根据山水比德2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.33亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.33亿元，较去年同期亏损有所减小。山水比德2023年年度净利润-1.08亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。

公司主要从事设计服务、出售房产收入、租赁收入，主要产品包括社区景观和市政公共两项，其中社区景观占比73.34%，市政公共占比10.80%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.4%，同比大幅增长到了今年的36.06%，主要是因为社区景观本期毛利率37.12%，去年同期为14.17%，同比大幅增长161.96%。

在销售模式上，企业主要渠道为直接委托，占主营业务收入的58.77%。2023年直接委托营收1.96亿元，相较于去年下降0.63%，同期毛利率为35.70%，同比上涨21.51个百分点。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的52.70%。公司对第一大供应商(深圳珠江均安水泥制品有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(深圳珠江均安水泥制品有限公司)占年度采购的比例高达21.57%。第二大供应商(上海比固德贸易有限公司)占比16.82%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的26.64%上升至2023年的52.70%。

本期净利润为-1.08亿元，去年同期-1.22亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1,160.69万元，去年同期收益2,519.74万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,547.45万元，去年同期损失6.50万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为-2,643.54万元，去年同期为-1.03亿元，亏损有所减小。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从1.02亿元下降到-1.22亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.22亿元增长到-1.08亿元。

2023年年度主营业务利润为-2,643.54万元，去年同期为-1.03亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于毛利率本期为36.06%，同比大幅增长了22.66%。

山水比德2023年年度非主营业务利润为-7,040.14万元，去年同期为-4,434.64万元，亏损增大。

山水比德2023年的归母净利润亏损了1.08亿元，而非经常性损益盈利了2,469.06万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，山水比德用于金融投资的资产为1.33亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,301.96万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的5.71亿元下滑至2023年的1.33亿元，变化率为-76.79%。

2023年，企业信用减值损失7,584.25万元，导致企业净利润从亏损3,260.12万元下降至亏损1.08亿元，其中主要是应收账款坏账损失7,560.12万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计7,560.12万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-1,324.38万元。

其中，按单项计提主要是企业对其余100万以计提了1.34亿元的减值准备。

本期主要为1-2年新增坏账准备-1,289.75万元。

本期，企业应收账款周转率为1.30。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.04增长到了1.30，平均回款时间从346天减少到了276天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有34.20%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从76.87%持续下降到34.20%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从4.01%持续上涨到14.70%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

山水比德属于专业技术服务业中的园林景观设计细分领域，聚焦社区、文旅、商业及市政公共类项目的整体性解决方案。 景观设计行业近三年受房地产调控及疫情冲击增速放缓，2023年后随绿色基建、城市更新及文旅复苏逐步回暖。行业集中度提升，头部企业依托技术壁垒和资质优势抢占市场，未来五年预计复合增长率约8%-10%，市政及文旅领域将成为核心增长点，数字化与生态化设计需求驱动行业升级。

山水比德为国内园林景观设计头部企业，拥有风景园林工程设计专项甲级资质，与90%中国TOP30地产集团深度合作，文旅项目占比显著提升。2024年前三季度营收同比增长34.5%，净利润同比增158.2%，综合竞争力位居行业前三，但市占率未公开披露。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1880人下降至2023年的990人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员59人，生产人员615人，技术人员128人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从20.24万元上涨到了23.62万元。

2023年企业高管离职率较高，有8人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

3年内公司重要高管共计有8人离职。2023年董事长孙虎离职。财务总监方面，2023年周乔(财务总监、董事会秘书)离职。

监事会主席梅卫平2023年减持比例达0.15%，其持股比例从原有的0.99%减持到0.84%。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损1.08亿元，亏损较上期有所好转。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润亏损2,643.54万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期山水比德PE-TTM为负，参考价值不大。