根据集友股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.62亿元，同比下降19.98%。扣非净利润1.10亿元，同比大幅下降31.48%。集友股份2023年年度净利润1.16亿元，业绩同比下降28.56%。

公司的主营业务为包装印刷，主要产品包括烟标和烟用接装纸两项，其中烟标占比63.58%，烟用接装纸占比34.78%。

2023年公司营收6.63亿元，与去年同期的8.28亿元相比，下降了19.98%。

营收下降的主要原因是：

（1）烟标本期营收4.21亿元，去年同期为5.16亿元，同比下降了18.33%。

（2）烟用接装纸本期营收2.30亿元，去年同期为3.05亿元，同比下降了24.55%。

2023年公司毛利率从去年同期的36.31%，同比小幅增长到了今年的40.97%，主要是因为烟标本期毛利率40.35%，去年同期为33.48%，同比增长20.52%，归因于直接材料成本有所下降。

产品毛利率方面，2020-2023年烟标毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的26.04%，大幅增长到2023年的40.35%，2023年烟用接装纸毛利率为44.16%，同比小幅增加4.18%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.97%。2023年直销营收6.54亿元，相较于去年下降20.95%，同期毛利率为41.78%，同比增加4.94个百分点。

在2023年报告期末，集友股份用于金融投资的资产为6,200万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,329.73万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行结构性存款利息收入。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的210.99万元大幅上升至2023年的1,329.73万元，变化率为530.24%。

2023年，企业应收账款合计7,310.72万元，占总资产的3.88%，相较于去年同期的2.15亿元大幅减少了65.99%。

本期，企业应收账款周转率为4.60。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.94%，0.05%和0.01%。

2023年企业存货周转率为3.15，在2022年到2023年集友股份存货周转率从3.90下降到了3.15，存货周转天数从92天增加到了114天。2023年集友股份存货余额合计1.17亿元，占总资产的6.80%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到52.90%，余额同比增长87.35%；其次，原材料占比26.93%，余额同比减少28.15%。

2023年，集友股份在建工程余额合计1,070.03万元，较去年的7.98万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入1,062.05万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，太湖生产基地升级改造暨新建年产50万大箱烟标生产线建设项目本期新增投入1,062.05万元。

项目预算为2.57亿元，本期投入1,062.05万元。

集友股份属于包装印刷行业，专注于烟用接装纸、烟标及电化铝的研发与生产。 包装印刷行业近三年受烟草行业控量和技术升级双重影响，传统业务增速放缓，但电子烟包装、储能材料等新兴领域成为增长点。2024年行业规模约1200亿元，预计未来五年复合增长率5%，市场空间向智能化、环保化及多元化应用延伸，电子烟配套包装和新型材料布局将成为核心驱动力。

集友股份深耕烟用接装纸领域二十余年，拥有省级企业技术中心认证，在中高端市场具备技术壁垒。2024年受烟草招投标收缩影响，营收同比下滑19.62%，市占率约为3%-5%，位列细分领域第二梯队，但社会包装业务拓展缓冲了主业压力。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的997人下降至2023年的812人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员31人，生产人员358人，技术人员240人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从10.41万元上涨到了12.33万元。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.16亿元，较上期有所下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2023年主营利润1.69亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入太湖生产基地升级改造暨新建年产50万大箱烟标生产线建设项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期集友股份PE-TTM为负，参考价值不大。