根据顺发恒业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.37亿元，同比大幅增长6.28倍。扣非净利润2.71亿元，同比大幅增长116.14%。顺发恒业2023年年度净利润3.37亿元，业绩同比大幅增长97.56%。本期经营活动产生的现金流净额为6,091.39万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为房地产开发，占比高达89.98%。

2023年公司营收22.37亿元，与去年同期的3.07亿元相比，大幅增长了近6倍，主要是因为房地产开发本期营收20.13亿元，去年同期为6,509.49万元，同比大幅增长了近30倍。

2023年公司毛利率从去年同期的53.07%，同比大幅下降到了今年的18.53%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）风力发电本期毛利率44.07%，去年同期为58.01%，同比下降24.03%。

（2）物业管理服务本期毛利率7.92%，去年同期为15.7%，同比大幅下降49.55%。

产品毛利率方面，虽然物业管理服务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年物业管理服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的16.41%，大幅下降到2023年的7.92%，2023年房地产开发毛利率为16.49%，同比大幅下降79.98%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的39.75%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达17.52%。第二大供应商占比8.26%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2021年的81.16%下降至2023年的39.75%，锐减51%。

2023年年度，顺发恒业营业总收入为22.37亿元，去年同期为3.07亿元，同比大幅增长6.28倍，净利润为3.37亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅增长97.56%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.12亿元，去年同期支出5,537.34万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.74亿元，去年同期为1.36亿元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现下降趋势，从11.05亿元下降到1.02亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.02亿元增长到3.37亿元。

2023年年度主营业务利润为3.74亿元，去年同期为1.36亿元，同比大幅增长175.57%。

虽然毛利率本期为18.53%，同比大幅下降了34.54%，不过营业总收入本期为22.37亿元，同比大幅增长6.28倍，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年公司营收22.37亿元，同比大幅增长628.07%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-3,362.47万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了28.07%。整体来看：虽然利息费用本期为189.24万元，去年同期为837.18万元，同比大幅下降了77.4%，但是利息收入本期为3,594.66万元，去年同期为5,535.03万元，同比大幅下降了35.06%。

本期管理费用为3,090.85万元，同比下降21.53%。管理费用下降的原因是：

（1）工资薪金本期为1,842.78万元，去年同期为2,593.81万元，同比下降了28.95%。

（2）办公差旅费本期为190.24万元，去年同期为259.85万元，同比下降了26.79%。

顺发恒业2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,019.58万元,占归母净利润的18.17%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要为本期收到新引进的区外上市公司补贴

2023年企业存货周转率为1.05，在2022年到2023年顺发恒业存货周转率从0.06大幅提升到了1.05，存货周转天数从6000天减少到了342天。2023年顺发恒业存货余额合计8.19亿元，占总资产的12.20%，同比去年的26.43亿元大幅下降了69.00%。

从存货分类来看：开发产品占的比例最大，达到94.80%，余额同比增长494.30%。

2023年年度，企业资产负债率为12.44%，去年同期为32.47%，同比大幅下降了20.03%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为8.45亿元，同比大幅下降71.70%，另外总资产本期为67.90亿元，同比下降26.12%。

有息负债从2018年年度到2023年年度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2021年到2023年呈现上升趋势。

顺发恒业属于房地产开发与经营行业，聚焦住宅开发、商业运营及城市综合服务领域。 房地产开发行业近三年受政策调控及市场需求结构性调整影响，整体增速放缓，但保障性住房、城市更新及存量资产运营成为新增长点。2023年行业规模约12.8万亿元，同比微增2.4%，未来三年预计复合增长率3%-5%，绿色建筑、智慧社区及REITs试点将推动市场空间向15万亿元迈进，行业集中度持续提升。

顺发恒业为区域性中型房企，以长三角及核心二线城市布局为主，2024年销售规模位列行业第85位，区域市场占有率约1.2%-1.5%，未进入全国前十；其商业地产运营业务占总营收18%，在细分领域具备差异化竞争力但整体规模有限。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的531人上升至2023年的558人，小幅增加5.08%。

其中，2023年公司的生产人员人数下降了54.16%，从2022年的24人减少至2023年的11人，当前人数占员工总数的1.97%。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润3.37亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润3.74亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，顺发恒业近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，顺发恒业的PE-TTM是20.19，而住宅开发行业的PE-TTM是20.01，顺发恒业高于住宅开发行业的PE-TTM。