根据宸展光电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.37亿元，同比下降26.22%。扣非净利润1.40亿元，同比大幅下降44.08%。宸展光电2023年年度净利润1.78亿元，业绩同比大幅下降31.67%。本期经营活动产生的现金流净额为4.59亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括智能交互显示器、智能交互一体机、触控显示模组及其他三项，智能交互显示器占比43.05%，智能交互一体机占比32.59%，触控显示模组及其他占比24.36%。

2023年公司营收13.37亿元，与去年同期的18.12亿元相比，下降了26.22%。

营收下降的主要原因是：

（1）智能交互一体机本期营收4.36亿元，去年同期为7.79亿元，同比大幅下降了44.07%。

（2）智能交互显示器本期营收5.76亿元，去年同期为6.84亿元，同比下降了15.91%。

2023年公司毛利率从去年同期的28.59%，同比小幅增长到了今年的31.81%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）触控显示模组及其他本期毛利率40.31%，去年同期为37.97%，同比小幅增长6.16%。

（2）智能交互显示器本期毛利率31.44%，去年同期为30.26%，同比小幅增长3.9%。

（3）智能交互一体机本期毛利率25.93%，去年同期为22.54%，同比增长15.04%。

产品毛利率方面，2021-2023年智能交互显示器毛利率呈增长趋势，从2021年的24.59%，增长到2023年的31.44%，2021-2023年智能交互一体机毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的17.24%，大幅增长到2023年的25.93%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的63.29%，相较于2022年的70.73%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.21%，第二大客户占比13.15%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的37.89%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达19.30%。第二大供应商占比7.50%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从40.52%下降至37.89%，减少6%。

本期净利润为1.78亿元，去年同期2.61亿元，同比大幅下降31.67%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为2,147.26万元，去年同期为7.78万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.20亿元，去年同期为3.48亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.11亿元增长到2.61亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.61亿元下降到1.78亿元。

2023年年度主营业务利润为2.20亿元，去年同期为3.48亿元，同比大幅下降36.74%。

虽然毛利率本期为31.81%，同比小幅增长了3.22%，不过营业总收入本期为13.37亿元，同比下降26.22%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收13.37亿元，同比下降26.22%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-1,403.39万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了74.86%。归因于汇兑收益本期为997.10万元，去年同期为5,780.14万元，同比大幅下降了82.75%。

2023年年度，宸展光电净现金流为7,860.59万元，去年同期为604.07万元，同比大幅增长12.01倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为22.97亿元，同比大幅增长65.96%；（2）净利润本期为1.78亿元，同比大幅下降31.67%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为4.10亿元，同比大幅增长196.61%；（2）经营性应收项目的减少本期为1.34亿元，同比大幅增长2.61倍。

宸展光电2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,806.33万元,占归母净利润的21.36%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，宸展光电用于金融投资的资产为3亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,775.4万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和理财、债权投资收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为871.84万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助871.84万元，主要分布如下表所示：

2023年，企业应收账款合计3.33亿元，占总资产的14.57%，相较于去年同期的3.65亿元小幅减少了8.71%。

本期，企业应收账款周转率为3.83。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.82下降到了3.83，平均回款时间从74天增加到了93天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.93%，0.05%和0.02%。

2023年，宸展光电资产减值损失2,760.80万元，导致企业净利润从盈利2.06亿元下降至盈利1.78亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,045.56万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提1,309.36万元，932.41万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为1.78亿元，9,031.15万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.16，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从107天增加到了166天，企业存货周转能力下降，2023年宸展光电存货余额合计3.82亿元，占总资产的16.03%，同比去年的4.05亿元小幅下降了5.64%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到65.60%，余额同比减少26.75%；其次，库存商品占比28.60%，余额同比减少7.63%。

2023年，宸展光电的其他非流动资产合计3.43亿元，占总资产的15.00%，相较于年初的1.02亿元大幅增长237.24%。

主要原因是长期定期存款增加2.44亿元。

宸展光电属于智能交互显示设备行业，聚焦商用领域定制化解决方案。 近三年，智能交互显示设备行业受益于AI、物联网及智能汽车需求激增，全球市场年复合增长率超15%，2025年规模预计突破300亿美元。车载显示、智慧零售及工业自动化成为核心增长点，技术迭代推动触控集成与柔性屏应用加速渗透。

宸展光电在商用智能交互显示设备领域位居全球前列，2024年车载显示业务营收占比达33%，北美及欧洲市场占有率约12%，国内细分领域排名前三，定制化解决方案能力突出。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.78亿元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2023年主营利润2.20亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，宸展光电近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，宸展光电的PE-TTM是18.40，而面板行业的PE-TTM是29.90，宸展光电的PE-TTM相比面板行业的PE-TTM较低。