宣亚国际(300612)2023年年报解读：数智营销服务收入的下降导致公司营收的小幅下降，净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
宣亚国际营销科技(北京)股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张秀兵”。公司主营业务包括数智营销服务、数字广告服务、数据技术产品服务。
根据宣亚国际2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.49亿元，同比小幅下降5.32%。扣非净利润-7,917.84万元，由盈转亏。宣亚国际2023年年度净利润-8,013.09万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2020年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为4,944.85万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
数智营销服务收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为汽车，占比高达85.26%，主要产品包括数字广告服务和数智营销服务两项，其中数字广告服务占比76.25%，数智营销服务占比23.63%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车 | 8.94亿元 | 85.26% | 14.44% |
| 互联网信息技术和IT通讯 | 1.10亿元 | 10.53% | 36.03% |
| 金融 | 2,594.34万元 | 2.47% | - |
| 零售业 | 1,126.03万元 | 1.07% | - |
| 制造业 | 341.33万元 | 0.33% | - |
| 其他业务 | 357.61万元 | 0.34% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 数字广告服务 | 8.00亿元 | 76.25% | 11.71% |
| 数智营销服务 | 2.48亿元 | 23.63% | 34.31% |
| 数据技术产品服务 | 118.87万元 | 0.11% | -51.86% |
2、数智营销服务收入的下降导致公司营收的小幅下降
2023年公司营收10.49亿元，与去年同期的11.08亿元相比，小幅下降了5.32%，主要是因为数智营销服务本期营收2.48亿元，去年同期为2.97亿元，同比下降了16.47%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 数字广告服务 | 8.00亿元 | 7.80亿元 | 2.6% |
| 数智营销服务 | 2.48亿元 | 2.97亿元 | -16.47% |
| 其他业务 | 118.87万元 | 3,149.84万元 | - |
| 合计 | 10.49亿元 | 11.08亿元 | -5.32% |
3、数字广告服务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降
2023年公司毛利率从去年同期的20.65%，同比下降到了今年的16.98%，主要是因为数字广告服务本期毛利率11.71%，去年同期为13.75%，同比小幅下降14.84%。
4、主要发展广告业务代理模式
在销售模式上，企业主要渠道为广告业务代理，占主营业务收入的82.61%。2023年广告业务代理营收8.67亿元，相较于去年下降2.56%，同期毛利率为12.19%，同比下降4.29个百分点。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的59.58%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达33.53%，第二大客户占比10.13%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 3.52亿元 | 33.53% |
| 客户二 | 1.06亿元 | 10.13% |
| 客户三 | 6,900.98万元 | 6.58% |
| 客户四 | 5,677.96万元 | 5.41% |
| 客户五 | 4,122.28万元 | 3.93% |
| 合计 | 6.25亿元 | 59.58% |
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低5.32%，净利润由盈转亏
2023年年度，宣亚国际营业总收入为10.49亿元，去年同期为11.08亿元，同比小幅下降5.32%，净利润为-8,013.09万元，去年同期为5,109.07万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失7,656.71万元，去年同期损失164.33万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2,105.51万元，去年同期为7,121.93万元，同比大幅下降。
净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-2,699.47万元增长到5,109.07万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从5,109.07万元下降到-8,013.09万元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降70.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.49亿元 | 11.08亿元 | -5.32% |
| 营业成本 | 8.71亿元 | 8.79亿元 | -0.93% |
| 销售费用 | 9,318.53万元 | 7,972.53万元 | 16.88% |
| 管理费用 | 4,418.01万元 | 5,400.65万元 | -18.20% |
| 财务费用 | 691.72万元 | 501.72万元 | 37.87% |
| 研发费用 | 450.22万元 | 1,121.65万元 | -59.86% |
| 所得税费用 | 535.79万元 | 1,234.66万元 | -56.60% |
2023年年度主营业务利润为2,105.51万元，去年同期为7,121.93万元，同比大幅下降70.44%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.49亿元，同比小幅下降5.32%；（2）销售费用本期为9,318.53万元，同比增长16.88%。
3、非主营业务利润亏损增大
宣亚国际2023年年度非主营业务利润为-9,582.81万元，去年同期为-778.21万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,105.51万元 | -26.28% | 7,121.93万元 | -70.44% |
| 资产减值损失 | -7,656.71万元 | 95.55% | -164.33万元 | -4559.48% |
| 其他收益 | 846.31万元 | -10.56% | 1,006.97万元 | -15.96% |
| 信用减值损失 | -2,237.22万元 | 27.92% | -839.67万元 | -166.44% |
| 其他 | -389.55万元 | 4.86% | -497.35万元 | 21.68% |
| 净利润 | -8,013.09万元 | 100.00% | 5,109.07万元 | -256.84% |
4、费用情况
2023年公司营收10.49亿元，同比小幅下降5.32%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
1）研发费用大幅下降
本期研发费用为450.22万元，同比大幅下降59.86%。归因于职工薪酬本期为306.04万元，去年同期为778.93万元，同比大幅下降了60.71%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 306.04万元 | 778.93万元 |
| 折旧摊销费 | 139.73万元 | 199.10万元 |
| 其他 | 4.45万元 | 143.61万元 |
| 合计 | 450.22万元 | 1,121.65万元 |
2）销售费用增长
本期销售费用为9,318.53万元，同比增长16.88%。销售费用增长的原因是：
（1）办公费本期为764.19万元，去年同期为190.78万元，同比大幅增长了近3倍。
（2）职工薪酬本期为7,010.88万元，去年同期为6,564.77万元，同比小幅增长了6.8%。
（3）业务招待费本期为191.47万元，去年同期为9.09万元，同比大幅增长了近20倍。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 7,010.88万元 | 6,564.77万元 |
| 办公费 | 764.19万元 | 190.78万元 |
| 业务招待费 | 191.47万元 | 9.09万元 |
| 其他 | 1,351.99万元 | 1,207.90万元 |
| 合计 | 9,318.53万元 | 7,972.53万元 |
金融投资回报率低
金融投资3,945.2万元，投资主体的重心由风险投资转变为理财投资
在2023年报告期末，宣亚国际用于金融投资的资产为3,945.2万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为106.48万元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 待抵扣增值税进项税 | 1,258万元 |
| 北京群创天杰科技发展有限责任公司 | 957.46万元 |
| 待摊费用 | 532.81万元 |
| 北京周同科技有限公司 | 524.09万元 |
| 其他 | 672.84万元 |
| 合计 | 3,945.2万元 |
2022年度金融投资主要投资内容如表所示：
2022年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| SunshinePartnersGroupLimited | 3,086.79万元 |
| 北京群创天杰科技发展有限责任公司 | 1,052.74万元 |
| 北京周同科技有限公司 | 615.35万元 |
| 其他 | 685.96万元 |
| 合计 | 5,440.84万元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财利息和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 | 52万元 |
| 投资收益 | 理财利息 | 54.48万元 |
| 合计 | 106.48万元 |
企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的6,854.06万元下滑至2023年的3,945.2万元，变化率为-42.44%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2021年 | 6,854.06万元 |
| 2022年 | 5,440.84万元 |
| 2023年 | 3,945.2万元 |
应收账款坏账损失影响利润，近3年应收账款周转率呈现下降
2023年，企业应收账款合计3.94亿元，占总资产的54.23%，相较于去年同期的4.45亿元小幅减少了11.49%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失2,237.22万元，坏账损失影响利润
2023年，企业信用减值损失2,237.22万元，导致企业净利润从亏损5,775.86万元下降至亏损8,013.09万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,237.22万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -8,013.09万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -2,237.22万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -2,237.22万元 |
企业应收账款坏账损失中主要是单项认定的坏账准备，合计1,964.58万元。在单项认定的坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,964.58万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 单项认定的坏账准备 | 1,964.58万元 | - | 1,964.58万元 |
| 按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项 | 272.64万元 | - | 272.64万元 |
| 合计 | 2,237.22万元 | - | 2,237.22万元 |
按账龄计提
本期主要为2年以上新增坏账准备384.86万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 0-6个月（含6个月） | 3.42亿元 | 3.89亿元 | |
| 7-12个月（含12个月） | 5,025.78万元 | 5,169.13万元 | -7.17万元 |
| 1-2年（含2年） | 696.76万元 | 1,045.80万元 | -104.71万元 |
| 2年以上 | 1,562.41万元 | 1,177.55万元 | 384.86万元 |
| 合计 | 4.15亿元 | 4.63亿元 | 272.98万元 |
2、应收账款周转率呈下降趋势
本期，企业应收账款周转率为2.59。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.21下降到了2.59，平均回款时间从112天增加到了138天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
3、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为94.09%，2.90%和3.01%。
商誉占有一定比重
在2023年年报告期末，宣亚国际形成的商誉为3,204.18万元，占净资产的13.74%。
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