高新兴(300098)2023年年报解读：应收账款坏账风险较大，物联网连接及终端应用毛利率的增长推动公司毛利率的增长
高新兴科技集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“刘双广”。公司主营业务是致力于感知、连接、平台等物联网核心技术的研发和行业应用的拓展。主要产品为物联网连接及终端、警务终端及警务信息化应用、软件系统及解决方案等。
根据高新兴2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.99亿元，同比下降22.89%。扣非净利润-1.19亿元，较去年同期亏损有所减小。高新兴2023年年度净利润-1.09亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有4年为负，分别为2019年、2020年、2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为1.78亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
物联网连接及终端应用毛利率的增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是交通行业，一块是公安行业，主要产品包括物联网连接及终端、应用和软件系统及解决方案两项，其中物联网连接及终端、应用占比61.34%，软件系统及解决方案占比29.40%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 交通行业 | 9.54亿元 | 53.02% | 39.14% |
| 公安行业 | 5.18亿元 | 28.77% | 23.53% |
| 电信行业 | 1.91亿元 | 10.61% | 21.11% |
| 其他行业 | 1.37亿元 | 7.59% | 23.12% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 物联网连接及终端、应用 | 11.03亿元 | 61.34% | 37.12% |
| 软件系统及解决方案 | 5.29亿元 | 29.4% | 15.04% |
| 其他业务 | 1.67亿元 | 9.26% | - |
2、物联网连接及终端应用收入的下降导致公司营收的下降
2023年公司营收17.99亿元，与去年同期的23.33亿元相比，下降了22.89%。
营收下降的主要原因是：
（1）物联网连接及终端应用本期营收11.03亿元，去年同期为13.87亿元，同比下降了20.46%。
（2）软件系统及解决方案本期营收5.29亿元，去年同期为7.35亿元，同比下降了28.07%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 物联网连接及终端应用 | 11.03亿元 | 13.87亿元 | -20.46% |
| 软件系统及解决方案 | 5.29亿元 | 7.35亿元 | -28.07% |
| 警务终端及警务信息化应用 | 1.67亿元 | 2.11亿元 | -20.87% |
| 合计 | 17.99亿元 | 23.33亿元 | -22.89% |
3、物联网连接及终端应用毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2023年公司毛利率从去年同期的26.23%，同比增长到了今年的31.52%，主要是因为物联网连接及终端应用本期毛利率37.12%，去年同期为30.74%，同比增长20.75%。
4、物联网连接及终端应用毛利率持续增长
产品毛利率方面，2020-2023年物联网连接及终端应用毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的27.56%，大幅增长到2023年的37.12%，2023年软件系统及解决方案毛利率为15.04%，同比增加19.18%。
5、前五大客户集中情况加剧
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.86%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为14.80%、15.27%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户占比11.97%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 2.15亿元 | 11.97% |
| 客户二 | 1.53亿元 | 8.48% |
| 客户三 | 6,615.02万元 | 3.68% |
| 客户四 | 6,384.10万元 | 3.55% |
| 客户五 | 5,730.97万元 | 3.19% |
| 合计 | 5.55亿元 | 30.86% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的20.28%下降至2023年的13.59%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低22.89%，净利润亏损有所减小
2023年年度，高新兴营业总收入为17.99亿元，去年同期为23.33亿元，同比下降22.89%，净利润为-1.09亿元，去年同期为-2.80亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-8,398.69万元，去年同期为-1.83亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失1,341.99万元，去年同期损失5,663.87万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失4,295.94万元，去年同期损失7,687.26万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.99亿元 | 23.33亿元 | -22.89% |
| 营业成本 | 12.32亿元 | 17.21亿元 | -28.42% |
| 销售费用 | 2.31亿元 | 3.14亿元 | -26.24% |
| 管理费用 | 1.64亿元 | 1.84亿元 | -10.94% |
| 财务费用 | -3,095.46万元 | -2,688.20万元 | -15.15% |
| 研发费用 | 2.74亿元 | 3.08亿元 | -11.24% |
| 所得税费用 | 406.85万元 | 1,975.77万元 | -79.41% |
2023年年度主营业务利润为-8,398.69万元，去年同期为-1.83亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为17.99亿元，同比下降22.89%，不过毛利率本期为31.52%，同比增长了5.29%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损有所减小
高新兴2023年年度非主营业务利润为-2,093.40万元，去年同期为-7,685.20万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,398.69万元 | 77.06% | -1.83亿元 | 54.19% |
| 投资收益 | -1,196.29万元 | 10.98% | -676.98万元 | -76.71% |
| 资产减值损失 | -1,341.99万元 | 12.31% | -5,663.87万元 | 76.31% |
| 其他收益 | 4,706.83万元 | -43.19% | 5,340.20万元 | -11.86% |
| 信用减值损失 | -4,295.94万元 | 39.42% | -7,687.26万元 | 44.12% |
| 其他 | 338.79万元 | -3.11% | 1,521.67万元 | -77.74% |
| 净利润 | -1.09亿元 | 100.00% | -2.80亿元 | 61.07% |
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为4,630.38万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,245.43万元。
(2)本期共收到政府补助4,787.89万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 4,557.89万元 |
| 其他 | 230.00万元 |
| 小计 | 4,787.89万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 直接计入当期损益的政府补助 | 4,557.89万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下230.00万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 杭州高新技术产业开发区(滨江)经济和信息化局亲清在线专户开竣工奖励 | 230.00万元 |
应收账款坏账风险较大，应收账款坏账损失大幅拉低利润
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2023年，企业应收账款合计15.70亿元，占总资产的30.05%，相较于去年同期的16.53亿元小幅减少了5.04%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失5,693.74万元，严重影响利润
2023年，企业信用减值损失4,295.94万元，导致企业净利润从亏损6,603.00万元下降至亏损1.09亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计5,693.74万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -1.09亿元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -4,295.94万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -5,693.74万元 |
应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计6,312.69万元，占整个应收账款坏账准备的110.44%。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 转销或核销 | 其他变动 | 合计 |
|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款坏账准备 | 6,312.69万元 | 596.66万元 | 2,113.31万元 | 4,139.74万元 | 5,716.02万元 |
| 合计 | 6,312.69万元 | 596.66万元 | 2,113.31万元 | 4,139.74万元 | 5,716.02万元 |
其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-1,223.68万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提686.65万元。
按账龄计提
本期主要为3-4年新增坏账准备456.34万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 1年以内 | 3.11亿元 | 2.83亿元 | 141.80万元 |
| 1-2年 | 1.39亿元 | 1.29亿元 | 233.06万元 |
| 2-3年 | 9,419.02万元 | 5,883.25万元 | 434.07万元 |
| 3-4年 | 4,047.34万元 | 1,287.44万元 | 456.34万元 |
| 合计 | 5.92亿元 | 4.84亿元 | 1,395.06万元 |
2、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为1.12。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从1.61大幅下降到了1.12，平均回款时间从223天增加到了321天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
3、短期回收款占比低，一年以内账龄占比小幅下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有54.72%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 10.47亿元 | 54.72% |
| 一至三年 | 5.99亿元 | 31.33% |
| 三年以上 | 2.67亿元 | 13.95% |
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从69.86%持续下降到54.72%。
新增投入智能制造基地项目等
2023年，高新兴在建工程余额合计4.01亿元，较去年的1.34亿元大幅增长。主要在建的重要工程是智能制造基地项目和智能轨道交通产业基地项目。
在建工程本期新增投入金额为2.66亿元，其中追加投入智能制造基地项目和智能轨道交通产业基地项目2.66亿元。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 智能制造基地项目 | 2.60亿元 | 1.97亿元 | - | 52.98% |
| 智能轨道交通产业基地项目 | 1.40亿元 | 6,905.15万元 | - | 56.18% |
重大资产负债及变动情况
长期应收款大幅减少
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