根据四维图新2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收31.22亿元，同比小幅下降6.72%。扣非净利润-14.28亿元，较去年同期亏损增大。四维图新2023年年度净利润-13.85亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为智云、智芯、智舱。

2023年公司营收31.22亿元，与去年同期的33.47亿元相比，小幅下降了6.72%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）智云本期营收17.48亿元，去年同期为20.60亿元，同比下降了15.14%。

（2）智舱本期营收4.62亿元，去年同期为6.19亿元，同比下降了25.29%。

2023年公司毛利率从去年同期的49.15%，同比大幅下降到了今年的34.01%，主要是因为智云本期毛利率43.65%，去年同期为60.65%，同比下降28.03%，主要原因是一方面是小计成本在有所增长，另一方面运营成本在大幅增长。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的83.67%。2023年直销营收26.12亿元，相较于去年下降8.30%，同期毛利率为32.94%，同比下降15.19个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的33.71%，相较于2022年的24.37%，仍在小幅增长。

2023年年度，四维图新营业总收入为31.22亿元，去年同期为33.47亿元，同比小幅下降6.72%，净利润为-13.85亿元，去年同期为-5.11亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-12.88亿元，去年同期为-5.32亿元，亏损增大；（2）投资收益本期为-2.35亿元，去年同期为-9,261.76万元，亏损增大。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-12.88亿元，去年同期为-5.32亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为31.22亿元，同比小幅下降6.72%；（2）管理费用本期为5.37亿元，同比增长26.31%；（3）毛利率本期为34.01%，同比大幅下降了15.14%。

2023年公司营收31.22亿元，同比小幅下降6.72%，虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为-8,719.49万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了28.08%。整体来看：虽然利息支出本期为929.67万元，去年同期为2,279.77万元，同比大幅下降了59.22%，但是利息收入本期为9,440.57万元，去年同期为1.40亿元，同比大幅下降了32.74%。

本期销售费用为2.37亿元，同比增长20.05%。销售费用增长的原因是：

（1）业务经费本期为5,006.88万元，去年同期为3,247.59万元，同比大幅增长了54.17%。

（2）人工费用本期为1.48亿元，去年同期为1.33亿元，同比小幅增长了11.34%。

（3）资产折旧本期为565.19万元，去年同期为130.37万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为5.37亿元，同比增长26.31%。管理费用增长的原因是：

（1）人工费用本期为3.61亿元，去年同期为2.49亿元，同比大幅增长了44.85%。

（2）技术支持费本期为3,145.99万元，去年同期为1,794.45万元，同比大幅增长了75.32%。

在2023年报告期末，四维图新用于对外股权投资的资产为10.45亿元，对外股权投资所产生的收益为-2.55亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-2.48亿元和处置外股权投资的收益117.18万元。

处置对外股权投资产生的收益为117.18万元，主要是陕西世纪高通科技有限公司3.43亿元、长沙市海图科技有限公司1.21亿元和内蒙古中寰卫星导航通信有限公司、甘肃中寰卫星导航通信有限公司、山西中寰卫星导航通信有限公司、河南中寰卫星导航通信有限公司、山东中寰网络科技有限公司、江苏中寰卫星导航通信有限公司、南京中寰越德网络科技有限公司、湖北中寰卫星导航98.05万元。

北京六分科技有限公司业务性质为精准定位相关业务。

从下表可以明显的看出，北京六分科技有限公司带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

南京四维智联科技有限公司业务性质为车联网事业相关业务。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2021年的19.49亿元下滑至2023年的10.45亿元，增长率为-46.38%。

在2023年报告期末，四维图新用于金融投资的资产为7.61亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-400元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2021年的8.49亿元小幅下滑至2023年的7.61亿元，变化率为-10.27%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2020年的3,996.87万元下滑至2023年的-400元，变化率为-100.0%。

2023年，企业应收账款合计10.63亿元，占总资产的8.56%，相较于去年同期的11.80亿元小幅减少了9.93%。

本期，企业应收账款周转率为2.78。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.82下降到了2.78，平均回款时间从94天增加到了129天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为73.52%，19.48%和7.01%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从83.20%小幅下降到73.52%。

2023年企业存货周转率为2.62，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从59天增加到了137天，企业存货周转能力下降，2023年四维图新存货余额合计8.80亿元，占总资产的7.10%，同比去年的6.95亿元大幅增长了26.57%。

从存货分类来看，合同履约成本占存货的比例最大，达到26.57%，余额同比增长31.00%；其次，在产品占比25.48%，余额同比增长49.18%。

在2023年年报告期末，四维图新形成的商誉为21.91亿元，占净资产的22.0%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为合肥杰发科技有限公司。

2017年，企业斥资38.75亿元的对价收购合肥杰发科技有限公司，但其可辨认净资产公允价值仅8.32亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达365.65%，形成的商誉高达30.43亿元，占当年净资产的44.27%。

合肥杰发科技有限公司承诺在2016年至2018年实现业绩分别不低于18665.07万元、22798.51万元、30290.37万元，累计不低于7.18亿元。实际2016-2018年末产生的业绩为1.96亿元、2.08亿元、1.99亿元，累计6.03亿元，未完成承诺。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

合肥杰发科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

合肥杰发科技有限公司由于业绩没达到预期，在2018年末减值8.86亿元，具体情况如下所示：

四维图新属于高精度地图与智能驾驶解决方案行业。 高精度地图与智能驾驶行业近三年在政策支持和自动驾驶技术迭代驱动下保持年均18%的复合增速，2024年市场规模突破850亿元，L3级自动驾驶的规模化落地推动高精度地图需求激增，预计2025年车路云一体化解决方案将占据行业40%以上份额，2027年市场空间有望达2200亿元，数据实时更新与多模态融合技术成为未来竞争核心。

四维图新是国内高精度地图领域头部企业，占据车载前装导航地图30%以上市场份额，其ADAS（高级驾驶辅助系统）地图覆盖国内60%主流车企，在智能座舱底层数据服务领域的营收占比达47%，稳居行业第一梯队。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的4696人下降至2023年的2898人。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从336、604、2975人下降至130、201、2318人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从32.09万元大幅上涨到了47.31万元。

公司上市14年来虽然坚持分红11年，但累计分红金额仅4.59亿元，而累计募资金额却有76.33亿元。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，近3年净利润持续下降，2023年净利润亏损13.85亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损12.88亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期四维图新PE-TTM为负，参考价值不大。