根据百济神州2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收174.23亿元，同比大幅增长82.13%。扣非净利润-96.82亿元，较去年同期亏损有所减小。百济神州2023年年度净利润-67.16亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主营业务为医药制造业，其中抗肿瘤类药物为第一大收入来源，占比88.98%。

2023年公司营收174.23亿元，与去年同期的95.66亿元相比，大幅增长了82.13%，主要是因为抗肿瘤类药物本期营收155.04亿元，去年同期为84.80亿元，同比大幅增长了82.84%。

2023年公司毛利率从去年同期的80.18%，同比小幅增长到了今年的84.57%，主要是因为抗肿瘤类药物本期毛利率82.66%，去年同期为77.65%，同比小幅增长6.45%。

值得一提的是，抗肿瘤类药物在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年抗肿瘤类药物毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的74.05%，小幅增长到2023年的82.66%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售33.36亿元，2022年增长70.1%，2023年增长37.46%，同期2021年海外销售42.53亿元，2022年下降8.49%，2023年增长147.27%，国内销售增长率高于国外市场增长率。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的68.63%，相较于2022年的69.69%，基本保持平稳，其中第一大客户占比16.96%，第二大客户占比15.04%。

2023年年度，百济神州营业总收入为174.23亿元，去年同期为95.66亿元，同比大幅增长82.13%，净利润为-67.16亿元，去年同期为-136.42亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-91.23亿元，去年同期为-135.62亿元，亏损有所减小；（2）营业外利润本期为26.02亿元，去年同期为-176.20万元，扭亏为盈。

净利润从2017年年度到2022年年度呈现下降趋势，从-9.81亿元下降到-136.42亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-136.42亿元增长到-67.16亿元。

2023年年度主营业务利润为-91.23亿元，去年同期为-135.62亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然研发费用本期为128.14亿元，同比小幅增长14.90%，不过营业总收入本期为174.23亿元，同比大幅增长82.13%，推动主营业务利润亏损有所减小。

百济神州2023年年度非主营业务利润为29.15亿元，去年同期为1.34亿元，同比大幅增长。

2023年公司营收174.23亿元，同比大幅增长82.13%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1.97亿元，同比大幅下降84.97%。归因于汇兑损失本期为4.55亿元，去年同期为15.51亿元，同比大幅下降了70.67%。

本期销售费用为73.04亿元，同比增长21.8%。销售费用增长的原因是：

（1）医学信息推广与市场教育费本期为26.80亿元，去年同期为21.14亿元，同比增长了26.8%。

（2）员工工资与福利本期为31.34亿元，去年同期为28.19亿元，同比小幅增长了11.16%。

（3）其他本期为7.35亿元，去年同期为5.13亿元，同比大幅增长了43.22%。

本期管理费用为34.72亿元，同比增长28.8%。管理费用增长的原因是：

（1）员工工资与福利本期为12.42亿元，去年同期为9.40亿元，同比大幅增长了32.2%。

（2）股权激励费用本期为8.34亿元，去年同期为6.39亿元，同比大幅增长了30.53%。

（3）其他本期为6.67亿元，去年同期为4.81亿元，同比大幅增长了38.72%。

百济神州2023年的归母净利润亏损了67.16亿元，而非经常性损益盈利了29.66亿元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

在2023年报告期末，百济神州用于金融投资的资产为79.14亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.73亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间取得的投资收益和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益。

百济神州-U属于生物制药行业，专注于肿瘤及自身免疫疾病领域的创新药物研发与商业化。 生物制药行业近三年受全球老龄化加剧、精准医疗需求上升驱动，市场规模持续扩容。2025年全球新型治疗药物市场规模预计突破1500亿美元，年复合增长率超7%。未来趋势聚焦基因疗法、抗体药物偶联物（ADC）等前沿领域，中国药企加速国际化布局，肿瘤靶向药、免疫治疗产品成为竞争核心，行业集中度向具备全产业链能力的龙头企业倾斜。

百济神州-U是国内创新药领域头部企业，核心产品泽布替尼为全球首个获批的国产BTK抑制剂，2024年其全球销售收入突破20亿美元，占国内BTK抑制剂市场份额约35%。公司临床管线覆盖超40个国家和地区，海外收入占比超60%，位列中国生物制药企业国际化第一梯队。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的8033人上升至2023年的10473人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为10473人，其中销售人员、技术人员整体占比较高，分别占员工总数的39.7%、35.74%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从91.58万元下降到了80.55万元。

最近7年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，由于营收的大幅增长，2023年主营利润亏损91.23亿元，较去年同期的亏损有大幅好转，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。

2023年扣非净利润亏损96.82亿元，由于非经常性损益贡献了29.66亿元，净利润减亏至-67.16亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期百济神州PE-TTM为负，参考价值不大。