根据拱东医疗2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.75亿元，同比大幅下降33.61%。扣非净利润1.08亿元，同比大幅下降66.59%。拱东医疗2023年年度净利润1.09亿元，业绩同比大幅下降66.53%。

公司的主营业务为医疗器械，主要产品包括医疗检测类、血液收集类、采集类三项，医疗检测类占比35.56%，血液收集类占比29.35%，采集类占比15.42%。

2023年公司营收9.75亿元，与去年同期的14.69亿元相比，大幅下降了33.61%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）医疗检测类本期营收3.47亿元，去年同期为7.53亿元，同比大幅下降了53.92%。

（2）采集类本期营收1.50亿元，去年同期为3.43亿元，同比大幅下降了56.13%。

2023年公司毛利率从去年同期的39.5%，同比下降到了今年的32.65%。

毛利率下降的原因是：

（1）医疗检测类本期毛利率26.99%，去年同期为40.46%，同比大幅下降33.29%。

（2）采集类本期毛利率25.33%，去年同期为44.19%，同比大幅下降42.68%，主要是由于直接人工成本从上期的2,077.96万元大幅增长到本期的3,377.26万元。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售4.04万元，2023年增长1314382.63%，同期2020年国内销售4.16万元，2023年增长1021831.97%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从70.08%大幅下降到44.46%，海外营收占比从29.92%大幅增长到55.54%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从45.47%下降到38.65%。

2023年年度，拱东医疗营业总收入为9.75亿元，去年同期为14.69亿元，同比大幅下降33.61%，净利润为1.09亿元，去年同期为3.26亿元，同比大幅下降66.53%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.16亿元，去年同期为3.77亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.16亿元，去年同期为3.77亿元，同比大幅下降69.36%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.75亿元，同比大幅下降33.61%；（2）毛利率本期为32.65%，同比下降了6.85%。

2023年公司营收9.75亿元，同比大幅下降33.61%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-409.89万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了90.77%。归因于本期汇兑损失为539.22万元，去年同期汇兑收益为2,965.29万元；

2023年年度，拱东医疗净现金流为-3.08亿元，去年同期为-3,547.83万元，较去年同期大幅下降7.68倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2023年，企业应收账款合计2.24亿元，占总资产的11.90%，相较于去年同期的2.39亿元小幅减少了6.33%。

本期，企业应收账款周转率为4.22。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从6.74大幅下降到了4.22，平均回款时间从53天增加到了85天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.84%，3.72%和0.44%。

2023年企业存货周转率为5.31，在2022年到2023年拱东医疗存货周转率从7.40下降到了5.31，存货周转天数从48天增加到了67天。2023年拱东医疗存货余额合计1.25亿元，占总资产的6.96%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到65.21%；其次，原材料占比23.58%，余额同比增长28.51%。

在2023年年报告期末，拱东医疗形成的商誉为1.99亿元，占净资产的12.13%，商誉计提减值为90.66万元，占净利润1.09亿元的0.83%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为原TPI业务及资产。

原TPI业务及资产由于业绩没达到预期，在2023年减值90.66万元，具体情况如下所示：

2023年，拱东医疗的无形资产合计1.04亿元，占总资产的5.55%，相较于年初的7,920.09万元大幅增长31.63%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增3,433.57万元，主要为企业合并增加的3,213.27万元。在企业合并增加中，主要是专有技术，合计3,213.27万元。

2023年拱东医疗固定资产合计6.20亿元，占总资产的33.01%，相比期初的5.81亿元小幅增长了6.61%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增1.15亿元，主要为购置新增的4,486.58万元，占比39.13%。

拱东医疗属于医疗器械行业中的医用耗材细分领域，专注于一次性医用高分子耗材的研发、生产和销售。 医疗器械行业近三年受政策支持及医疗需求升级驱动保持稳健增长，2024年市场规模预计突破1.2万亿元，年复合增长率约12%。未来行业将向高端化、国产替代加速发展，细分领域如IVD耗材、高分子医用制品需求持续释放，政策推动带量采购覆盖深化，创新型耗材企业更具市场潜力。

拱东医疗在国内医用高分子耗材领域处于第二梯队，2024年核心产品真空采血管市占率约8%，实验室耗材在华东地区覆盖率达15%，整体营收规模位列行业前五，技术研发能力与定制化服务形成差异化竞争优势。

2017-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.09亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.15亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，拱东医疗近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，拱东医疗的PE-TTM是34.80，而医疗耗材行业的PE-TTM是34.93，拱东医疗低于医疗耗材行业的PE-TTM。