根据良品铺子2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收80.46亿元，同比小幅下降14.77%。扣非净利润6,514.18万元，同比大幅下降68.82%。良品铺子2023年年度净利润1.79亿元，业绩同比大幅下降46.35%。本期经营活动产生的现金流净额为12.80亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为零售和批发业，主要产品包括其他、糖果糕点、肉类零食、坚果炒货四项，其他占比23.67%，糖果糕点占比23.25%，肉类零食占比21.08%，坚果炒货占比16.45%。

2023年公司营收80.46亿元，与去年同期的94.40亿元相比，小幅下降了14.76%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）肉类零食本期营收16.96亿元，去年同期为20.97亿元，同比下降了19.15%。

（2）其他本期营收19.04亿元，去年同期为21.59亿元，同比小幅下降了11.79%。

（3）坚果炒货本期营收13.23亿元，去年同期为15.67亿元，同比下降了15.57%。

（4）糖果糕点本期营收18.71亿元，去年同期为20.56亿元，同比小幅下降了9.02%。

（5）果干果脯本期营收6.67亿元，去年同期为8.25亿元，同比下降了19.14%。

2023年公司毛利率为27.75%，同比去年的27.57%基本持平。值得一提的是，虽然糖果糕点营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年糖果糕点毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的26.69%，小幅增长到2023年的29.53%，2023年肉类零食毛利率为29.09%，同比下降2.94%。

在销售模式上，企业主要渠道为电子商务业务，占主营业务收入的39.83%。2023年电子商务业务营收31.67亿元，相较于去年下降32.58%，同期毛利率为23.66%，同比减少0.22个百分点。

2023年年度，良品铺子营业总收入为80.46亿元，去年同期为94.40亿元，同比小幅下降14.77%，净利润为1.79亿元，去年同期为3.34亿元，同比大幅下降46.35%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为5,103.69万元，去年同期为236.86万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.34亿元，去年同期为3.02亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为9,105.93万元，去年同期为1.63亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.34亿元，去年同期为3.02亿元，同比大幅下降55.63%。

虽然毛利率本期为27.75%，同比有所增长了0.18%，不过营业总收入本期为80.46亿元，同比小幅下降14.77%，导致主营业务利润同比大幅下降。

良品铺子2023年年度非主营业务利润为1.28亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅下降。

2023年良品铺子固定资产合计6.56亿元，占总资产的11.89%，同比去年的5.59亿元增长了17.31%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.63亿元，主要为在建工程转入的9,704.27万元，占比59.48%。

在此之中：物流二期智能仓储设备(注)转入9,704.27万元。

该项目项目预算为1.03亿元，本期投入169.39万元，项目本期转入固定资产9,704.27万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

良品铺子2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益1.15亿元,占归母净利润的63.87%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为8,849.98万元，其中非经常性损益的政府补助金额为8,705.75万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助9,628.20万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,589.19万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，良品铺子用于金融投资的资产为1,605万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,999.94万元，占净利润1.79亿元的33.44%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年，企业应收账款合计3.81亿元，占总资产的6.90%，相较于去年同期的7.35亿元大幅减少了48.13%。

本期，企业应收账款周转率为14.42。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从13.54小幅到了14.42，平均回款时间从26天减少到了24天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.16%，0.62%和0.21%。

2023年企业存货周转率为7.46，在2022年到2023年良品铺子存货周转率从6.67小幅提升到了7.46，存货周转天数从53天减少到了48天。2023年良品铺子存货余额合计6.41亿元，占总资产的11.65%，同比去年的9.16亿元大幅下降了30.04%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到89.94%，余额同比减少30.09%。

2023年，良品铺子的无形资产合计2.40亿元，占总资产的4.35%，相较于年初的1.34亿元大幅增长78.69%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.18亿元，主要为购置新增的1.18亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.14亿元。

2023年，良品铺子的其他流动资产合计3.14亿元，占总资产的5.69%，相较于年初的1.26亿元大幅增长148.99%。

主要原因是待认证进项税额增加1.75亿元。

良品铺子属于休闲食品行业，专注高端零食细分领域 近三年休闲食品行业保持稳定扩容，2023年市场规模突破1.4万亿元，复合增长率约7%。市场呈现高端化、健康化转型趋势，线上线下全渠道融合加速，即时零售和社区团购等新渠道占比提升至35%。未来五年预计维持5%-8%增速，细分品类中烘焙、坚果及功能性零食将成为核心增长点

良品铺子位列行业前三，2023年高端零食市场份额约6.8%，全国门店超5000家。线上渠道年销售额占比超30%，坚果、肉类零食品类市占率分别达9.2%和8.5%，但整体行业CR5不足25%显示竞争高度分散

去年公司员工人数小幅下滑，从11632人下降至11046人，人数减少5%。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了40.32%，从2022年的186人减少至2023年的111人，当前人数占员工总数的1.0%。

2023年扣非净利润6,430.13万元，较上期大幅下降。

由于营收的小幅下降，2023年主营利润1.34亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，良品铺子近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，良品铺子的PE-TTM是314.97，而零食行业的PE-TTM是24.58，良品铺子的PE-TTM远高于零食行业的PE-TTM。