根据宣亚国际2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.49亿元，同比小幅下降5.32%。扣非净利润-7,917.84万元，由盈转亏。宣亚国际2023年年度净利润-8,013.09万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2020年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为4,944.85万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为汽车，占比高达85.26%，主要产品包括数字广告服务和数智营销服务两项，其中数字广告服务占比76.25%，数智营销服务占比23.63%。

2023年公司营收10.49亿元，与去年同期的11.08亿元相比，小幅下降了5.32%，主要是因为数智营销服务本期营收2.48亿元，去年同期为2.97亿元，同比下降了16.47%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.65%，同比下降到了今年的16.98%，主要是因为数字广告服务本期毛利率11.71%，去年同期为13.75%，同比小幅下降14.84%。

在销售模式上，企业主要渠道为广告业务代理，占主营业务收入的82.61%。2023年广告业务代理营收8.67亿元，相较于去年下降2.56%，同期毛利率为12.19%，同比下降4.29个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的59.58%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达33.53%，第二大客户占比10.13%。

2023年年度，宣亚国际营业总收入为10.49亿元，去年同期为11.08亿元，同比小幅下降5.32%，净利润为-8,013.09万元，去年同期为5,109.07万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失7,656.71万元，去年同期损失164.33万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2,105.51万元，去年同期为7,121.93万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-2,699.47万元增长到5,109.07万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从5,109.07万元下降到-8,013.09万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为2,105.51万元，去年同期为7,121.93万元，同比大幅下降70.44%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.49亿元，同比小幅下降5.32%；（2）销售费用本期为9,318.53万元，同比增长16.88%。

宣亚国际2023年年度非主营业务利润为-9,582.81万元，去年同期为-778.21万元，亏损增大。

2023年公司营收10.49亿元，同比小幅下降5.32%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期研发费用为450.22万元，同比大幅下降59.86%。归因于职工薪酬本期为306.04万元，去年同期为778.93万元，同比大幅下降了60.71%。

本期销售费用为9,318.53万元，同比增长16.88%。销售费用增长的原因是：

（1）办公费本期为764.19万元，去年同期为190.78万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为7,010.88万元，去年同期为6,564.77万元，同比小幅增长了6.8%。

（3）业务招待费本期为191.47万元，去年同期为9.09万元，同比大幅增长了近20倍。

在2023年报告期末，宣亚国际用于金融投资的资产为3,945.2万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为106.48万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财利息和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的6,854.06万元下滑至2023年的3,945.2万元，变化率为-42.44%。

2023年，企业应收账款合计3.94亿元，占总资产的54.23%，相较于去年同期的4.45亿元小幅减少了11.49%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失2,237.22万元，导致企业净利润从亏损5,775.86万元下降至亏损8,013.09万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,237.22万元。

企业应收账款坏账损失中主要是单项认定的坏账准备，合计1,964.58万元。在单项认定的坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,964.58万元。

本期主要为2年以上新增坏账准备384.86万元。

本期，企业应收账款周转率为2.59。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.21下降到了2.59，平均回款时间从112天增加到了138天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为94.09%，2.90%和3.01%。

在2023年年报告期末，宣亚国际形成的商誉为3,204.18万元，占净资产的13.74%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为天津星言云汇网络有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为13.41%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为0%，商誉减值风险低。

2019年，企业斥资5,600万元的对价收购天津星言云汇网络有限公司40.0%的股份，但其40.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,395.82万元，也就是说这笔收购的溢价率高达133.74%，形成的商誉高达3,204.18万元，占当年净资产的7.03%。

天津星言云汇网络有限公司的历史业绩数据如下表所示：

宣亚国际属于整合营销传播服务行业。 整合营销传播行业近三年受数字化驱动保持年均9%的复合增长，2024年市场规模达8600亿元。未来三年，短视频营销、AI内容生成、全链路数据追踪技术将推动行业向智能化转型，预计2027年市场规模突破1.2万亿，元宇宙营销、跨境出海服务等新兴领域贡献超25%增量。

宣亚国际位列国内整合营销服务商第二梯队，2024年营业收入规模约18亿元，在A股同行业公司中市占率约2.3%，重点布局汽车和科技领域客户，智能化营销工具覆盖率达60%以上。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的247人上升至2023年的329人。

本期企业员工构成情况如下：技术人员6人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从37.15万元下降到了33.19万元。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润亏损8,013.09万元，同比去年由盈转亏，主要是由于计提减值损失9,893.93万元，其中包括长期股权投资减值、应收账款减值等。

2020-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润2,105.51万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是销售费用在增长。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期宣亚国际PE-TTM为负，参考价值不大。