根据海南椰岛2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.24亿元，同比大幅下降46.08%。扣非净利润-1.51亿元，较去年同期亏损增大。海南椰岛2023年年度净利润-1.54亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3,853.85万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主要业务为酒类，占比高达64.29%。

2023年公司营收2.25亿元，与去年同期的4.16亿元相比，大幅下降了46.08%，主要是因为酒类本期营收1.44亿元，去年同期为3.09亿元，同比大幅下降了53.29%。

2023年公司毛利率为27.99%，同比去年的28.48%基本持平。产品毛利率方面，2023年酒类毛利率为39.31%，同比增加15.41%，同期饮料类毛利率为5.18%，同比下降16.99%。

本期净利润为-1.54亿元，去年同期-1.20亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然主营业务利润本期为-6,847.56万元，去年同期为-1.43亿元，亏损有所减小；

但是（1）信用减值损失本期损失5,429.36万元，去年同期损失1,369.12万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-1,618.46万元，去年同期为2,050.51万元，由盈转亏；（3）所得税费用本期支出1,001.13万元，去年同期收益2,573.25万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为-6,847.56万元，去年同期为-1.43亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

海南椰岛2023年年度非主营业务利润为-7,506.98万元，去年同期为-241.48万元，亏损增大。

本期销售费用为3,557.96万元，同比大幅下降73.21%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）广告费本期为719.50万元，去年同期为4,923.76万元，同比大幅下降了85.39%。

（2）促销费及服务费本期为491.09万元，去年同期为3,820.12万元，同比大幅下降了87.14%。

（3）职工薪酬本期为1,201.36万元，去年同期为2,843.08万元，同比大幅下降了57.74%。

在2023年报告期末，海南椰岛用于对外股权投资的资产为1.85亿元，对外股权投资所产生的收益为-1,618.46万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-2,065.82万元和处置外股权投资的收益447.36万元。

海南椰岛阳光置业有限公司业务性质为地产运营。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计5,679.31万元，占总资产的5.44%，相较于去年同期的1.15亿元大幅减少了50.61%。

本期，企业应收账款周转率为2.61。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从9.08大幅下降到了2.61，平均回款时间从39天增加到了137天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有16.12%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从58.77%大幅下降到16.12%。三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从14.38%持续上涨到38.36%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2023年企业存货周转率为0.54，在2021年到2023年海南椰岛存货周转率从2.63大幅下降到了0.54，存货周转天数从136天增加到了666天。2023年海南椰岛存货余额合计2.76亿元，占总资产的27.39%，同比去年的3.22亿元小幅下降了14.12%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到39.51%，余额同比减少25.40%；其次，在产品占比27.60%，余额同比减少10.73%。

2023年年度，企业资产负债率为73.51%，去年同期为65.20%，同比小幅增长了8.31%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从52.35%增长至73.51%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为10.44亿元，同比小幅下降11.98%

经营活动现金流净额/短期债务为-0.35，去年同期为-0.16，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

另外货币资金/短期债务本期为0.36，去年同期为0.09，货币资金/短期债务连续两年都较低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

海南椰岛属于保健酒行业，核心产品为鹿龟酒、海王酒等健康养生酒类。 保健酒行业近三年受健康消费升级驱动，市场规模稳步增长，2025年预计突破600亿元。行业呈现高端化、功能细分化趋势，草本配方、酱香型保健酒成为创新方向，头部企业加速布局康养赛道，未来五年复合增长率或达8%-10%。

海南椰岛作为“保健酒第一股”品牌认知度较高，但近年营收规模收缩，2023年营收2.25亿元，在保健酒细分领域市占率不足2%，处于行业第二梯队，落后于劲牌、茅台保健酒等头部企业。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的711人下降至2023年的434人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员99人，生产人员122人，技术人员38人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从11.88万元上涨到了13.39万元。

最近5年内，公司净利润长期处于亏损状态，近4年净利润持续下降，2023年净利润亏损1.54亿元，亏损较上期增大，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2020-2022年主营利润持续下降，2023年主营利润亏损6,847.56万元，较去年同期的亏损有大幅好转，主要是因为销售费用的大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期海南椰岛PE-TTM为负，参考价值不大。