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数字认证(300579)2023年年报解读:武汉研发基地完工投产1.18亿元,固定资产大幅增长,应收账款坏账风险较大

北京数字认证股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“北京市国有资产经营有限责任公司”。公司主营业务为提供电子认证服务、网络安全产品、网络安全集成、网络安全服务。公司主要产品和服务分为两大类:电子认证服务及相关产品、网络安全产品、网络安全集成、网络安全服务。

根据数字认证2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收9.72亿元,同比小幅下降11.55%。扣非净利润-5,479.76万元,由盈转亏。数字认证2023年年度净利润-4,749.15万元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为2,423.89万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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网络安全产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为软件和信息技术服务业,主要产品包括网络安全服务、网络安全产品、电子认证服务三项,网络安全服务占比29.65%,网络安全产品占比26.48%,电子认证服务占比26.42%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
软件和信息技术服务业 9.72亿元 100.0% 46.19%
分产品 营业收入 占比 毛利率
网络安全服务 2.88亿元 29.65% 48.16%
网络安全产品 2.58亿元 26.48% 50.22%
电子认证服务 2.57亿元 26.42% 60.64%
网络安全集成 1.70亿元 17.45% 14.82%

2、网络安全产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

2023年公司营收9.72亿元,与去年同期的10.99亿元相比,小幅下降了11.55%。

营收小幅下降的主要原因是:

(1)网络安全产品本期营收2.58亿元,去年同期为3.57亿元,同比下降了27.95%。

(2)网络安全集成本期营收1.70亿元,去年同期为2.52亿元,同比大幅下降了32.69%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
网络安全服务 2.88亿元 2.50亿元 15.3%
网络安全产品 2.58亿元 3.57亿元 -27.95%
电子认证服务 2.57亿元 2.40亿元 7.11%
网络安全集成 1.70亿元 2.52亿元 -32.69%
合计 9.72亿元 10.99亿元 -11.55%

3、网络安全产品毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2023年公司毛利率从去年同期的54.61%,同比下降到了今年的46.19%。

毛利率下降的原因是:

(1)网络安全产品本期毛利率50.22%,去年同期为68.05%,同比下降26.2%,主要是由于直接材料及人工费用成本在小幅增长。

(2)网络安全集成本期毛利率14.82%,去年同期为35.42%,同比大幅下降58.16%。

4、网络安全产品毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2023年网络安全产品毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的78.09%,大幅下降到2023年的50.22%,2023年网络安全服务毛利率为48.16%,同比小幅增加9.08%。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的74.15%。2023年直销营收7.21亿元,相较于去年下降6.00%,同期毛利率为43.76%,同比下降10.57个百分点。

6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑,从31.69%下降至25.13%,锐减20%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅降低11.55%,净利润由盈转亏

2023年年度,数字认证营业总收入为9.72亿元,去年同期为10.99亿元,同比小幅下降11.55%,净利润为-4,749.15万元,去年同期为1.03亿元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然所得税费用本期收益2,975.00万元,去年同期支出436.66万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为-7,762.06万元,去年同期为1.30亿元,由盈转亏。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势,从4,428.85万元增长到1.18亿元,而2021年年度到2023年年度呈现下降状态,从1.18亿元下降到-4,749.15万元。

值得注意的是,今年净利润为近10年最低值。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.72亿元 10.99亿元 -11.55%
营业成本 5.23亿元 4.99亿元 4.87%
销售费用 1.76亿元 1.40亿元 25.80%
管理费用 1.18亿元 1.10亿元 7.20%
财务费用 -64.14万元 -150.62万元 57.42%
研发费用 2.27亿元 2.14亿元 6.08%
所得税费用 -2,975.00万元 436.66万元 -781.31%

2023年年度主营业务利润为-7,762.06万元,去年同期为1.30亿元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为9.72亿元,同比小幅下降11.55%;(2)销售费用本期为1.76亿元,同比增长25.80%;(3)毛利率本期为46.19%,同比下降了8.42%。

3、销售费用增长

2023年公司营收9.72亿元,同比小幅下降11.55%,虽然营收在下降,但是销售费用却在增长。

本期销售费用为1.76亿元,同比增长25.8%。销售费用增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为1.25亿元,去年同期为1.01亿元,同比增长了23.92%。

(2)差旅交通费本期为1,400.05万元,去年同期为919.99万元,同比大幅增长了52.18%。

(3)租赁及办公费本期为1,487.55万元,去年同期为1,025.80万元,同比大幅增长了45.01%。

(4)本期新增股份支付费用436.05万元。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1.25亿元 1.01亿元
市场推广费 1,546.76万元 1,376.78万元
差旅交通费 1,400.05万元 919.99万元
租赁及办公费 1,487.55万元 1,025.80万元
股份支付费用 436.05万元 -
其他 159.79万元 525.09万元
合计 1.76亿元 1.40亿元

PART 3
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武汉研发基地完工投产1.18亿元,固定资产大幅增长

2023年数字认证固定资产合计1.53亿元,占总资产的10.13%,较去年的3,514.44万元增长了3.35倍。

本期在建工程转入1.18亿元

其中,固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的,本期企业固定资产新增1.32亿元,主要为在建工程转入的1.18亿元,占比89.09%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 1.32亿元
在建工程转入 1.18亿元

在此之中:武汉研发基地转入1.18亿元。

武汉研发基地

该项目于2020年11月18日发布建设公告。

公司募投项目“可靠电子签名技术升级及新产品研发项目”、“可信数字身份管理解决方案升级项目”、“营销体系建设项目”均涉及在武汉网安基地自建办公楼实施。2020年上半年,因受新型冠状病毒肺炎疫情的影响,武汉研发中心办公楼建设实施进度较预期有较大延迟,公司经过审慎的研究论证,在募投项目实施主体、募集资金用途及投资项目规模不发生变更的情况下,拟将上述三个募投项目实施期限延期至2021年12月31日。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
1.30亿元 1,067.93万元 1.18亿元 1.18亿元 100%

PART 4
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政府补助对净利润有较大贡献

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,058.55万元,其中非经常性损益的政府补助金额为507.96万元。

(2)本期共收到政府补助1,666.62万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 1,058.55万元
本期政府补助留存计入后期利润 608.07万元
小计 1,666.62万元

政府补助主要构成如下表所示:

注1.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
扣缴税款手续费 29.24万元

(3)本期政府补助余额还剩下1,095.23万元,留存计入以后年度利润。

PART 5
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金融投资回报率低

金融投资1亿元,投资主体为理财投资

在2023年报告期末,数字认证用于金融投资的资产为1亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为370.91万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品 1亿元
合计 1亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财产品收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品收益 370.91万元
合计 370.91万元

企业的金融投资资产持续下滑,由2019年的0元下滑至2023年的1亿元。

长期趋势表格


年份 金融资产
2019年 -
2020年 -
2021年 1.69亿元
2022年 1.5亿元
2023年 1亿元

PART 6
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应收账款坏账风险较大,应收账款坏账损失大幅拉低利润

虽本期应收账款已进行大额计提,但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降,账龄质量也仍然较差。

2023年,企业应收账款合计4.55亿元,占总资产的30.09%,相较于去年同期的4.99亿元小幅减少了8.84%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、坏账损失2,598.96万元,大幅拉低利润

2023年,企业信用减值损失2,261.77万元,导致企业净利润从亏损2,487.39万元下降至亏损4,749.15万元,其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素,合计2,598.96万元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 -4,749.15万元
信用减值损失(损失以“-”号填列) -2,261.77万元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) -2,598.96万元

企业应收账款坏账损失中全部为其他客户组合,合计2,597.71万元。在其他客户组合中,主要为新计提的坏账准备2,597.71万元。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 转销或核销 合计
单项认定 1.25万元 - 99.59万元 1.25万元
其他客户组合 2,597.71万元 - - 2,597.71万元
合计 2,598.96万元 - 99.59万元 2,598.96万元

按单项计提

其中,按单项计提主要是企业收回了单项认定已计提的减值准备98.33万元。

按单项计提坏账准备情况表


项目名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备 计提理由
单项认定 733.06万元 832.65万元 -98.33万元 风险显著不同,单项评估风险

按账龄计提

本期主要为其他客户组合新增坏账准备2,597.71万元。

按组合计提坏账准备


名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备
其他客户组合 6.29亿元 6.47亿元 2,597.71万元
合计 6.29亿元 6.47亿元 2,597.71万元

2、应收账款周转率呈大幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为2.04。在2021年到2023年,企业应收账款周转率从3.14大幅下降到了2.04,平均回款时间从114天增加到了176天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

3、短期回收款占比低,一年以内账龄占比小幅下降

一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有37.99%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。

账龄结构


账龄 期末余额 占比
未逾期
一年以内 2.42亿元 37.99%
一至三年 2.43亿元 38.09%
三年以上 1.52亿元 23.92%

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2022年至2023年从52.20%下降到37.99%。

PART 7
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存货周转率持续上升

2023年企业存货周转率为3.23,在2020年度到2023年度,企业存货周转率连续4年上升,平均回款时间从197天减少到了111天,企业存货周转能力提升,2023年数字认证存货余额合计1.49亿元,占总资产的9.89%,同比去年的1.75亿元小幅下降了14.49%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看:合同履约成本占的比例最大,达到87.56%,余额同比减少12.14%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
合同履约成本 1.31亿元 1.31亿元

2023年,数字认证在建工程余额合计。

大额转固项目

武汉研发基地

该项目于2020年11月18日发布建设公告。

公司募投项目“可靠电子签名技术升级及新产品研发项目”、“可信数字身份管理解决方案升级项目”、“营销体系建设项目”均涉及在武汉网安基地自建办公楼实施。2020年上半年,因受新型冠状病毒肺炎疫情的影响,武汉研发中心办公楼建设实施进度较预期有较大延迟,公司经过审慎的研究论证,在募投项目实施主体、募集资金用途及投资项目规模不发生变更的情况下,拟将上述三个募投项目实施期限延期至2021年12月31日。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
1.30亿元 1,067.93万元 1.18亿元 1.18亿元 100%

PART 8
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行业分析

1、行业发展趋势

北京数字认证股份有限公司属于电子认证与网络安全行业,专注提供商用密码服务及数字化安全解决方案。 电子认证行业近三年受益于数字化转型及《密码法》《数据安全法》等政策推动,市场规模年均增速超15%,2024年预计突破600亿元。未来,随着云计算、区块链技术渗透,行业将向泛在化认证、零信任架构升级,政务、医疗、金融等领域需求持续释放,2025年市场空间或达800亿元。

2、市场地位及占有率

数字认证为国内电子认证行业头部企业,其政务领域市占率约18%,医疗电子签名解决方案覆盖全国超30%三级医院,2024年营收中密码类产品占比超60%,稳居细分市场前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
数字认证(300579) 提供电子认证与密码服务 2024年政务领域市占率约18%
格尔软件(603232) 密码安全产品研发商 2024年金融客户覆盖率提升至25%
吉大正元(003029) 身份管理与数据安全服务商 2024年军工订单规模突破3亿元
卫士通(002268) 密码技术综合服务提供商 2025年云密码平台用户增长40%
信安世纪(688201) 金融领域身份认证解决方案商 2024年银行客户渗透率达32%

PART 9
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员工逐渐增加

从2021年至今,公司员工人数整体持续增长,从2021年的1180人上升至2023年的1536人。

本期企业员工构成情况如下:销售人员227人,生产人员124人,技术人员1035人。

总结
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1、经营分析总结

2023年净利润亏损4,749.15万元,是10年来的首次亏损,近3年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损7,762.06万元,且是近5年内首次亏损,2020-2022年主营利润持续增长,一方面是因为公司营收在小幅下降,另一方面则是销售费用在增长。

风险方面,应收账款坏账风险较大。

值得一提的是,2023年年报显示武汉研发基地完工投产1.18亿元,预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说,公司盈利能力不佳,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:21 总排名:4530/5465
行业排名(垂直应用软件):73/103
2022年年报 2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报
评分 70 65 55 18 21
行业中位数 61 23 48 31 59
行业排名 33 4 45 50 73

垂直应用软件行业经营评分排名前三名


排名 2023年年度 经营评分 2022年年度 经营评分
1 同花顺 90 浩辰软件 91
2 中科江南 90 同花顺 91
3 顶点软件 89 中科江南 88

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)

可以看到,近期数字认证PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
数字认证 -2.400732 4924

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
数字认证 -0.704894 4540

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

数字认证神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-2.400 -0.704 69 4746

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 理工能科 2580 1242
2 龙软科技 2742 1355
3 德赛西威 3013 1510


文章来源:碧湾App

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