根据富满微2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.02亿元，同比小幅下降9.03%。扣非净利润-3.55亿元，较去年同期亏损增大。富满微2023年年度净利润-3.41亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到3.41亿元，而总盈利只有2.56亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

公司主要从事集成电路、租赁、服务，主要产品包括电源管理类芯片和LED灯、LED控制及驱动类芯片两项，其中电源管理类芯片占比46.71%，LED灯、LED控制及驱动类芯片占比34.38%。

2023年公司营收7.02亿元，与去年同期的7.71亿元相比，小幅下降了9.03%，主要是因为LED灯LED控制及驱动类芯片本期营收2.41亿元，去年同期为3.26亿元，同比下降了25.99%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.35%，同比大幅下降到了今年的7.3%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）LED灯LED控制及驱动类芯片本期毛利率-11.52%，去年同期为6.62%，同比大幅下降近3倍。

（2）电源管理类芯片本期毛利率21.69%，去年同期为30.8%，同比下降29.58%，主要原因是一方面是原材料成本在有所增长，另一方面人工及制造费用成本在大幅增长。

产品毛利率方面，虽然电源管理类芯片营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年电源管理类芯片毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的53.52%，大幅下降到2023年的21.69%，2021-2023年LED灯LED控制及驱动类芯片毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的56.85%，大幅下降到2023年的-11.52%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的78.13%。2023年经销营收5.18亿元，相较于去年增长4.65%，同期毛利率为7.07%，同比下降10.21个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.15%，相较于2022年的22.05%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比11.63%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的54.80%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达15.64%。第二大供应商(上海积塔半导体有限公司)占比15.24%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从60.30%下降至54.80%，减少9%。

2023年年度，富满微营业总收入为7.02亿元，去年同期为7.71亿元，同比小幅下降9.03%，净利润为-3.41亿元，去年同期为-1.94亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然信用减值损失本期损失3,392.42万元，去年同期损失4,461.20万元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为-1.92亿元，去年同期为-8,695.77万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失1.64亿元，去年同期损失1.35亿元，同比下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,501.69万元增长到4.53亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.53亿元下降到-3.41亿元。

在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到3.41亿元，而总盈利只有2.56亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

2023年年度主营业务利润为-1.92亿元，去年同期为-8,695.77万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为7.02亿元，同比小幅下降9.03%；（2）研发费用本期为1.82亿元，同比增长19.29%；（3）毛利率本期为7.30%，同比大幅下降了12.05%。

富满微2023年年度非主营业务利润为-1.84亿元，去年同期为-1.52亿元，亏损增大。

2023年公司营收7.02亿元，同比小幅下降9.03%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期管理费用为3,056.20万元，同比大幅下降39.44%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）股权激励费用本期为-312.50万元，去年同期为1,024.02万元，同比大幅下降了130.52%。

（2）装修费本期为187.94万元，去年同期为482.65万元，同比大幅下降了61.06%。

（3）中介机构费本期为436.56万元，去年同期为728.86万元，同比大幅下降了40.1%。

（4）租赁和物业管理费本期为216.59万元，去年同期为487.91万元，同比大幅下降了55.61%。

本期研发费用为1.82亿元，同比增长19.29%。

研发费用增长的原因是：

虽然股权激励费用本期为-405.42万元，去年同期为490.86万元，同比大幅下降了182.59%；

但是（1）工资薪酬本期为8,072.69万元，去年同期为6,774.50万元，同比增长了19.16%；（2）技术开发费本期为2,893.87万元，去年同期为1,684.28万元，同比大幅增长了71.82%；（3）掩膜费本期为4,249.99万元，去年同期为3,231.26万元，同比大幅增长了31.53%。

在2023年报告期末，富满微用于金融投资的资产为4.86亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,855.61万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资金公允价值变动收益和银行理财产品投资收益合计。

企业的金融投资收益持续上升，由2019年的228.22万元上升至2023年的1,855.61万元，变化率为713.08%。

2023年，富满微资产减值损失1.64亿元，导致企业净利润从亏损1.77亿元下降至亏损3.41亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.34亿元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提5,736.03万元，5,425.80万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为2.83亿元，3,722.65万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.19，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从137天增加到了302天，企业存货周转能力下降，2023年富满微存货余额合计4.13亿元，占总资产的20.88%，同比去年的5.04亿元大幅下降了17.95%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到62.33%，余额同比减少5.79%；其次，原材料占比17.91%。

2023年，富满微在建工程余额合计5.57亿元，较去年的4.14亿元大幅增长了34.60%。

其中，本期重要在建工程新增投入，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，坪山封装工厂建设项目工程本期新增投入。

该项目项目预算为3.00亿元，项目工程进度为96.80%。

该项目于2021年7月7日发布建设公告。

本项目拟在广东省深圳市坪山区建设厂房，通过购置国内外高效、高精度、高性能的生产设备及检测设备，并结合公司芯片设计、封装工艺技术，用于生产5G射频芯片、LED芯片及电源管理芯片以满足下游客户对相关产品产能的需求，新增生产线生产产能将达到380,000.00万PCS/年。本项目建设期为2年。

全球集成电路产业的格局正在发生变化，集成电路产业正在经历第三次产能转移，行业需求中心和产能中心逐步向中国大陆转移，长江存储、中芯国际等一批中国半导体公司崛起，有望带动国产半导体设备、材料等产业链快速发展。同时，近年国际贸易争端频发，美国将多家中国企业纳入出口限制实体清单，中国半导体产业链加速国产替代进程，国内终端厂商逐步将供应链转移至国内。根据IC sights和全球半导体贸易统计组织的统计数据，近年来中国集成电路产值占世界总销售额比例逐渐提高，由2009年的2.21%上升至2019年的5.85%。

富满微属于集成电路设计行业，专注于模拟及数模混合芯片的研发与销售。 集成电路设计行业近三年受全球供应链调整、国产替代加速及新兴需求驱动，市场规模年均增长超15%。2024年国内市场规模预计突破5000亿元，未来三年将受益于AI、汽车电子及工业自动化，复合增速维持在12%以上，2027年市场空间或达7500亿元。技术创新与先进制程研发成为竞争核心。

富满微在国内电源管理芯片细分领域位列第二梯队，2024年市占率约3.5%，在LED驱动芯片市场占比超8%。其快充芯片在消费电子领域出货量居国产厂商前三，但整体营收规模与头部企业存在差距，尚未形成全品类优势。

公司从2017年上市以来，累计分红仅9,653.67万元，但从市场上融资12.35亿元。

去年公司员工人数小幅下滑，从985人下降至869人，人数减少11%。

其中，2023年公司的生产人员人数下降了31.39%，从2022年的258人减少至2023年的177人，当前人数占员工总数的20.36%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从14.48万元上涨到了16.42万元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损3.41亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润亏损1.92亿元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是研发费用在增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入坪山封装工厂建设项目工程、前海研发中心项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期富满微PE-TTM为负，参考价值不大。