根据恒星科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收45.77亿元，同比小幅增长3.62%。扣非净利润649.38万元，同比大幅下降95.42%。恒星科技2023年年度净利润5,446.00万元，业绩同比大幅下降71.27%。

公司主要从事金属制品行业、化工行业、光伏行业，主要产品包括钢帘线、预应力钢绞线、有机硅及其相关产品、镀锌钢绞线四项，钢帘线占比24.24%，预应力钢绞线占比22.97%，有机硅及其相关产品占比18.44%，镀锌钢绞线占比14.73%。

2023年公司营收45.77亿元，与去年同期的44.17亿元相比，小幅增长了3.62%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）有机硅及其相关产品本期营收8.44亿元，去年同期为7.01亿元，同比增长了20.47%。

（2）预应力钢绞线本期营收10.51亿元，去年同期为9.88亿元，同比小幅增长了6.42%。

（3）钢帘线本期营收11.10亿元，去年同期为10.55亿元，同比小幅增长了5.22%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.98%，同比下降到了今年的10.24%。

毛利率下降的原因是：

（1）金刚线本期毛利率48.26%，去年同期为55.41%，同比小幅下降12.9%。

（2）有机硅及其相关产品本期毛利率-3.19%，去年同期为14.02%，同比大幅下降122.75%。

2023年年度，恒星科技营业总收入为45.77亿元，去年同期为44.17亿元，同比小幅增长3.62%，净利润为5,446.00万元，去年同期为1.90亿元，同比大幅下降71.27%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,078.49万元，去年同期支出2,101.80万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-48.48万元，去年同期为1.75亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失4,260.89万元，去年同期损失621.03万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-2.16亿元增长到1.90亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.90亿元下降到5,446.00万元。

2023年年度主营业务利润为-48.48万元，去年同期为1.75亿元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为45.77亿元，同比小幅增长3.62%，不过毛利率本期为10.24%，同比下降了3.74%，导致主营业务利润由盈转亏。

恒星科技2023年年度非主营业务利润为4,415.99万元，去年同期为3,581.45万元，同比增长。

本期财务费用为7,481.92万元，同比大幅增长31.42%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）贴息本期为1,712.54万元，去年同期为830.66万元，同比大幅增长了106.17%。

（2）手续费及其他本期为913.03万元，去年同期为439.73万元，同比大幅增长了107.64%。

（3）利息支出本期为5,913.37万元，去年同期为5,471.61万元，同比小幅增长了8.07%。

（4）汇兑收益本期为94.93万元，去年同期为471.69万元，同比大幅下降了79.87%。

恒星科技2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为5,446.00万元，非经常性损益为4,796.62万元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要系本报告期将不用支付的长期应付款转入营业外收入所致。

2023年，恒星科技资产减值损失4,260.89万元，导致企业净利润从盈利9,706.89万元下降至盈利5,446.00万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,169.14万元。

其中，原材料，在产品，库存商品本期分别计提1,525.94万元，1,004.69万元，638.52万元。

目前，原材料，在产品，库存商品的账面价值仍分别为3.87亿元，1.32亿元，1.45亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.79，在2021年到2023年恒星科技存货周转率从5.88下降到了4.79，存货周转天数从61天增加到了75天。2023年恒星科技存货余额合计7.78亿元，占总资产的9.18%，同比去年的9.36亿元大幅下降了16.95%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到50.06%，余额同比减少13.88%；其次，库存商品占比18.18%，余额同比减少41.40%。

2023年，恒星科技在建工程余额合计8.31亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计16.33亿元。在此之中，年产12万吨高性能有机硅聚合物项目，本期转入固定资产13.46亿元。

该项目本期投入3.23亿元，本期转入固定资产13.46亿元。

2023年恒星科技固定资产合计40.43亿元，占总资产的46.27%，同比去年的28.18亿元大幅增长了43.45%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增16.67亿元，主要为在建工程转入的16.33亿元，占比97.93%。

恒星科技属于金属制品行业，主营产品涵盖镀锌钢丝、钢绞线、金刚线及有机硅材料，应用于电力电缆、光伏切割、汽车轮胎及特高压工程领域。 金属制品行业近三年受光伏新能源、特高压基建驱动，金刚线需求激增，但面临原材料波动及技术迭代压力。未来市场空间聚焦高端材料国产替代，预计光伏切割及新能源汽车用金属制品将维持15%以上年增速，行业集中度向具备技术优势的企业倾斜。

恒星科技为金属制品细分领域头部企业，金刚线产能居国内前列，2024年产能超4600万公里，客户覆盖高景、协鑫等光伏龙头，但受制于行业价格竞争，净利润率不足1%，细分市场占有率约8%-10%。

2018-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

2023年主营利润亏损48.48万元，且是近5年内首次亏损，2019-2022年主营利润持续增长，由于毛利率的下降。

2023年扣非净利润649.38万元，由于非经常性损益贡献了4,796.62万元，净利润盈利5,446.00万元。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额大幅减少，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，恒星科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，恒星科技的PE-TTM是121.18，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，恒星科技的PE-TTM远高于金属制品行业的PE-TTM。