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ST阳光(600220)2023年年报解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏

江苏阳光股份有限公司于1999年上市。公司是一家国内规模最大的高支高档薄型面料生产基地。公司主要从事呢绒面料和电汽的生产和销售。

根据ST阳光2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收17.17亿元,同比小幅下降13.86%。扣非净利润-8,539.09万元,由盈转亏。ST阳光2023年年度净利润-9,583.18万元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为5.27亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比小幅降低13.86%,净利润由盈转亏

2023年年度,ST阳光营业总收入为17.17亿元,去年同期为19.93亿元,同比小幅下降13.86%,净利润为-9,583.18万元,去年同期为1.15亿元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是(1)主营业务利润本期为6,408.56万元,去年同期为2.07亿元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期损失1.19亿元,去年同期损失5,952.62万元,同比大幅下降;(3)资产处置收益本期为-2,914.11万元,去年同期为1,131.16万元,由盈转亏。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势,从3,412.18万元增长到1.15亿元,而2022年年度到2023年年度呈现下降状态,从1.15亿元下降到-9,583.18万元。

值得注意的是,今年净利润为近10年最低值。

2、主营业务利润同比大幅下降69.10%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.17亿元 19.93亿元 -13.86%
营业成本 13.12亿元 14.44亿元 -9.14%
销售费用 3,359.13万元 3,449.47万元 -2.62%
管理费用 1.81亿元 1.81亿元 -0.34%
财务费用 8,466.73万元 8,505.02万元 -0.45%
研发费用 1,273.14万元 1,252.32万元 1.66%
所得税费用 1,297.98万元 3,163.64万元 -58.97%

2023年年度主营业务利润为6,408.56万元,去年同期为2.07亿元,同比大幅下降69.10%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为17.17亿元,同比小幅下降13.86%;(2)毛利率本期为23.57%,同比小幅下降了3.97%。

3、非主营业务利润亏损增大

ST阳光2023年年度非主营业务利润为-1.47亿元,去年同期为-6,060.74万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6,408.56万元 -66.87% 2.07亿元 -69.10%
资产减值损失 -1,249.48万元 13.04% -2,183.02万元 42.76%
信用减值损失 -1.19亿元 124.38% -5,952.62万元 -100.24%
资产处置收益 -2,914.11万元 30.41% 1,131.16万元 -357.62%
其他 2,355.96万元 -24.58% 2,088.92万元 12.78%
净利润 -9,583.18万元 100.00% 1.15亿元 -183.25%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

ST阳光属于照明电器行业,主要从事LED照明产品研发、生产及销售。 照明电器行业近三年受LED技术普及和智能化趋势驱动,市场规模稳步增长,2023年全球LED照明渗透率超75%,中国市场规模达4500亿元。未来三年,绿色节能政策、智能家居需求及海外市场拓展将推动行业年复合增长率保持6%-8%,预计2025年全球市场规模突破6000亿元,其中智能照明占比将提升至30%以上。

2、市场地位及占有率

ST阳光在国内照明行业处于第二梯队,2024年市占率约为3%-5%,核心业务以商用照明和出口为主,但智能化转型滞后于头部企业,在高端市场缺乏竞争力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
ST阳光(600261) 国内老牌LED照明制造商,产品涵盖家居、商业、工业照明 2024年境外营收占比58%
欧普照明(603515) 智能照明领域龙头企业,覆盖全场景照明解决方案 2024年智能家居市占率12%
佛山照明(000541) 综合性照明集团,重点布局车用照明及物联网照明 2024年车灯业务营收占比超25%
三雄极光(300625) 专注商业照明工程,国家级绿色供应链管理企业 2024年工程项目中标额同比增18%
得邦照明(603303) 出口导向型照明企业,北美市场核心供应商 2024年跨境电商渠道营收同比增32%

总结
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1、经营分析总结

2023年净利润亏损9,583.18万元,是10年来的首次亏损,2020-2022年净利润持续增长。

2020-2022年公司主营利润持续增长,由于营收和毛利率的同步下降,2023年主营利润6,408.56万元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司盈利能力不佳,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:29 总排名:4178/5465
行业排名(其他纺织):16/19
2022年年报 2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报
评分 66 38 67 48 29
行业中位数 66 52 68 50 70
行业排名 11 14 11 9 16

其他纺织行业经营评分排名前三名


排名 2023年年度 经营评分 2022年年度 经营评分
1 泰慕士 77 泰慕士 80
2 聚杰微纤 77 嘉麟杰 77
3 新澳股份 76 南山智尚 75

3、特别预警


科目 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报 2022年报
Z值 分数 1.39 1.86 1.81 2.05 2.03
描述 堪忧 不稳定 堪忧 不稳定 不稳定

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)

可以看到,近期ST阳光PE-TTM为负,参考价值不大。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

暂无本公司排名。

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 新澳股份 735 166
2 嘉欣丝绸 1399 516
3 浙文影业 1426 533


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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