根据测绘股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.66亿元，同比小幅下降7.92%。扣非净利润3,841.66万元，同比大幅下降41.19%。测绘股份2023年年度净利润5,162.54万元，业绩同比大幅下降34.80%。本期经营活动产生的现金流净额为4,397.60万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为测绘地理信息服务，占比高达97.68%，主要产品包括工程测勘技术服务、地理信息集成与服务、测绘服务三项，工程测勘技术服务占比47.22%，地理信息集成与服务占比29.93%，测绘服务占比14.85%。

2023年公司营收7.66亿元，与去年同期的8.32亿元相比，小幅下降了7.92%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）工程测勘技术服务本期营收3.62亿元，去年同期为4.41亿元，同比下降了17.96%。

（2）测绘服务本期营收1.14亿元，去年同期为1.50亿元，同比下降了23.98%。

2023年公司毛利率为32.81%，同比去年的33.42%基本持平。产品毛利率方面，2023年工程测勘技术服务毛利率为37.55%，同比小幅增加8.97%，同期地理信息集成与服务毛利率为28.85%，同比下降23.74%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从11.31%上升至12.03%，增加6%。

本期净利润为5,162.54万元，去年同期7,917.58万元，同比大幅下降34.80%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期收益785.09万元，去年同期损失1,224.73万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为9,137.77万元，去年同期为1.26亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失5,423.40万元，去年同期损失3,374.93万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近9年最低值。

2023年年度主营业务利润为9,137.77万元，去年同期为1.26亿元，同比下降27.27%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.66亿元，同比小幅下降7.92%；（2）毛利率本期为32.81%，同比有所下降了0.61%。

测绘股份2023年年度非主营业务利润为-3,596.63万元，去年同期为-3,675.28万元，亏损有所减小。

2023年年度，测绘股份净现金流为3.81亿元，去年同期为4,782.24万元，同比大幅增长6.97倍。

净现金流同比大幅增长的原因是（1）取得借款收到的现金本期为4.00亿元，同比增长4.00亿元；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.70亿元，同比大幅下降62.22%；（3）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,107.93万元，同比大幅下降82.43%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为744.10万元，其中非经常性损益的政府补助金额为742.60万元。

(2)本期共收到政府补助867.75万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下144.50万元，留存计入以后年度利润。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计5.09亿元，占总资产的19.89%，相较于去年同期的4.05亿元增长了25.56%。

2023年，企业信用减值损失5,423.40万元，导致企业净利润从盈利1.06亿元下降至盈利5,162.54万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计5,365.80万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计5,359.47万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备5,359.47万元。

其中，按单项计提主要是企业对单项计提坏账准备的应收账款计提了6.33万元的减值准备。

本期主要为5年以上新增坏账准备129.07万元。

本期，企业应收账款周转率为1.68。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.73大幅下降到了1.68，平均回款时间从131天增加到了214天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有37.27%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从44.44%下降到37.27%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从15.67%持续上涨到26.33%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

在2023年年报告期末，测绘股份形成的商誉为1.14亿元，占净资产的8.5%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为建苑测绘。

2022年，企业斥资600万元的对价收购建苑测绘100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅187.45万元，也就是说这笔收购的溢价率高达220.08%，形成的商誉高达412.55万元，占当年净资产的0.37%。

测绘地理信息行业 测绘地理信息行业近三年保持稳健增长，2020年总产值达6890亿元，复合增长率13.9%，受益于智慧城市、数据要素化及新型基建需求，行业加速向智能化、集成化转型。2024年政策进一步推动地理信息与智能网联汽车、地下空间治理等融合，预计未来五年市场空间将突破万亿级，数据采集与应用服务成为核心增长点

测绘股份为区域性龙头企业，2023年位列中国地理信息产业百强第19名，江苏省内市占率居首，业务覆盖长三角及大湾区，2024年省外订单占比提升至26%，但全国市场份额不足2%，处于细分领域竞争型梯队

第一大股东南京高投持有公司股份的45.65%，所持股份处于质押高位状态，质押比例较高，占其持股数量的69.5%。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润5,162.54万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润9,137.77万元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，测绘股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，测绘股份的PE-TTM是52.84，而工程咨询服务行业的PE-TTM是20.74，测绘股份的PE-TTM远高于工程咨询服务行业的PE-TTM。