根据福立旺2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.92亿元，同比小幅增长6.99%。扣非净利润7,339.81万元，同比大幅下降43.17%。福立旺2023年年度净利润9,232.68万元，业绩同比大幅下降44.41%。本期经营活动产生的现金流净额为1.65亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为3C、汽车、电动工具。主要产品包括3C精密零部件、汽车精密零部件、电动工具零部件三项，3C精密零部件占比57.01%，汽车精密零部件占比18.59%，电动工具零部件占比11.62%。

2023年公司营收9.92亿元，与去年同期的9.27亿元相比，小幅增长了6.99%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）3C精密零部件本期营收5.65亿元，去年同期为5.38亿元，同比小幅增长了5.03%。

（2）电动工具零部件本期营收1.15亿元，去年同期为8,971.02万元，同比增长了28.43%。

（3）金刚线母线本期营收1.03亿元，去年同期为8,961.53万元，同比增长了15.19%。

2023年公司毛利率从去年同期的32.23%，同比小幅下降到了今年的28.32%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）3C精密零部件本期毛利率33.54%，去年同期为35.3%，同比小幅下降4.99%，主要是由于制造费用成本有所增长。

（2）电动工具零部件本期毛利率17.91%，去年同期为33.74%，同比大幅下降46.92%，主要原因是直接材料成本和制造费用成本均在大幅增长。公司对此的解释是：主要系新成品增加所致。主要系新成品增加所致。

（3）汽车精密零部件本期毛利率11.45%，去年同期为16.36%，同比大幅下降30.01%，主要原因是一方面是制造费用成本在有所增长，另一方面直接材料成本在小幅增长。

产品毛利率方面，2020-2023年3C精密零部件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的49.06%，大幅下降到2023年的33.54%，2020-2023年汽车精密零部件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的31.00%，大幅下降到2023年的11.45%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售1.62亿元，2023年增长109.05%，同期2020年国内销售3.50亿元，2023年增长83.25%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从70.73%下降到65.42%，海外营收占比从29.27%增长到34.58%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从31.80%下降到21.96%。

2023年年度，福立旺营业总收入为9.92亿元，去年同期为9.27亿元，同比小幅增长6.99%，净利润为9,232.68万元，去年同期为1.66亿元，同比大幅下降44.41%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1,576.82万元，去年同期为548.45万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为8,545.76万元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为8,545.76万元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降45.51%。

虽然营业总收入本期为9.92亿元，同比小幅增长6.99%，不过（1）财务费用本期为1,611.53万元，同比大幅增长2.15倍；（2）毛利率本期为28.32%，同比小幅下降了3.91%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期财务费用为1,611.53万元，去年同期为-1,402.72万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）利息费用本期为2,136.98万元，去年同期为330.58万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）汇兑收益本期为107.69万元，去年同期为1,485.72万元，同比大幅下降了92.75%。

本期研发费用为9,855.68万元，同比增长23.2%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为6,003.27万元，去年同期为4,721.90万元，同比增长了27.14%。

（2）折旧与摊销本期为964.15万元，去年同期为620.13万元，同比大幅增长了55.48%。

（3）其他本期为470.18万元，去年同期为134.62万元，同比大幅增长了近2倍。

本期销售费用为1,633.77万元，同比增长28.2%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,048.10万元，去年同期为914.34万元，同比小幅增长了14.63%。

（2）业务招待费本期为169.86万元，去年同期为103.12万元，同比大幅增长了64.73%。

（3）其他本期为121.90万元，去年同期为57.33万元，同比大幅增长了112.64%。

（4）本期新增股份支付43.69万元。

2023年年度，福立旺净现金流为3.37亿元，去年同期为-1.15亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2023年福立旺固定资产合计10.73亿元，占总资产的32.17%，相比期初的9.98亿元小幅增长了7.44%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.77亿元，主要为在建工程转入的1.64亿元，占比92.87%。

在此之中：南通厂房转入9,326.61万元，五期厂房装修改造工程转入1,334.86万元。

该项目项目预算为2.86亿元，本期投入1.38亿元，项目本期转入固定资产9,326.61万元，期末账面余额1.66亿元，项目工程进度为99.10%。

该项目项目预算为8,573.53万元，本期投入1,335.86万元，项目本期转入固定资产1,334.86万元，期末账面余额916.50万元，项目工程进度为79.11%。

福立旺2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,509.48万元,占归母净利润的17.06%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1,310.81万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助2,189.68万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下12.20万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，福立旺用于金融投资的资产为4.44亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为428.55万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续小幅下滑，由2021年的556.86万元小幅下滑至2023年的428.55万元，变化率为-23.04%，而企业的金融投资资产相比去年同期增长了3.59亿元，变化率为424.53%。

2023年，福立旺在建工程余额合计2.85亿元，较去年的1.78亿元大幅增长了60.13%。

其中，本期重要在建工程新增投入1.51亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，南通厂房本期新增投入1.38亿元。

该项目项目预算为2.86亿元，本期投入1.38亿元，本期转入固定资产9,326.61万元，项目工程进度为99.10%。

福立旺属于精密金属零部件制造行业，专注于3C消费电子、汽车、光伏等领域的精密金属件研发与生产。 精密金属零部件行业近三年受新能源汽车、智能终端及光伏产业驱动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破2800亿元。行业正向高精度、微型化、集成化方向升级，新能源领域需求增速达20%以上，头部企业加速布局半导体设备精密部件，国产替代空间持续扩大。

福立旺在3C精密金属件领域为苹果、富士康核心供应商，汽车板块深度绑定特斯拉及比亚迪供应链，光伏金刚线母线市占率居国内前三，细分领域综合市占率约8%-10%，技术壁垒与客户黏性构建竞争优势。

2014-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润9,232.68万元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润8,545.76万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示南通厂房、五期厂房装修改造工程等阶段性投产1.64亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，福立旺近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，福立旺的PE-TTM是22.66，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是26.36，福立旺低于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。