根据和而泰2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收75.07亿元，同比增长25.85%。扣非净利润2.95亿元，同比下降21.85%。和而泰2023年年度净利润3.48亿元，业绩同比大幅下降31.36%。

公司的主要业务为智能控制器行业，占比高达96.17%，主要产品包括家用电器智能控制器、智能化产品、电动工具智能控制器三项，家用电器智能控制器占比61.00%，智能化产品占比12.86%，电动工具智能控制器占比10.80%。

2023年公司营收75.07亿元，与去年同期的59.65亿元相比，增长了25.85%。

营收增长的主要原因是：

（1）家用电器智能控制器本期营收45.79亿元，去年同期为36.73亿元，同比增长了24.67%。

（2）智能化产品本期营收9.66亿元，去年同期为7.34亿元，同比大幅增长了31.59%。

2023年公司毛利率为19.58%，同比去年的20.15%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年智能化产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的22.06%，小幅增长到2023年的23.64%，2023年家用电器智能控制器毛利率为16.77%，同比增加15.18%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的49.23%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为59.35%、58.30%、54.21%、49.96%，总体呈下降趋势，其中第一大客户占比11.89%，第二大客户占比11.00%。

2023年年度，和而泰营业总收入为75.07亿元，去年同期为59.66亿元，同比增长25.85%，净利润为3.48亿元，去年同期为5.07亿元，同比大幅下降31.36%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出931.89万元，去年同期支出3,785.37万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为4.11亿元，去年同期为5.17亿元，同比下降；（2）投资收益本期为-1,959.87万元，去年同期为1,184.22万元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期损失2,933.41万元，去年同期损失722.19万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从4,661.98万元增长到6.21亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从6.21亿元下降到3.48亿元。

2023年年度主营业务利润为4.11亿元，去年同期为5.17亿元，同比下降20.47%。

虽然营业总收入本期为75.07亿元，同比增长25.85%，不过毛利率本期为19.58%，同比有所下降了0.57%，导致主营业务利润同比下降。

本期研发费用为5.05亿元，同比大幅增长57.18%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）工资本期为2.62亿元，去年同期为1.85亿元，同比大幅增长了41.49%。

（2）无形资产摊销本期为5,958.20万元，去年同期为1,603.80万元，同比大幅增长了近3倍。

（3）物料消耗本期为7,645.21万元，去年同期为5,323.78万元，同比大幅增长了43.61%。

（4）本期新增股权费用2,015.52万元。

本期销售费用为1.74亿元，同比大幅增长51.07%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）工资本期为8,728.62万元，去年同期为6,675.90万元，同比大幅增长了30.75%。

（2）本期新增股权费用1,105.27万元。

（3）其他费用本期为2,370.28万元，去年同期为1,430.22万元，同比大幅增长了65.73%。

（4）差旅费本期为1,150.26万元，去年同期为256.48万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为3.44亿元，同比大幅增长51.65%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）工资本期为1.61亿元，去年同期为1.13亿元，同比大幅增长了42.08%。

（2）本期新增股权费用2,317.44万元。

（3）其他费用本期为6,377.96万元，去年同期为4,286.39万元，同比大幅增长了48.8%。

在2023年报告期末，和而泰用于金融投资的资产为7.44亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,542.18万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

在2023年年报告期末，和而泰形成的商誉为5.45亿元，占净资产的10.32%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为浙江铖昌科技股份有限公司。

根据2023年年度报告获悉，浙江铖昌科技股份有限公司仍有商誉现值5.37亿元，企业2021-2023年期末的净利润增长率为-29.42%且2023年末净利润为7,970.79万元，存在极大的减值风险且此时可能还存在应减未减的风险，需要关注。

浙江铖昌科技股份有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，企业应收账款合计20.48亿元，占总资产的20.56%，相较于去年同期的14.64亿元大幅增长了39.93%。

本期，企业应收账款周转率为4.27。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从68天增加到了84天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为91.40%，8.28%和0.32%。

2023年，和而泰资产减值损失5,364.67万元，导致企业净利润从盈利4.02亿元下降至盈利3.48亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,713.10万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提8,716.09万元，1,665.90万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为10.04亿元，3.90亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.84，在2022年到2023年和而泰存货周转率从2.61小幅提升到了2.84，存货周转天数从137天减少到了126天。2023年和而泰存货余额合计21.19亿元，占总资产的22.38%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到48.90%，余额同比减少11.62%；其次，发出商品占比26.52%，余额同比增长17.74%。

2023年和而泰固定资产合计15.09亿元，占总资产的15.14%，同比去年的12.79亿元增长了17.94%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增4.10亿元，主要为购置新增的3.77亿元，占比91.98%。

和而泰属于智能控制器行业，聚焦于家用电器、智能家居等领域的核心控制部件研发与制造。 智能控制器行业近三年受益于物联网普及及家电智能化升级，市场规模年均增速超12%，2024年全球规模突破2500亿美元。未来，随着AIoT技术深度融合及新能源领域需求爆发，行业将向高集成度、低功耗方向演进，预计2025-2030年复合增长率维持在10%-15%，汽车电子和储能领域成为新增长极。

和而泰稳居国内智能控制器行业第一梯队，2024年全球家电智能控制器市占率约7%，位居全球前三；汽车电子控制器业务加速渗透，2025年一季度营收占比提升至18%，细分领域市场份额达4.3%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的4177人上升至2023年的7556人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员329人，生产人员4311人，技术人员2134人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从16.81万元下降到了14.02万元。

公司2010年上市以来，公司坚持13年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红5.38亿元，超过累计募资2.83亿元。

实控人刘建伟持有公司股份的15.93%，所持股份处于质押高位状态，质押比例较高，占其持股数量的64.8%。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润3.48亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润4.11亿元，较去年同期有所下降。

风险方面，浙江铖昌科技股份有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，和而泰近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，和而泰的PE-TTM是29.36，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是26.36，和而泰高于消费电子零部件及组装行业的PE-TTM。