根据睿创微纳2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收35.59亿元，同比大幅增长34.50%。扣非净利润4.36亿元，同比大幅增长75.22%。睿创微纳2023年年度净利润4.22亿元，业绩同比大幅增长47.35%。

公司的主营业务为多维感知，其中红外热成像业务为第一大收入来源，占比84.48%。

2023年公司营收35.59亿元，与去年同期的26.46亿元相比，大幅增长了34.5%，主要是因为红外热成像业务本期营收30.06亿元，去年同期为22.34亿元，同比大幅增长了34.59%。

2023年公司毛利率从去年同期的46.58%，同比小幅增长到了今年的50.02%，主要是因为红外热成像业务本期毛利率53.8%，去年同期为50.46%，同比小幅增长6.62%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售2.39亿元，2023年增长493.22%，同期2019年国内销售4.44亿元，2023年增长365.19%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从49.03%增长到59.26%，海外营收占比从50.97%下降到40.74%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从51.56%增长到54.71%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的63.45%。2023年直销营收22.09亿元，相较于去年增长74.78%，同期毛利率为49.09%，同比增加6.00个百分点。

本期净利润为4.22亿元，去年同期2.86亿元，同比大幅增长47.35%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失4,132.40万元，去年同期损失1,227.57万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为4.23亿元，去年同期为3.09亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益2,302.39万元，去年同期支出1,789.24万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为7,750.60万元，去年同期为5,249.25万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从5.85亿元下降到2.86亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从2.86亿元增长到4.22亿元。

2023年年度主营业务利润为4.23亿元，去年同期为3.09亿元，同比大幅增长36.84%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为35.59亿元，同比大幅增长34.50%；（2）毛利率本期为50.02%，同比小幅增长了3.44%。

本期财务费用为3,618.52万元，去年同期为-831.30万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。整体来看：虽然利息收入本期为2,618.69万元，去年同期为1,040.75万元，同比大幅增长了151.61%，但是利息支出本期为7,349.54万元，去年同期为1,630.66万元，同比大幅增长了近4倍。

本期管理费用为3.91亿元，同比大幅增长68.17%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）股份支付本期为1.35亿元，去年同期为4,607.10万元，同比大幅增长了192.25%。

（2）折旧及摊销本期为4,777.01万元，去年同期为2,550.94万元，同比大幅增长了87.26%。

（3）人工成本本期为1.21亿元，去年同期为9,840.88万元，同比增长了22.46%。

2023年年度，睿创微纳净现金流为4.98亿元，去年同期为6,162.47万元，同比大幅增长7.09倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然投资支付的现金本期为50.96亿元，同比大幅增长3.65倍；

但是（1）收回投资收到的现金本期为44.04亿元，同比大幅增长3.30倍；（2）取得借款收到的现金本期为18.78亿元，同比大幅增长2.09倍。

2023年年度，公司的其他收益为7,750.60万元，占净利润比重为18.36%，较去年同期增加47.65%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为6,245.44万元，其中非经常性损益的政府补助金额为5,718.35万元。

(2)本期共收到政府补助8,346.27万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.13亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，睿创微纳用于金融投资的资产为9.19亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,350.83万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的3,600万元大幅上升至2023年的9.19亿元，变化率为24.53倍。

2023年，企业应收账款合计12.23亿元，占总资产的14.74%，相较于去年同期的8.27亿元大幅增长了47.87%。

本期，企业应收账款周转率为3.47。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从50天增加到了103天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为83.64%，14.65%和1.71%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从69.98%上涨到83.64%。

2023年，睿创微纳资产减值损失7,941.80万元，导致企业净利润从盈利5.02亿元下降至盈利4.22亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计7,938.89万元。

其中，原材料，自制半成品本期分别计提4,989.13万元，2,037.56万元。

目前，原材料，自制半成品的账面价值仍分别为4.43亿元，4.71亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.14，在2022年到2023年睿创微纳存货周转率从1.01小幅提升到了1.14，存货周转天数从356天减少到了315天。2023年睿创微纳存货余额合计15.56亿元，占总资产的20.45%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到31.43%，余额同比减少15.38%；其次，自制半成品占比29.42%，余额同比增长13.89%。

2023年睿创微纳固定资产合计17.72亿元，占总资产的21.36%，同比去年的13.13亿元大幅增长了34.94%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增6.51亿元，主要为购置新增的4.13亿元，占比63.49%。

睿创微纳属于红外热成像与多维感知技术行业，聚焦非制冷红外探测器及智能算法研发应用。 红外热成像行业近三年受技术迭代、成本下降及智能化需求驱动，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场空间突破200亿美元。未来趋势向民用领域加速渗透，融合AI、自动驾驶、机器人等新兴场景，预计2025年后复合增长率维持12%以上，工业检测、安防监控、消费电子构成核心增长极。

睿创微纳在国内非制冷红外探测器市场占有率约25%-30%，位列前三，其技术迭代速度和民用化布局领先，2025年推出的8μm/6μm芯片进一步巩固在智能驾驶、机器人感知领域的竞争优势。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的861人上升至2023年的2743人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员280人，生产人员886人，技术人员1262人。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润4.22亿元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润4.23亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，睿创微纳近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，睿创微纳的PE-TTM是44.94，而军工电子行业的PE-TTM是44.59，睿创微纳高于军工电子行业的PE-TTM。