根据大地熊2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.30亿元，同比大幅下降32.52%。扣非净利润-5,394.30万元，由盈转亏。大地熊2023年年度净利润-5,254.90万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为1.84亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事工业电机、汽车工业、消费类电子，其中烧结钕铁硼为第一大收入来源，占比80.90%。

2023年公司营收14.30亿元，与去年同期的21.19亿元相比，大幅下降了32.52%，主要是因为烧结钕铁硼本期营收11.57亿元，去年同期为17.29亿元，同比大幅下降了33.07%。

2023年公司毛利率从去年同期的18.7%，同比大幅下降到了今年的11.8%，主要是因为烧结钕铁硼本期毛利率13.46%，去年同期为19.66%，同比大幅下降31.54%，主要原因是制造费用成本和直接人工成本均在小幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年烧结钕铁硼毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的20.90%，大幅下降到2023年的13.46%，2021-2023年其他磁性制品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的14.66%，大幅增长到2023年的20.69%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅下降，2021年海外销售4.52亿元，2022年下降2.75%，2023年下降18.07%，同期2021年国内销售9.64亿元，2022年增长37.37%，2023年下降36.73%，国内销售下降率低于海外市场下降率。2022-2023年，国内营收占比从75.06%下降到69.91%，海外营收占比从24.94%增长到30.09%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从26.22%下降到21.72%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的85.58%。2023年直销营收10.25亿元，相较于去年下降34.31%，同期毛利率为12.29%，同比减少7.05个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的28.02%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为37.35%、31.86%、28.02%，总体呈下降趋势。

2023年年度，大地熊营业总收入为14.30亿元，去年同期为21.20亿元，同比大幅下降32.52%，净利润为-5,254.90万元，去年同期为1.50亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,674.57万元，去年同期为1.58亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失6,501.82万元，去年同期损失3,166.74万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,833.95万元增长到1.52亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.52亿元下降到-5,254.90万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-2,674.57万元，去年同期为1.58亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为14.30亿元，同比大幅下降32.52%；（2）毛利率本期为11.80%，同比大幅下降了6.90%。

大地熊2023年年度非主营业务利润为-4,400.32万元，去年同期为-295.82万元，亏损增大。

2023年大地熊固定资产合计7.09亿元，占总资产的30.74%，同比去年的4.12亿元大幅增长了72.17%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.61亿元，主要为在建工程转入的3.21亿元，占比88.91%。

在此之中：年产5000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件工业项目转入1.16亿元，高综合性能钕铁硼永磁体及器件研发与产业化项目转入3,679.91万元，2#，3#，4#厂房，附属用房及室外附属工程转入3,154.01万元。

该项目于2020年12月2日发布建设公告。

项目计划建设期4年。

（四）项目建设内容：

项目拟在包头大地熊厂区内，新建研发中心、生产车间等主体工程以及相应的配套公辅设施，新增材料制备、机械加工、磁性器件组装、检测及研发等设备；并在稀土新材料产业基地大地熊公司表面处理车间，新增表面处理生产线及配套设施等。项目达产后，形成年产5000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件的生产能力。

该项目于2021年8月4日发布建设公告。

6、项目建设：项目计划建设期3年

3、项目建设内容：本项目拟新建材料生产车间、检测中心等主体工程及相应的配套公辅设施，购置材料制备、机械加工、表面处理生产线、磁性器件组装生产及检测设备，达产后，形成年产5000吨高综合性能烧结钕铁硼永磁体及1600万套磁性器件的生产能力。

该项目项目预算为4,299.67万元，本期投入2,196.41万元，项目本期转入固定资产3,154.01万元，期末账面余额1,097.69万元，项目工程进度为98.00%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,670.12万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,625.50万元。

(2)本期共收到政府补助4,388.92万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.18亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计4.05亿元，占总资产的17.57%，相较于去年同期的5.57亿元减少了27.16%。

本期，企业应收账款周转率为2.97。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从4.55大幅下降到了2.97，平均回款时间从79天增加到了121天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为94.23%，5.50%和0.28%。

2023年，大地熊资产减值损失6,501.82万元，导致企业净利润从盈利1,246.92万元下降至亏损5,254.90万元，其中主要是存货跌价准备减值合计6,426.18万元。

其中，库存商品，半成品本期分别计提4,345.88万元，1,233.06万元。

目前，库存商品，半成品的账面价值仍分别为8,684.97万元，5,456.06万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.50，在2022年到2023年大地熊存货周转率从3.14下降到了2.50，存货周转天数从114天增加到了144天。2023年大地熊存货余额合计3.57亿元，占总资产的18.58%，同比去年的5.87亿元大幅下降了39.13%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到31.80%，余额同比减少9.64%；其次，在产品占比21.87%，余额同比减少32.05%。

2023年，大地熊在建工程余额合计1.64亿元。主要在建的重要工程是年产5000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件工业项目、稀土永磁材料技术研发中心建设项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.84亿元，主要是年产5000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件工业项目和高综合性能钕铁硼永磁体及器件研发与产业化项目。

在建工程本期新增投入金额为1.33亿元，其中追加投入年产5000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件工业项目、2#，3#，4#厂房，附属用房及室外附属工程等1.11亿元。

该项目于2020年12月2日发布建设公告。

项目计划建设期4年。

（四）项目建设内容：

项目拟在包头大地熊厂区内，新建研发中心、生产车间等主体工程以及相应的配套公辅设施，新增材料制备、机械加工、磁性器件组装、检测及研发等设备；并在稀土新材料产业基地大地熊公司表面处理车间，新增表面处理生产线及配套设施等。项目达产后，形成年产5000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件的生产能力。

该项目于2023年3月31日发布建设公告。

公司于2022年3月21日召开了第六届董事会第二十一次会议、第六届监事会第十六次会议，审议通过了《关于部分募投项目延期、变更实施地点的议案》，同意公司将募集资金投资项目“稀土永磁材料技术研发中心建设项目”的建设期延长至 2024年末，实施地点变更为合肥市庐江高新技术产业开发区周瑜大道以东、二军路以南地块（宗地编号：LJ202202）。具体内容详见公司2022 年 3 月22 日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《安徽大地熊新材料股份有限公司关于部分募投项目延期、变更实施地点的公告》（公告编号：2022-010）。

大地熊属于稀土永磁材料行业，专注于高性能烧结钕铁硼永磁体的研发与生产。 稀土永磁材料行业近三年受益于新能源车、风电及工业电机需求增长，全球市场规模年复合增长率超15%。未来随着机器人、节能电机等高端应用扩展，预计2025年全球市场规模将突破300亿美元，高性能钕铁硼磁材占比持续提升，技术迭代推动行业向高附加值领域集中。

大地熊在国内稀土永磁行业处于第二梯队，市场占有率约5%，聚焦中高端细分领域，产品应用于汽车电机和工业电机，但相较于头部企业在规模化和成本控制上存在差距。

2023年净利润亏损5,254.90万元，是10年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损2,674.57万元，且是近5年内首次亏损，2020-2022年主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示年产5000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件工业项目、高综合性能钕铁硼永磁体及器件研发与产业化项目等阶段性投产3.21亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，大地熊近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，大地熊的PE-TTM是153.27，而磁性材料行业的PE-TTM是43.55，大地熊的PE-TTM远高于磁性材料行业的PE-TTM。