根据天智航2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.10亿元，同比大幅增长34.48%。扣非净利润-2.14亿元，较去年同期亏损增大。天智航2023年年度净利润-1.61亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.70亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为医疗器械行业，主要产品包括骨科手术导航定位机器人和配套设备及耗材两项，其中骨科手术导航定位机器人占比67.24%，配套设备及耗材占比20.32%。

2023年公司营收2.10亿元，与去年同期的1.56亿元相比，大幅增长了34.48%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）骨科手术导航定位机器人本期营收1.41亿元，去年同期为9,920.35万元，同比大幅增长了42.36%。

（2）配套设备及耗材本期营收4,268.15万元，去年同期为1,676.01万元，同比大幅增长了154.66%。

2023年公司毛利率从去年同期的65.66%，同比小幅增长到了今年的71.14%，主要是因为配套设备及耗材本期毛利率65.35%，去年同期为55.45%，同比增长17.85%。

产品毛利率方面，2021-2023年配套设备及耗材毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.50%，大幅增长到2023年的65.35%，2023年骨科手术导航定位机器人毛利率为78.29%，同比小幅下降3.2%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的69.17%。2023年经销营收1.43亿元，相较于去年增长103.60%，同期毛利率为75.51%，同比增加1.03个百分点。

2023年年度，天智航营业总收入为2.10亿元，去年同期为1.56亿元，同比大幅增长34.48%，净利润为-1.61亿元，去年同期为-1.12亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然投资收益本期为5,613.38万元，去年同期为-93.63万元，扭亏为盈；

但是（1）所得税费用本期支出1,060.78万元，去年同期收益3,182.03万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-2.14亿元，去年同期为-1.77亿元，亏损增大。

净利润从2016年年度到2017年年度呈现上升趋势，从-2,471.98万元增长到2,128.23万元，而2017年年度到2023年年度呈现下降状态，从2,128.23万元下降到-1.61亿元。

2023年年度主营业务利润为-2.14亿元，去年同期为-1.77亿元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为2.10亿元，同比大幅增长34.48%，不过（1）销售费用本期为1.38亿元，同比大幅增长50.83%；（2）研发费用本期为1.40亿元，同比小幅增长14.42%，导致主营业务利润亏损增大。

天智航2023年年度非主营业务利润为6,383.64万元，去年同期为3,277.43万元，同比大幅增长。

本期销售费用为1.38亿元，同比大幅增长50.83%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）会务及咨询费本期为3,347.21万元，去年同期为1,285.10万元，同比大幅增长了160.46%。

（2）售前及售后费用本期为1,768.20万元，去年同期为763.39万元，同比大幅增长了131.63%。

（3）本期新增股份支付944.70万元。

天智航2023年的归母净利润亏损了1.56亿元，而非经常性损益盈利了5,762.27万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为5,268.19万元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益5,268.19万元

天智航2023年初用于对外股权投资的资产为2,204.5万元，2023年末为9,328.91万元，对外股权投资所产生的收益为5,587.25万元，占净利润-1.61亿元的-34.64%。

对外股权投资资产大幅增加的原因是北京水木东方医用机器人技术创新中心有增加7,375.62万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益319.06万元和处置外股权投资的收益5,268.19万元。

北京水木东方医用机器人技术创新中心有业务性质为技术服务。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为5,587.25万元，相比去年同期大幅上升了5,872.32万元，变化率为20.6倍。

在2023年报告期末，天智航用于金融投资的资产为4.11亿元，占总资产的25.38%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为34.94万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益和交易性金融资产。

企业的金融投资收益持续下滑，由2020年的771.11万元下滑至2023年的34.94万元，变化率为-95.47%。

2023年天智航固定资产合计4.20亿元，占总资产的25.96%，较去年的2.04亿元大幅增长了105.95%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增3.68亿元，主要为购置新增的3.68亿元，占比100.00%。

天智航-U属于医疗机器人行业，专注于骨科手术机器人细分领域。 近三年，医疗机器人行业在国家政策支持及技术创新驱动下保持高速增长，骨科手术机器人市场年均增速超30%。2025年市场规模预计突破120亿元，核心驱动力包括老龄化需求、精准医疗渗透率提升及创新器械豁免集采政策。行业未来将向智能化、国产替代及基层医疗下沉方向发展。

天智航-U在国内骨科手术机器人领域占据领先地位，其核心产品“天玑”系列覆盖超80%的国内三甲医院，2024年临床手术辅助量占比达35%。公司通过技术壁垒和先发优势，在脊柱及创伤领域市占率超40%，位列国产厂商首位。

2023年公司员工人数为354人,同比2022年362人，下降8人，小幅减少2.2%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为354人，其中销售人员、技术人员整体占比较高，分别占员工总数的33.61%、39.54%。

最近10年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，近5年扣非净利润亏损持续增加，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近5年亏损持续增加，2023年主营利润亏损2.15亿元，较去年同期亏损增大，主要是因为销售费用、研发费用的增长，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。

天智航对外股权投资最近4年，收益平均占净利润8.03%，对外股权投资平均占总资产的2.67%，平均投资收益率为11.74%。2023年对外股权投资收益5,587.25万元，占净利润34.64%。投资收益主要来源于处置水木东方和持有北京水木东方医用机器人技术创新中心有。

2023年扣非净利润亏损2.19亿元，由于非经常性损益贡献了5,762.27万元，净利润减亏至-1.61亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期天智航PE-TTM为负，参考价值不大。