01亿元，占总资产的50.8%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,001.2万元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 28.8亿元 |
| 其他 | 1.21亿元 |
| 合计 | 30.01亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 5,701.82万元 |
| 其他 | 299.38万元 | |
| 合计 | 6,001.2万元 |
2、金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了20.83亿元，变化率为227.0%。
存货跌价损失大幅拉低利润，存货周转率大幅下降
坏账损失2,433.12万元，大幅拉低利润
2023年，思瑞浦资产减值损失2,433.12万元，导致企业净利润从亏损1,038.19万元下降至亏损3,471.31万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,433.12万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -3,471.31万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -2,433.12万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -2,433.12万元 |
其中，委托加工物资，库存商品本期分别计提1,414.87万元，771.83万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 委托加工物资 | 1,414.87万元 |
| 库存商品 | 771.83万元 |
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