根据高新兴2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.99亿元，同比下降22.89%。扣非净利润-1.19亿元，较去年同期亏损有所减小。高新兴2023年年度净利润-1.09亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有4年为负，分别为2019年、2020年、2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为1.78亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的核心业务有两块，一块是交通行业，一块是公安行业，主要产品包括物联网连接及终端、应用和软件系统及解决方案两项，其中物联网连接及终端、应用占比61.34%，软件系统及解决方案占比29.40%。

2023年公司营收17.99亿元，与去年同期的23.33亿元相比，下降了22.89%。

营收下降的主要原因是：

（1）物联网连接及终端应用本期营收11.03亿元，去年同期为13.87亿元，同比下降了20.46%。

（2）软件系统及解决方案本期营收5.29亿元，去年同期为7.35亿元，同比下降了28.07%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.23%，同比增长到了今年的31.52%，主要是因为物联网连接及终端应用本期毛利率37.12%，去年同期为30.74%，同比增长20.75%。

产品毛利率方面，2020-2023年物联网连接及终端应用毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的27.56%，大幅增长到2023年的37.12%，2023年软件系统及解决方案毛利率为15.04%，同比增加19.18%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.86%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为14.80%、15.27%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户占比11.97%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的20.28%下降至2023年的13.59%。

2023年年度，高新兴营业总收入为17.99亿元，去年同期为23.33亿元，同比下降22.89%，净利润为-1.09亿元，去年同期为-2.80亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-8,398.69万元，去年同期为-1.83亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失1,341.99万元，去年同期损失5,663.87万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失4,295.94万元，去年同期损失7,687.26万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为-8,398.69万元，去年同期为-1.83亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为17.99亿元，同比下降22.89%，不过毛利率本期为31.52%，同比增长了5.29%，推动主营业务利润亏损有所减小。

高新兴2023年年度非主营业务利润为-2,093.40万元，去年同期为-7,685.20万元，亏损有所减小。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,630.38万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,245.43万元。

(2)本期共收到政府补助4,787.89万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下230.00万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计15.70亿元，占总资产的30.05%，相较于去年同期的16.53亿元小幅减少了5.04%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失4,295.94万元，导致企业净利润从亏损6,603.00万元下降至亏损1.09亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计5,693.74万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计6,312.69万元，占整个应收账款坏账准备的110.44%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-1,223.68万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提686.65万元。

本期主要为3-4年新增坏账准备456.34万元。

本期，企业应收账款周转率为1.12。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从1.61大幅下降到了1.12，平均回款时间从223天增加到了321天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有54.72%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从69.86%持续下降到54.72%。

2023年，高新兴在建工程余额合计4.01亿元，较去年的1.34亿元大幅增长。主要在建的重要工程是智能制造基地项目和智能轨道交通产业基地项目。

在建工程本期新增投入金额为2.66亿元，其中追加投入智能制造基地项目和智能轨道交通产业基地项目2.66亿元。

2023年，高新兴的长期应收款合计6.16亿元，占总资产的11.78%，相较于年初的8.99亿元大幅减少31.54%。

主要原因是BT项目应收款减少3.29亿元。

高新兴属于通信设备行业，具体聚焦于通信网络设备及器件领域。 通信设备行业近三年受5G规模化部署、物联网深化应用驱动，市场规模稳步扩容。2024年全球5G基站建设超预期，中国建成基站总数突破400万，带动上游设备需求增长；车联网、智慧城市等场景推动通信模组及终端市场年均增速超15%。未来趋势向智能化、低功耗、端云协同发展，预计2026年行业规模将突破5000亿元，复合增长率约12%。

高新兴在车联网、铁路轨交等细分领域占据一定优势，2024年车联网产品营收占比16.73%，铁路轨交产品占比15.93%，其通信模组及终端在智能交通场景中形成规模化应用，但整体市占率未达头部水平，行业排名居于中游。

从2019年至今，公司员工人数有3年下滑，从2019年的3728人下降至2023年的2783人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员216人，生产人员712人，技术人员1505人。

公司上市14年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅1.81亿元，而累计募资金额却有32.43亿元。

最近5年内，公司净利润长期处于亏损状态，2023年净利润亏损1.09亿元，亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，由于毛利率的增长，2023年主营利润亏损8,398.69万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入智能制造基地项目、智能轨道交通产业基地项目，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期高新兴PE-TTM为负，参考价值不大。