根据万隆光电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.58亿元，同比大幅下降32.49%。扣非净利润-1,087.06万元，较去年同期亏损有所减小。万隆光电2023年年度净利润-774.90万元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为3,572.42万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，占比高达76.16%，主要产品包括有线电视光纤传输设备、电信增值服务、有线电视电缆传输设备三项，有线电视光纤传输设备占比40.07%，电信增值服务占比23.84%，有线电视电缆传输设备占比22.07%。

2023年公司营收3.58亿元，与去年同期的5.31亿元相比，大幅下降了32.49%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）有线电视电缆传输设备本期营收7,907.07万元，去年同期为1.02亿元，同比下降了22.76%。

（2）有线电视光纤传输设备本期营收1.44亿元，去年同期为1.51亿元，同比小幅下降了4.86%。

2023年公司毛利率从去年同期的28.05%，同比小幅下降到了今年的26.96%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）有线电视光纤传输设备本期毛利率30.61%，去年同期为34.89%，同比小幅下降12.27%。

（2）有线电视电缆传输设备本期毛利率23.47%，去年同期为37.64%，同比大幅下降37.65%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售5.22亿元，2022年下降35.12%，2023年下降26.74%，同期2021年海外销售1.99亿元，2022年下降9.23%，2023年下降43.64%，国内外销售下降率基本持平。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的72.57%。2023年直销营收2.48亿元，相较于去年下降34.64%，同期毛利率为26.88%，同比下降3.93个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的53.73%，相较于2022年的44.24%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比19.00%，第二大客户占比13.29%。

2023年年度，万隆光电营业总收入为3.58亿元，去年同期为5.31亿元，同比大幅下降32.49%，净利润为-774.90万元，去年同期为-1,553.75万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为959.58万元，去年同期为4,691.74万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-111.60万元，去年同期为1,207.59万元，由盈转亏。

但是资产减值损失本期损失530.82万元，去年同期损失6,114.95万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从5,365.52万元下降到-1,553.75万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1,553.75万元增长到-774.90万元。

2023年年度主营业务利润为959.58万元，去年同期为4,691.74万元，同比大幅下降79.55%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.58亿元，同比大幅下降32.49%；（2）毛利率本期为26.96%，同比小幅下降了1.09%。

万隆光电2023年年度非主营业务利润为-998.60万元，去年同期为-6,011.81万元，亏损有所减小。

2023年万隆光电固定资产合计8,244.09万元，占总资产的9.22%，较去年的1,644.91万元增长了4.01倍。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增7,330.35万元，主要为在建工程转入的6,565.53万元，占比89.57%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为376.15万元，其中非经常性损益的政府补助金额为134.49万元。

(2)本期共收到政府补助376.15万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.86万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，万隆光电用于金融投资的资产为9,103.34万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-118.29万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2019年的1.59亿元小幅下滑至2023年的9,103.34万元，变化率为-42.63%，且企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2021年的533.57万元大幅下滑至2023年的-118.29万元，变化率为-122.17%。

在2023年年报告期末，万隆光电形成的商誉为3,996.84万元，占净资产的5.85%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为浙江欣网卓信科技有限公司。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为-46.13%，但是2023年商誉减值报告预测2024年在折现率为13.16%的情况下，未来现金流现值为6,863.77万元，而2023年末净利润为545.3万元，预测数据是否太过乐观？？

2018年，企业斥资1.19亿元的对价收购浙江欣网卓信科技有限公司60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,000.95万元，也就是说这笔收购的溢价率高达493.72%，形成的商誉高达9,879.05万元，占当年净资产的16.69%。

浙江欣网卓信科技有限公司承诺在2018年至2020年实现业绩分别不低于1200万元、1800万元、2400万元，累计不低于5,400万元。实际2018-2020年末产生的业绩为1,333.31万元、1,849.74万元、2,409.86万元，累计5,592.91万元，踩线过关。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

浙江欣网卓信科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

浙江欣网卓信科技有限公司由于业绩没达到预期，在2022年减值5,882.21万元，具体情况如下所示：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计2.24亿元，占总资产的25.07%，相较于去年同期的2.33亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失921.36万元，导致企业净利润从盈利146.45万元下降至亏损774.90万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计846.74万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计846.74万元，占整个坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提720.77万元。

本期主要为2至3年新增坏账准备-213.99万元。

本期，企业应收账款周转率为1.57。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.34大幅下降到了1.57，平均回款时间从153天增加到了229天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有54.55%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。