根据深天马A2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收322.71亿元，同比基本持平。扣非净利润-38.31亿元，较去年同期亏损增大。深天马A2023年年度净利润-21.10亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2023年。

公司的主要业务为电子元器件行业，占比高达99.15%，主营产品为显示屏及显示模组。

产品毛利率方面，虽然显示屏及显示模组营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2023年显示屏及显示模组毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的19.32%，大幅下降到2023年的6.66%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售73.78亿元，2023年增长84.47%，同期2020年国内销售216.65亿元，2023年下降15.13%。2019-2023年，国内营收占比从74.67%大幅下降到56.98%，海外营收占比从25.33%大幅增长到43.02%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从18.47%下降到14.78%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的82.34%。2023年直销营收263.46亿元，相较于去年增长3.33%，同期毛利率为3.77%，同比下降7.37个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的38.21%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为61.81%、41.50%、38.21%，总体呈大幅下降趋势，其中第一大客户占比10.78%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从19.50%上升至20.45%，增加4%。

2023年年度，深天马A营业总收入为322.71亿元，去年同期为314.48亿元，同比基本持平，净利润为-21.10亿元，去年同期为1.07亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然资产处置收益本期为4.64亿元，去年同期为9,514.84万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-31.47亿元，去年同期为-8.50亿元，亏损增大。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-31.47亿元，去年同期为-8.50亿元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为322.71亿元，同比有所增长2.62%，不过毛利率本期为6.78%，同比大幅下降了6.12%，导致主营业务利润亏损增大。

深天马A2023年年度非主营业务利润为12.16亿元，去年同期为10.15亿元，同比增长。

2023年公司营收322.71亿元，同比基本持平。

本期财务费用为8.34亿元，同比大幅增长78.99%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑收益本期为3,512.44万元，去年同期为2.99亿元，同比大幅下降了88.26%。

（2）利息资本化本期为1.25亿元，去年同期为3.25亿元，同比大幅下降了61.63%。

本期管理费用为8.46亿元，同比下降22.79%。管理费用下降的原因是：

（1）人工成本本期为3.86亿元，去年同期为5.02亿元，同比下降了23.11%。

（2）招聘费本期为3,951.46万元，去年同期为9,690.51万元，同比大幅下降了59.22%。

（3）租赁及物业管理费本期为9,508.42万元，去年同期为1.26亿元，同比下降了24.81%。

2023年深天马Ａ固定资产合计460.30亿元，占总资产的56.15%，较去年的230.25亿元增长了99.91%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增272.50亿元，主要为在建工程转入的270.04亿元，占比99.10%。

在此之中：武汉天马第6代LTPSAMOLED生产线项目转入261.93亿元。

该项目于2018年7月28日发布建设公告。

5、二期项目总投资额：预计145亿元（币种为人民币，下同）。

6、二期项目建设内容：扩大第6代LTPS AMOLED生产线产能规模，二期项目建成投产后，第6代LTPS AMOLED生产线项目和第6代LTPS AMOLED生产线二期项目（武汉）合计形成月产3.75万张柔性AMOLED显示面板的能力。

深天马Ａ2023年的非经常性损益为17.33亿元，归母净利润亏损了20.98亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为13.17亿元。

(2)本期共收到政府补助13.74亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8.15亿元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为4.60亿元，主要是本报告期主要系因城市规划建设需要，政府对子公司上海光电子部分土地进行收储产生的收益。

在2023年报告期末，深天马Ａ用于对外股权投资的资产为49.93亿元，对外股权投资所产生的收益为-3.49亿元。

厦门天马显示科技有限公司业务性质为制造业。

该公司每年都有追加投资，在追投的加持下收益仍年年下滑，且投资收益率由2020年的-0.04%下降至-8.65%。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2019年的3,251.12万元大幅上升至2023年的49.93亿元，增长率为15256.92%。而企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2019年的24.29万元大幅下滑至2023年的-3.49亿元，增长率为-143769.09%。

2023年，企业应收账款合计78.07亿元，占总资产的9.52%，相较于去年同期的60.94亿元增长了28.10%。

本期，企业应收账款周转率为4.65。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.91小幅下降到了4.65，平均回款时间从73天增加到了77天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为92.02%，0.01%和7.98%。

2023年，深天马Ａ资产减值损失5.23亿元，导致企业净利润从亏损15.87亿元下降至亏损21.10亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计4.99亿元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提3.39亿元，1.36亿元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为14.43亿元，9.69亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为6.98，在2022年到2023年深天马Ａ存货周转率从6.01提升到了6.98，存货周转天数从59天减少到了51天。2023年深天马Ａ存货余额合计36.66亿元，占总资产的4.91%，同比去年的48.53亿元大幅下降了24.46%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到38.87%，余额同比减少21.24%；其次，原材料占比28.30%，余额同比减少18.35%。

2023年，深天马Ａ在建工程余额合计39.82亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计270.04亿元。在此之中，武汉天马第6代LTPSAMOLED生产线项目，本期转入固定资产261.93亿元。

该项目项目预算为80.00亿元，本期投入25.02亿元，项目工程进度为31.79%。

深天马A属于新型显示面板行业，聚焦中小尺寸显示领域。 显示面板行业近三年经历周期性调整，中小尺寸领域受消费电子需求波动影响显著，但车载显示、工控医疗等细分市场稳步增长。2024年柔性OLED出货量同比增长超30%，国内厂商市场份额持续提升，预计未来三年行业将向高端化、差异化发展，AMOLED和Micro-LED技术驱动市场空间突破2000亿美元。

深天马A在车载显示领域全球市占率连续五年第一（2024年达28%），LTPS智能手机面板出货量居全球首位，柔性OLED智能机面板国内市场份额第二（2024年占比19%），为中小尺寸显示领域龙头企业。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的39842人下降至2023年的24376人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员604人，生产人员13749人，技术人员7187人。

公司上市30年来虽然坚持分红21年，但累计分红金额仅14.24亿元，而累计募资金额却有295.87亿元。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，近3年扣非净利润亏损持续增加，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，主营利润近4年持续下降，由于毛利率的大幅下降，2023年主营利润亏损31.47亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

2023年扣非净利润亏损38.43亿元，由于政府补助贡献了13.89亿元，净利润减亏至-21.10亿元。

值得一提的是，2023年年报显示武汉天马第6代LTPSAMOLED生产线项目完工投产261.93亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期深天马ＡPE-TTM为负，参考价值不大。