根据南新制药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.45亿元，同比小幅增长6.55%。扣非净利润1,107.74万元，扭亏为盈。南新制药2023年年度净利润595.48万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为医药制造，其中抗流感病毒类药物为第一大收入来源，占比89.63%。

2023年公司营收7.45亿元，与去年同期的6.99亿元相比，小幅增长了6.55%，主要是因为抗流感病毒类药物本期营收6.67亿元，去年同期为4.62亿元，同比大幅增长了44.59%。

2023年公司毛利率为84.73%，同比去年的85.79%基本持平。产品毛利率方面，2023年抗流感病毒类药物毛利率为90.29%，同比小幅下降3.72%，同期心血管类药物毛利率为80.52%，同比小幅下降9.02%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.81%，相较于2022年的17.44%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比13.25%。

2023年年度，南新制药营业总收入为7.45亿元，去年同期为6.99亿元，同比小幅增长6.55%，净利润为595.48万元，去年同期为-9,761.12万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为1.16亿元，去年同期为3,897.16万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出165.25万元，去年同期支出2,360.56万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失9,154.25万元，去年同期损失1.06亿元，同比小幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从1.34亿元下降到-1.82亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.82亿元增长到595.48万元。

2023年年度主营业务利润为1.16亿元，去年同期为3,897.16万元，同比大幅增长198.77%。

虽然研发费用本期为7,486.39万元，同比增长28.72%，不过（1）销售费用本期为3.71亿元，同比小幅下降12.35%；（2）营业总收入本期为7.45亿元，同比小幅增长6.55%，推动主营业务利润同比大幅增长。

南新制药2023年年度非主营业务利润为-1.09亿元，去年同期为-1.13亿元，亏损有所减小。

2023年公司营收7.45亿元，同比小幅增长6.55%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期研发费用为7,486.39万元，同比增长28.72%。

研发费用增长的原因是：

虽然无形资产摊销本期为1,055.50万元，去年同期为1,402.92万元，同比下降了24.76%；

但是（1）材料消耗本期为2,360.99万元，去年同期为583.64万元，同比大幅增长了近3倍；（2）测试及临床试验费本期为1,978.06万元，去年同期为1,584.63万元，同比增长了24.83%。

本期管理费用为5,338.51万元，同比下降16.96%。管理费用下降的原因是：

（1）无形资产摊销本期为269.99万元，去年同期为761.82万元，同比大幅下降了64.56%。

（2）中介机构费用本期为505.83万元，去年同期为959.38万元，同比大幅下降了47.28%。

（3）固定资产折旧本期为492.34万元，去年同期为581.18万元，同比下降了15.28%。

（4）其他本期为491.20万元，去年同期为575.63万元，同比小幅下降了14.67%。

2023年年度，南新制药净现金流为-1.52亿元，去年同期为-1,719.56万元，较去年同期大幅下降7.82倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

南新制药2023年的归母净利润为375.15万元，而非经常性损益为-732.59万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额606.00万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助516.00万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下330.00万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计5.44亿元，占总资产的31.31%，相较于去年同期的7.28亿元减少了25.30%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失9,154.25万元，导致企业净利润从盈利9,749.73万元下降至盈利595.48万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计9,173.40万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计9,173.40万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备9,173.40万元。

其中，按单项计提主要是企业对3年以上计提了1.02亿元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为1.17。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.06小幅到了1.17，平均回款时间从339天减少到了307天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有26.78%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从83.76%持续下降到26.78%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从0.07%大幅上涨到14.81%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

南新制药属于医药制造业，专注于抗病毒药物及抗感染药物的研发、生产和销售。 医药制造业近三年受政策支持和技术升级驱动，抗病毒药物需求因疫情显著增长。2024年市场规模预计突破3.5万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦创新药研发、生物制药技术突破及国际化布局，抗感染和肿瘤药物领域增长潜力突出，政策对仿制药一致性评价及带量采购推动行业集中度提升。

南新制药在抗病毒药物细分领域处于国内第二梯队，核心产品帕拉米韦氯化钠注射液占据流感治疗药物约6%市场份额，在抗感染药物领域整体市占率约2%-3%，尚未进入行业前五。

近3年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近3年持续增长，2023年主营利润1.16亿元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司销售费用在小幅下降，另一方面则是营收在小幅增长。

2023年扣非净利润1,328.07万元，非经常性损益亏损了732.59万元，净利润盈利595.48万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期南新制药PE-TTM为负，参考价值不大。