根据南亚新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收29.83亿元，同比下降21.05%。扣非净利润-1.51亿元，较去年同期亏损增大。南亚新材2023年年度净利润-1.30亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主要业务为电子专用材料，占比高达97.82%，主要产品包括覆铜箔板和粘结片两项，其中覆铜箔板占比78.05%，粘结片占比19.77%。

2023年公司营收29.83亿元，与去年同期的37.78亿元相比，下降了21.05%，主要是因为覆铜箔板本期营收23.28亿元，去年同期为29.87亿元，同比下降了22.07%。

2023年公司毛利率从去年同期的8.31%，同比大幅下降到了今年的4.16%，主要是因为覆铜箔板本期毛利率-1.25%，去年同期为4.08%，同比大幅下降130.64%。

产品毛利率方面，2021-2023年覆铜箔板毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的17.68%，大幅下降到2023年的-1.25%，2023年粘结片毛利率为25.92%，同比下降1.41%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的97.84%。2023年直销营收28.55亿元，相较于去年下降21.23%，同期毛利率为4.33%，同比减少4.24个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的37.20%，相较于2022年的36.14%，基本保持平稳，其中第一大客户占比15.31%。

2023年年度，南亚新材营业总收入为29.83亿元，去年同期为37.78亿元，同比下降21.05%，净利润为-1.30亿元，去年同期为4,497.00万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.53亿元，去年同期为-4,883.19万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失5,199.67万元，去年同期损失1,295.41万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为3,992.18万元，去年同期为7,050.94万元，同比大幅下降。

净利润从2015年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,333.60万元增长到3.99亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.99亿元下降到-1.30亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.53亿元，去年同期为-4,883.19万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为29.83亿元，同比下降21.05%；（2）毛利率本期为4.16%，同比大幅下降了4.15%。

2023年南亚新材固定资产合计12.43亿元，占总资产的27.66%，相比期初的11.52亿元小幅增长了7.97%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.09亿元，主要为在建工程转入的2.06亿元，占比98.19%。

在此之中：年产1500万平方米高端显示技术用高性能覆铜板智能工厂建设项目转入1.63亿元，年产1500万平米5G通讯等领域用高频高速电子电路基材建设项目转入2,474.90万元，零星工程转入1,153.06万元。

该项目于2021年8月25日发布建设公告。

6、项目建设周期：18个月，自2021年9月至2023年2月，具体以实际建设情况为准。

该项目于2022年10月18日发布建设公告。

该项目本期投入705.50万元，项目本期转入固定资产1,153.06万元，期末账面余额165.45万元。

2023年年度，南亚新材净利润为-1.30亿元，去年同期为4,497.00万元，由盈转亏。净现金流为7,888.02万元，去年同期为-2.40亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,976.35万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,475.78万元。

(2)本期共收到政府补助6,387.35万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.90亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，南亚新材资产减值损失5,199.67万元，导致企业净利润从亏损7,749.33万元下降至亏损1.29亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,746.78万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提2,744.08万元，1,958.94万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为3.23亿元，1.20亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为6.32，在2021年到2023年南亚新材存货周转率从10.49大幅下降到了6.32，存货周转天数从34天增加到了56天。2023年南亚新材存货余额合计4.70亿元，占总资产的11.30%，同比去年的3.99亿元大幅增长了17.90%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到69.10%，余额同比增长233.80%；其次，原材料占比25.55%，余额同比减少50.00%。

2023年，南亚新材在建工程余额合计3.37亿元。

该项目于2021年8月25日发布建设公告。

6、项目建设周期：18个月，自2021年9月至2023年2月，具体以实际建设情况为准。

南亚新材属于电子基材制造行业，核心产品为覆铜板及粘结片。 电子基材行业近三年受5G通信、AI算力和半导体封装需求驱动，高频高速覆铜板及IC载板等高端产品需求增长显著。2023年行业规模超600亿元，年复合增长率约8%，未来随着6G、先进封装技术渗透，高端材料国产替代加速，预计2025年市场空间将突破800亿元。

南亚新材为国内覆铜板行业第二梯队领军企业，在高速覆铜板领域率先通过华为认证，2023年营收29.83亿元，国内市场份额约5%-7%，高端产品线贡献超30%营收，IC载板材料布局处于产业化突破阶段。

2023年净利润亏损1.29亿元，是9年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损1.53亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

值得一提的是，2023年年报显示年产1500万平方米高端显示技术用高性能覆铜板智能工厂建设项目、年产1500万平米5G通讯等领域用高频高速电子电路基材建设项目阶段性投产1.87亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期南亚新材PE-TTM为负，参考价值不大。