根据芯原股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收23.38亿元，同比小幅下降12.73%。扣非净利润-3.18亿元，由盈转亏。芯原股份2023年年度净利润-2.96亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2019年、2020年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为-852.39万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为集成电路，主要产品包括量产业务收入、知识产权授权使用费收入、芯片设计业务收入三项，量产业务收入占比45.83%，知识产权授权使用费收入占比28.03%，芯片设计业务收入占比21.06%。

2023年公司营收23.38亿元，与去年同期的26.79亿元相比，小幅下降了12.73%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）量产业务收入本期营收10.71亿元，去年同期为12.07亿元，同比小幅下降了11.22%。

（2）知识产权授权使用费收入本期营收6.55亿元，去年同期为7.85亿元，同比下降了16.56%。

（3）芯片设计业务收入本期营收4.92亿元，去年同期为5.73亿元，同比小幅下降了14.05%。

2023年公司毛利率从去年同期的41.59%，同比小幅增长到了今年的44.75%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）芯片设计业务收入本期毛利率14.36%，去年同期为2.78%，同比大幅增长近4倍，主要原因是一方面是直接材料成本在大幅下降，另一方面合计成本也有所下降。

（2）量产业务收入本期毛利率27.43%，去年同期为24.18%，同比小幅增长13.44%，主要原因是一方面是合计成本在有所下降，另一方面其他成本在大幅下降。

值得一提的是，虽然量产业务收入营收额在下降，但是毛利率却在提升。2020-2023年量产业务收入毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的14.52%，大幅增长到2023年的27.43%，2020-2023年知识产权授权使用费收入毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的95.22%，小幅下降到2023年的87.42%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售7.29亿元，2023年增长146.66%，同期2020年海外销售7.77亿元，2023年下降31.65%。2020-2023年，国内营收占比从48.39%大幅增长到77.19%，海外营收占比从51.61%大幅下降到22.81%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从42.18%增长到46.06%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的46.48%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为39.04%、46.48%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达22.89%，第二大客户占比11.56%。

2023年年度，芯原股份营业总收入为23.38亿元，去年同期为26.79亿元，同比小幅下降12.73%，净利润为-2.96亿元，去年同期为7,381.43万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.36亿元，去年同期为1.02亿元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失1.10亿元，去年同期损失3,690.68万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-2,054.48万元，去年同期为2,322.76万元，由盈转亏。

净利润从2016年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1.46亿元增长到7,381.43万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从7,381.43万元下降到-2.96亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.36亿元，去年同期为1.02亿元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为44.75%，同比小幅增长了3.16%，不过（1）营业总收入本期为23.38亿元，同比小幅下降12.73%；（2）研发费用本期为9.47亿元，同比增长19.47%，导致主营业务利润由盈转亏。

芯原股份2023年年度非主营业务利润为-1.33亿元，去年同期为-824.53万元，亏损增大。

2023年公司营收23.38亿元，同比小幅下降12.73%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。

本期财务费用为-488.82万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了87.46%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为1,648.07万元，去年同期为3,787.52万元，同比大幅下降了56.49%。

（2）利息支出本期为2,317.88万元，去年同期为1,138.08万元，同比大幅增长了103.67%。

本期研发费用为9.47亿元，同比增长19.47%。研发费用增长的原因是：虽然股份支付费用本期为432.24万元，去年同期为4,440.76万元，同比大幅下降了90.27%，但是人力成本本期为7.11亿元，去年同期为5.63亿元，同比增长了26.48%。

芯原股份2023年初用于对外股权投资的资产为3,499.62万元，2023年末为505.67万元，对外股权投资所产生的收益为-3,275.72万元。

对外股权投资资产大幅减少的原因是芯思原减少2,993.95万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2020年的8,474.35万元下滑至2023年的505.67万元，增长率为-94.03%。

在2023年报告期末，芯原股份用于金融投资的资产为6亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,829.92万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了2.92亿元，变化率为95.17%，而企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了5,584.62万元，变化率为-148.74%。

2023年，企业应收账款合计10.22亿元，占总资产的23.19%，相较于去年同期的10.54亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失1.10亿元，导致企业净利润从亏损1.87亿元下降至亏损2.96亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.09亿元。

坏账准备中坏账收回或者转回的坏账合计，占整个坏账准备的。

其中，按单项计提坏账准备本期计提9,176.33万元，按组合计提坏账准备本期计提1,809.01万元。

本期，企业应收账款周转率为2.25。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从104天增加到了160天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.26%，11.19%和0.55%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从98.98%持续下降到88.26%。

2023年企业存货周转率为3.69，在2019年到2023年芯原股份存货周转率从20.70大幅下降到了3.69，存货周转天数从17天增加到了97天。2023年芯原股份存货余额合计2.79亿元，占总资产的6.43%，同比去年的4.23亿元大幅下降了34.06%。

从存货分类来看：在产品占的比例最大，达到93.17%，余额同比减少35.14%。

在2023年年报告期末，芯原股份形成的商誉为1.79亿元，占净资产的6.63%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为Vivante——图形处理器业务。

2023年，芯原股份的无形资产合计3.97亿元，占总资产的9.00%，相较于年初的2.75亿元大幅增长44.43%。

其中，无形资产的增加主要是因为开发支出转入所导致的，企业无形资产新增2.34亿元，主要为开发支出转入的1.19亿元。在开发支出转入中，主要是内部开发技术，合计1.19亿元。

2023年，芯原股份的其他非流动资产合计3.22亿元，占总资产的7.30%，相较于年初的2.27亿元大幅增长41.66%。

主要原因是预付房产购置款(减少。

芯原股份属于半导体设计服务与IP授权行业 半导体设计服务行业近三年受AI、5G、物联网及汽车电子驱动，市场规模年复合增长率超15%，2024年全球市场空间突破800亿美元。未来趋势聚焦先进制程（7nm及以下）、Chiplet异构集成及高能效计算架构，预计2025年AI相关IP需求占比将提升至35%以上

芯原股份是国内半导体IP授权龙头企业，在GPU、NPU及接口IP领域居全球前七，2024年定制芯片设计服务营收占比超60%，汽车电子IP授权业务市占率国内第一

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的1280人上升至2023年的1864人。

其中，公司的技术人员人数上升了42.29%，从2022年的1168人增加到2023年的1662人，2023年技术人员整体占比较高，占员工总数的89.16%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从85.14万元下降到了62.21万元。

最近8年内，公司净利润基本处于亏损状态，2016-2022年净利润持续增长，2023年净利润亏损2.96亿元，同比去年由盈转亏。

2020-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润亏损1.36亿元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是研发费用在增长。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期芯原股份PE-TTM为负，参考价值不大。