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分析报告

三旺通信(688618)2023年年报解读:净利润近7年整体呈现上升趋势,工业交换产品毛利率提升

深圳市三旺通信股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“熊伟”。公司的主营业务为工业通信产品的研发、生产及销售。公司的主要产品为工业以太网交换机、嵌入式工业以太网模块、设备联网产品、工业无线产品等。

根据三旺通信2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收4.39亿元,同比大幅增长30.90%。扣非净利润9,457.02万元,同比增长25.90%。三旺通信2023年年度净利润1.09亿元,业绩同比小幅增长13.97%。

PART 1
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工业交换产品毛利率提升

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业互联网通信,主要产品包括工业交换产品和解决方案产品两项,其中工业交换产品占比70.63%,解决方案产品占比14.73%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业互联网通信 4.30亿元 97.92% 57.04%
其他业务 912.26万元 2.08% 52.31%
分产品 营业收入 占比 毛利率
工业交换产品 3.10亿元 70.63% 62.10%
解决方案产品 6,473.57万元 14.73% 32.62%
工业网关及无线产品 5,223.99万元 11.89% 56.66%
其他业务 1,209.35万元 2.75% -

2、本期新增解决方案业务导致营收的大幅增长

2023年公司营收4.39亿元,与去年同期的3.36亿元相比,大幅增长了30.9%。

营收大幅增长的主要原因是:

(1)本期新增“解决方案业务”,营收6,473.57万元。

(2)工业交换产品本期营收3.10亿元,去年同期为2.55亿元,同比增长了21.64%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
工业交换产品 3.10亿元 2.55亿元 21.64%
解决方案业务 6,473.57万元 - -
工业网关及无线产品 5,223.99万元 - -
工业网关产品 - 3,390.78万元 -100.0%
工业无线产品 - 1,387.83万元 -100.0%
其他业务 1,209.35万元 3,275.09万元 -
合计 4.39亿元 3.36亿元 30.9%

3、工业交换产品毛利率提升

2023年公司毛利率为56.94%,同比去年的58.2%基本持平。值得一提的是,工业交换产品在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2023年工业交换产品毛利率为62.10%,同比增加1.64%。

PART 2
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净利润近7年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长13.97%

本期净利润为1.09亿元,去年同期9,547.45万元,同比小幅增长13.97%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为561.42万元,去年同期为1,347.04万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出1,380.45万元,去年同期支出674.73万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为9,559.65万元,去年同期为6,909.10万元,同比大幅增长。

净利润2017年年度到2023年年度呈现上升趋势,从2,754.93万元增长到1.09亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长38.36%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.39亿元 3.36亿元 30.90%
营业成本 1.89亿元 1.40亿元 34.84%
销售费用 5,633.42万元 4,625.12万元 21.80%
管理费用 3,140.60万元 1,894.19万元 65.80%
财务费用 130.01万元 93.76万元 38.66%
研发费用 6,145.71万元 5,766.97万元 6.57%
所得税费用 1,380.45万元 674.73万元 104.59%

2023年年度主营业务利润为9,559.65万元,去年同期为6,909.10万元,同比大幅增长38.36%。

虽然毛利率本期为56.94%,同比有所下降了1.26%,不过营业总收入本期为4.39亿元,同比大幅增长30.90%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比下降

三旺通信2023年年度非主营业务利润为2,701.79万元,去年同期为3,313.08万元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 9,559.65万元 87.86% 6,909.10万元 38.36%
其他收益 2,644.22万元 24.30% 2,376.59万元 11.26%
其他 73.93万元 0.68% 1,043.38万元 -92.91%
净利润 1.09亿元 100.00% 9,547.45万元 13.97%

4、管理费用大幅增长

本期管理费用为3,140.60万元,同比大幅增长65.8%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为1,576.55万元,去年同期为1,139.59万元,同比大幅增长了38.34%。

(2)折旧办公费本期为784.26万元,去年同期为371.46万元,同比大幅增长了111.13%。

(3)本期新增股权激励费用206.87万元。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,576.55万元 1,139.59万元
折旧办公费 784.26万元 371.46万元
中介机构费 323.87万元 239.85万元
股权激励费用 206.87万元 -
其他 249.05万元 143.29万元
合计 3,140.60万元 1,894.19万元

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产32.05%,收益占净利润10.13%,投资主体为信托投资

在2023年报告期末,三旺通信用于金融投资的资产为3.46亿元,占总资产的32.05%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,102.09万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
信托及其他理财产品 3.28亿元
其他 1,801.75万元
合计 3.46亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 888.56万元
其他 213.53万元
合计 1,102.09万元

2、金融投资资产逐年递增

企业的金融投资资产持续上升,由2021年的2.43亿元上升至2023年的3.46亿元,变化率为42.25%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2021年 2.43亿元
2022年 2.71亿元
2023年 3.46亿元

PART 4
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应收账款周转率小幅下降

2023年,企业应收账款合计1.84亿元,占总资产的17.01%,相较于去年同期的1.16亿元大幅增长了58.66%。

1、应收账款周转率小幅下降,回款周期小幅增长

本期,企业应收账款周转率为2.93。在2022年到2023年,企业应收账款周转率从3.13小幅下降到了2.93,平均回款时间从115天增加到了122天,回款周期增长,企业的回款能力小幅下降。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为90.31%,9.21%和0.49%。

PART 5
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存货周转率提升

2023年企业存货周转率为1.66,在2022年到2023年三旺通信存货周转率从1.34提升到了1.66,存货周转天数从268天减少到了216天。2023年三旺通信存货余额合计9,783.25万元,占总资产的9.80%,同比去年的1.28亿元大幅下降了23.28%。

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