根据天力锂能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收24.43亿元，同比小幅下降6.66%。扣非净利润-4.83亿元，由盈转亏。天力锂能2023年年度净利润-5.03亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到5.03亿元，而总盈利只有-1,155.30万元，一年亏掉近十年的总盈利。本期经营活动产生的现金流净额为1.24亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，三元材料为第一大收入来源，占比80.05%。

2023年公司营收24.43亿元，与去年同期的26.18亿元相比，小幅下降了6.66%，主要是因为三元材料本期营收19.56亿元，去年同期为24.37亿元，同比下降了19.74%。

2023年公司毛利率从去年同期的11.99%，同比大幅下降到了今年的-6.77%，主要是因为三元材料本期毛利率-9.43%，去年同期为12.15%，同比大幅下降177.61%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.19%，相较于2022年的52.37%，已经大幅下降，其中第一大客户(横店集团东磁股份有限公司)占比11.98%。

2023年年度，天力锂能营业总收入为24.43亿元，去年同期为26.18亿元，同比小幅下降6.66%，净利润为-5.03亿元，去年同期为1.31亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3.54亿元，去年同期为1.61亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1.55亿元，去年同期损失175.13万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从470.39万元增长到1.31亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.31亿元下降到-5.03亿元。

在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到5.03亿元，而总盈利只有-1,155.30万元，一年亏掉近十年的总盈利。

2023年年度主营业务利润为-3.54亿元，去年同期为1.61亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为24.43亿元，同比小幅下降6.66%；（2）毛利率本期为-6.77%，同比大幅下降了19.00%。

天力锂能2023年年度非主营业务利润为-1.89亿元，去年同期为-1,535.97万元，亏损增大。

2023年公司营收24.43亿元，同比小幅下降6.66%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为7,214.21万元，同比大幅增长61.57%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,069.11万元，去年同期为1,790.64万元，同比大幅增长了71.4%。

（2）折旧摊销本期为1,200.23万元，去年同期为413.07万元，同比大幅增长了190.56%。

（3）本期新增财产保险费224.90万元。

2023年天力锂能固定资产合计9.46亿元，占总资产的29.79%，较去年的2.86亿元增长了2.30倍。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增7.12亿元，主要为在建工程转入的6.84亿元，占比96.01%。

在此之中：年产2万吨磷酸铁锂项目转入3.28亿元，年产1万吨电池级碳酸锂项目转入2.07亿元，新乡三元正极材料建设项目转入1.26亿元。

该项目项目预算为3.51亿元，本期投入2.69亿元，项目本期转入固定资产3.28亿元，期末账面余额3,417.03万元，项目工程进度为93%。

该项目于2022年9月15日发布建设公告。

项目建设内容：建设生产厂房、原料库、成品库、危化库、危废库、综合站房、固废及污水处理站、门卫和罐区（总建筑面积约32696.81m² 2），新增316台（套）工艺设备，建设碳酸锂生产线，形成10000t/a电池级碳酸锂的产能。

该项目项目预算为1.44亿元，本期投入1.28亿元，项目本期转入固定资产1.26亿元，期末账面余额190.72万元，项目工程进度为98%，更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。

2023年，企业应收账款合计6.95亿元，占总资产的21.89%，相较于去年同期的8.84亿元减少了21.43%。

本期，企业应收账款周转率为3.09。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.65下降到了3.09，平均回款时间从98天增加到了116天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为93.66%，5.57%和0.77%。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的99.35%小幅下降到2023年的93.66%。

2023年，天力锂能资产减值损失1.55亿元，导致企业净利润从亏损3.50亿元下降至亏损5.05亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.48亿元。

其中，库存商品，原材料，发出商品本期分别计提7,479.38万元，2,938.76万元，1,833.32万元。

目前，库存商品，原材料，发出商品的账面价值仍分别为7,440.98万元，9,374.10万元，2,690.07万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.85，在2022年到2023年天力锂能存货周转率从3.95提升到了4.85，存货周转天数从91天减少到了74天。2023年天力锂能存货余额合计2.31亿元，占总资产的11.96%，同比去年的6.97亿元大幅下降了66.91%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到39.35%，余额同比减少55.72%；其次，原材料占比32.46%，余额同比减少43.67%。

2023年，天力锂能在建工程余额合计6,706.71万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计6.84亿元。在此之中，年产2万吨磷酸铁锂项目，本期转入固定资产3.28亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2022年9月15日发布建设公告。

项目建设规模及内容：新建钢结构主体厂房，配套建设厂内绿化，道路，给排水，供配电，燃气供应，仓储等基础设施;并在厂房内布设磷酸铁锂生产线及其他配套设施（110变电站，空压站，制氮站，冰水站，废水站等）；主厂房内安装建设配料研磨系统，喷雾干燥系统，焙烧系统，气碎除铁包装系统等，采用研磨、喷雾、焙烧、气碎等工艺生产磷酸铁锂，产品主要用于锂离子电池生产，建成后，年产2万吨磷酸铁锂。

本项目计划生产磷酸铁锂材料，在项目建设完成进入稳定经营期后，根据测算，项目达产后4年内将实现年均营收179,850.00万元，营业成本154,842.74万元，利润总额15,115.52万元，净利润11,336.64万元，净利润率为6.30%。

该项目项目预算为3.51亿元，本期投入2.69亿元，项目本期转入固定资产3.28亿元，期末账面余额3,417.03万元，项目工程进度为93%。

该项目于2022年9月15日发布建设公告。

项目建设内容：建设生产厂房、原料库、成品库、危化库、危废库、综合站房、固废及污水处理站、门卫和罐区（总建筑面积约32696.81m² 2），新增316台（套）工艺设备，建设碳酸锂生产线，形成10000t/a电池级碳酸锂的产能。

该项目项目预算为1.44亿元，本期投入1.28亿元，项目本期转入固定资产1.26亿元，期末账面余额190.72万元，项目工程进度为98%，更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。

2023年年度，天力锂能净利润为-5.05亿元，去年同期为1.33亿元，由盈转亏。净现金流为-3,879.03万元，去年同期为2.46亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度净现金流-3,879.03万元，净现金流为负。而去年同期为2.46亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2023年，天力锂能的其他流动资产合计2.14亿元，占总资产的6.75%，相较于年初的3.69亿元大幅减少41.92%。

主要原因是理财产品减少1.91亿元。

天力锂能属于锂电池三元正极材料行业，专注于新能源汽车动力电池及储能领域核心材料的研发、生产和销售。 锂电池正极材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模年均增速超20%，2024年全球市场规模突破600亿美元。未来发展趋势聚焦高镍化、单晶化技术路线，固态电池商业化加速将重构材料体系，预计2025年高镍三元材料渗透率将超40%。行业集中度持续提升，头部企业通过产能扩张与上下游整合巩固优势，但需警惕原材料价格波动及技术迭代风险。

天力锂能处于国内三元材料行业第二梯队，2024年国内市占率约4%-5%，主要聚焦中镍及中高镍产品，在小动力及储能领域具备差异化优势。其产能规模与头部企业存在差距，但通过技术优化与客户拓展保持竞争力，2025年计划将高镍产品占比提升至30%。

2023年公司员工人数为905人，同比2022年618人，增加287人，人数锐增46%。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从324、135人增长到了515、175人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从12.76万元大幅下降到了8.71万元。

目前有2位股东均处于质押高位。控股股东王瑞庆股权质押1,405.00万股，质押比较高，达到61.4%。此外，控股股东李雯股权质押843.00万股，质押比很高，高达70.25%。共累计质押2,248.00万股，占总股本比例的18.43%。

2023年净利润亏损5.05亿元，是10年来的首次亏损，2020-2022年净利润持续增长。

2023年主营利润亏损3.54亿元，且是近5年内首次亏损，2020-2022年主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降。

值得一提的是，2023年年报显示年产2万吨磷酸铁锂项目、年产1万吨电池级碳酸锂项目等阶段性投产6.84亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期天力锂能PE-TTM为负，参考价值不大。