根据铭利达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收40.70亿元，同比增长26.42%。扣非净利润2.84亿元，同比下降15.48%。铭利达2023年年度净利润3.20亿元，业绩同比下降20.68%。

公司主要从事光伏、汽车、安防，主要产品包括精密压铸结构件、型材冲压结构件、精密塑结构件三项，精密压铸结构件占比38.26%，型材冲压结构件占比31.49%，精密塑结构件占比28.35%。

2023年公司营收40.70亿元，与去年同期的32.19亿元相比，增长了26.42%。

营收增长的主要原因是：

（1）型材冲压结构件本期营收12.82亿元，去年同期为8.85亿元，同比大幅增长了44.75%。

（2）精密压铸结构件本期营收15.57亿元，去年同期为12.89亿元，同比增长了20.81%。

（3）精密注塑结构件本期营收11.54亿元，去年同期为9.64亿元，同比增长了19.7%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.72%，同比小幅下降到了今年的18.87%，主要是因为精密压铸结构件本期毛利率17.14%，去年同期为23.2%，同比下降26.12%，归因于材料成本在大幅增长。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售9.05亿元，2022年增长94.58%，2023年增长29.51%，同期2021年海外销售9.23亿元，2022年增长55.93%，2023年增长22.87%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的55.84%。2023年直销营收32.19亿元，相较于去年增长75.16%，同期毛利率为21.72%，同比上涨2.59个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的79.78%，相较于2022年的76.79%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达26.03%，第二大客户占比19.42%。

2023年年度，铭利达营业总收入为40.70亿元，去年同期为32.19亿元，同比增长26.42%，净利润为3.20亿元，去年同期为4.03亿元，同比下降20.68%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益1,009.65万元，去年同期损失2,732.74万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为3.28亿元，去年同期为4.22亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出3,616.64万元，去年同期支出1,340.48万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为3.28亿元，去年同期为4.22亿元，同比下降22.28%。

虽然营业总收入本期为40.70亿元，同比增长26.42%，不过毛利率本期为18.87%，同比小幅下降了2.85%，导致主营业务利润同比下降。

本期管理费用为1.48亿元，同比大幅增长74.89%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为6,419.84万元，去年同期为4,012.72万元，同比大幅增长了59.99%。

（2）折旧摊销费本期为3,644.95万元，去年同期为1,471.24万元，同比大幅增长了147.75%。

（3）招待费本期为786.27万元，去年同期为319.79万元，同比大幅增长了145.87%。

本期销售费用为4,575.08万元，同比大幅增长60.94%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）品质扣款本期为1,184.78万元，去年同期为360.97万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）职工薪酬本期为1,746.05万元，去年同期为1,152.46万元，同比大幅增长了51.51%。

本期研发费用为1.97亿元，同比大幅增长48.72%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费本期为9,444.42万元，去年同期为6,498.41万元，同比大幅增长了45.33%。

（2）职工薪酬本期为8,244.96万元，去年同期为5,384.04万元，同比大幅增长了53.14%。

在2023年报告期末，铭利达用于金融投资的资产为3.27亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为763.12万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2020年的0元大幅上升至2023年的763.12万元。

2023年，企业应收账款合计8.14亿元，占总资产的14.44%，相较于去年同期的9.81亿元减少了17.04%。

本期，企业应收账款周转率为4.58。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从4.20小幅到了4.58，平均回款时间从85天减少到了78天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为99.82%和0.18%。

2023年企业存货周转率为4.23，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从56天增加到了85天，企业存货周转能力下降，2023年铭利达存货余额合计8.04亿元，占总资产的14.80%，同比去年的7.37亿元小幅增长了8.97%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到50.21%，余额同比增长37.95%；其次，原材料占比19.38%，余额同比减少17.70%。

2023年，铭利达的无形资产合计1.59亿元，占总资产的2.82%，相较于年初的1.11亿元大幅增长43.87%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增5,369.87万元，主要为购置新增的5,357.03万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计4,980.05万元。

2023年铭利达固定资产合计14.60亿元，占总资产的25.89%，同比去年的13.26亿元增长了10.13%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增2.96亿元，主要为购置新增的2.57亿元，占比86.95%。

精密结构件制造行业 精密结构件行业近三年受新能源汽车、光伏储能等下游需求驱动，市场规模年复合增长率达18.2%，2024年行业规模突破3500亿元。未来趋势聚焦轻量化与一体化压铸技术，预计2026年全球市场规模将达4800亿元，中国占比超40%，企业加速向高端精密加工和全球化供应链布局转型。

铭利达在国内精密压铸结构件领域位列前三，2024年新能源车及储能领域营收占比超65%，压铸件年出货量达12.8万吨，国内市占率约7.3%，为特斯拉、宁德时代核心供应商。

第四大股东郑素贞所持有公司股份冻结1,627.92万股，占其持股数量的100.0%。

2023年净利润3.20亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润3.28亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，铭利达近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，铭利达的PE-TTM是245.64，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，铭利达的PE-TTM远高于金属制品行业的PE-TTM。