根据公元股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收74.71亿元，同比小幅下降6.36%。扣非净利润3.43亿元，同比大幅增长5.49倍。公元股份2023年年度净利润3.76亿元，业绩同比大幅增长3.61倍。本期经营活动产生的现金流净额为10.69亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括PVC管材管件、PE管材管件、PPR管材管件三项，PVC管材管件占比42.55%，PE管材管件占比19.58%，PPR管材管件占比16.02%。

2023年公司营收74.71亿元，与去年同期的79.78亿元相比，小幅下降了6.35%，主要是因为PVC管材管件本期营收31.79亿元，去年同期为37.46亿元，同比下降了15.13%。

2023年公司毛利率从去年同期的18.33%，同比增长到了今年的22.17%。

毛利率增长的原因是：

（1）PPR管材管件本期毛利率43.1%，去年同期为38.56%，同比小幅增长11.77%。

（2）PVC管材管件本期毛利率20.23%，去年同期为16.38%，同比增长23.5%。

产品毛利率方面，2021-2023年PVC管材管件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的13.15%，大幅增长到2023年的20.23%，2023年PE管材管件毛利率为18.62%，同比小幅增加5.32%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售57.45亿元，2022年下降17.01%，2023年下降2.25%，同期2021年海外销售13.25亿元，2022年增长22.63%，2023年下降10.7%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的86.82%。2023年经销营收61.79亿元，相较于去年下降1.07%，同期毛利率为22.30%，同比上涨4.03个百分点。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的30.94%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达18.41%。第二大供应商占比5.11%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从21.63%上升至30.94%，锐增43%。

2023年年度，公元股份营业总收入为74.71亿元，去年同期为79.78亿元，同比小幅下降6.36%，净利润为3.76亿元，去年同期为8,153.71万元，同比大幅增长3.61倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,753.42万元，去年同期收益1,403.46万元，同比大幅下降；

但是（1）信用减值损失本期损失1.61亿元，去年同期损失3.45亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为5.73亿元，去年同期为4.31亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从7.69亿元下降到8,153.71万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从8,153.71万元增长到3.76亿元。

2023年年度主营业务利润为5.73亿元，去年同期为4.31亿元，同比大幅增长32.92%。

虽然营业总收入本期为74.71亿元，同比小幅下降6.36%，不过毛利率本期为22.17%，同比增长了3.84%，推动主营业务利润同比大幅增长。

公元股份2023年年度非主营业务利润为-1.60亿元，去年同期为-3.64亿元，亏损有所减小。

2023年年度，公元股份净现金流为7.12亿元，去年同期为-1.43亿元，由负转正。

2023年年度，公司的其他收益为6,156.34万元，占净利润比重为16.38%，较去年同期增加47.08%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,475.99万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,744.76万元。

(2)本期共收到政府补助3,733.46万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.58亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计10.44亿元，占总资产的12.52%，相较于去年同期的11.66亿元小幅减少了10.47%。

2023年，企业信用减值损失1.61亿元，导致企业净利润从盈利5.36亿元下降至盈利3.76亿元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.61亿元。

企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提坏账准备，合计，占0.00%。在按组合计提坏账准备中，主要为坏账收回或者转回的。

本期，企业应收账款周转率为8.77。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从6.19大幅增长到了8.77，平均回款时间从58天减少到了41天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为73.04%，18.27%和8.69%。

公元股份属于建筑建材行业中的塑料管道细分领域，主营产品涵盖建筑给排水、市政工程、工业系统及农业排灌用管道。 塑料管道行业近三年受房地产调整影响增速放缓，但受益于基建投资增长、市政管网改造及农村水利建设，2024年市场规模预计超3000亿元。未来发展趋势聚焦绿色建材转型、高性能材料研发及智慧管网系统集成，市政工程和农业灌溉领域将成为主要增长点。

公元股份在塑料管道行业位列前三，2024年产能达160万吨，市占率约5%，细分领域PVC-U管材市占率超8%，PPR家装管材排名第二，产品覆盖全国并出口80余国，是市政工程核心供应商之一。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的7316人下降至2023年的6737人，小幅减少7.91%。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了42.13%，从2022年的992人减少至2023年的574人，当前人数占员工总数的8.52%。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润3.76亿元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于毛利率的增长，2023年主营利润5.73亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，公元股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，公元股份的PE-TTM是16.83，而管材行业的PE-TTM是18.01，公元股份低于管材行业的PE-TTM。