根据雄塑科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.92亿元，同比下降26.97%。扣非净利润869.34万元，扭亏为盈。雄塑科技2023年年度净利润2,679.30万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为橡胶和塑料制品行业，主要产品包括PVC系列和PE系列两项，其中PVC系列占比67.12%，PE系列占比20.73%。

2023年公司营收12.92亿元，与去年同期的17.69亿元相比，下降了26.97%，主要是因为PVC系列本期营收8.67亿元，去年同期为12.61亿元，同比大幅下降了31.22%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.03%，同比增长到了今年的16.38%，主要是因为PVC系列本期毛利率16.01%，去年同期为11.93%，同比大幅增长34.2%。

产品毛利率方面，2019-2023年PE系列毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的27.93%，大幅下降到2023年的7.91%，2023年PVC系列毛利率为16.01%，同比大幅增加34.2%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的87.61%。2023年经销营收11.32亿元，相较于去年下降28.23%，同期毛利率为17.15%，同比上涨2.52个百分点。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的38.82%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达12.89%。第二大供应商占比9.49%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从36.40%上升至38.82%，增加6%。

2023年年度，雄塑科技营业总收入为12.92亿元，去年同期为17.69亿元，同比下降26.97%，净利润为2,679.30万元，去年同期为-170.99万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出953.10万元，去年同期支出260.99万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,258.01万元，去年同期损失724.74万元，同比大幅下降。

但是（1）信用减值损失本期损失1,107.48万元，去年同期损失3,240.43万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为4,475.37万元，去年同期为3,297.26万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从2.34亿元下降到-170.99万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-170.99万元增长到2,679.30万元。

2023年年度主营业务利润为4,475.37万元，去年同期为3,297.26万元，同比大幅增长35.73%。

虽然营业总收入本期为12.92亿元，同比下降26.97%，不过毛利率本期为16.38%，同比增长了2.35%，推动主营业务利润同比大幅增长。

雄塑科技2023年年度非主营业务利润为-842.97万元，去年同期为-3,207.27万元，亏损有所减小。

本期财务费用为-946.29万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了49.34%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达35.32%。重要原因在于：

（1）利息费用本期为315.29万元，去年同期为486.05万元，同比大幅下降了35.13%。

（2）利息收入本期为1,256.57万元，去年同期为1,119.45万元，同比小幅增长了12.25%。

雄塑科技2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益1,809.96万元,占归母净利润的67.55%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为960.37万元。

(2)本期共收到政府补助1,010.37万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,101.74万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业信用减值损失1,107.48万元，其中主要是应收账款坏账损失1,064.36万元。

本期，企业应收账款周转率为5.76。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从30天增加到了62天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有51.06%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从2.06%大幅上涨到8.65%。

2023年，雄塑科技资产减值损失1,258.01万元，导致企业净利润从盈利3,937.32万元下降至盈利2,679.30万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,258.01万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提753.91万元，504.10万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为1.10亿元，1.11亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.79，在2019年到2023年雄塑科技存货周转率从5.53大幅下降到了3.79，存货周转天数从65天增加到了94天。2023年雄塑科技存货余额合计2.42亿元，占总资产的9.75%，同比去年的3.21亿元大幅下降了24.61%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到46.50%，余额同比减少21.20%；其次，原材料占比45.76%，余额同比减少28.04%。

2023年，雄塑科技在建工程余额合计9,892.80万元，较去年的2,215.26万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入1.18亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，广西建筑工程三期本期新增投入7,320.09万元。

该项目项目预算为2.29亿元，本期投入7,320.09万元，项目工程进度为40.62%。

项目预算为1.00亿元，本期投入763.39万元，本期转入固定资产981.37万元，目前该项目累计投入占预算比例已达176.38%，已大幅超出预算。当前项目完成情况为：在建。

雄塑科技属于塑料管道制造行业。 塑料管道行业近三年受基建投资及城镇化推进支撑保持稳定增长，2024年市场规模超2000亿元。未来行业将向环保化、高性能化方向升级，市政管网改造及农村水利工程带来增量需求，预计2025-2030年复合增速约5%-8%。

雄塑科技在国内塑料管道行业处于中游水平，2024年市占率约4%，重点布局华南及西南地区，在市政工程及民用建筑领域具备区域性竞争优势，但整体品牌溢价与龙头企业存在差距。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1867人下降至2023年的1406人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员214人，生产人员861人，技术人员99人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从8.73万元上涨到了10.44万元。

2019-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于毛利率的增长，2023年主营利润4,475.37万元，较去年同期大幅增长。

2023年扣非净利润869.34万元，由于非经常性损益贡献了1,809.96万元，净利润盈利2,679.30万元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入广西建筑工程三期、高强度大口径市政工程管道生产车间，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期雄塑科技PE-TTM为负，参考价值不大。