根据海波重科2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.15亿元，同比大幅下降34.78%。扣非净利润428.89万元，同比大幅下降91.06%。海波重科2023年年度净利润604.76万元，业绩同比大幅下降88.37%。

公司的主营业务为钢结构工程行业，主营产品为桥梁钢结构工程。

2023年公司营收4.15亿元，与去年同期的6.37亿元相比，大幅下降了34.78%，主要是因为桥梁钢结构工程本期营收4.12亿元，去年同期为6.31亿元，同比大幅下降了34.7%。

2023年公司毛利率从去年同期的25.26%，同比小幅下降到了今年的21.47%，主要是因为桥梁钢结构工程本期毛利率20.83%，去年同期为24.59%，同比下降15.29%，归因于直接材料成本有所增长。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的64.76%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为52.90%、56.41%、60.74%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达27.56%，第二大客户占比16.25%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的64.56%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达28.27%。第二大供应商占比15.92%。

2023年年度，海波重科营业总收入为4.15亿元，去年同期为6.36亿元，同比大幅下降34.78%，净利润为604.76万元，去年同期为5,197.59万元，同比大幅下降88.37%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期收益91.83万元，去年同期损失2,234.81万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为2,698.65万元，去年同期为7,615.31万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失2,556.78万元，去年同期收益332.26万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,555.69万元增长到9,106.23万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从9,106.23万元下降到604.76万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为2,698.65万元，去年同期为7,615.31万元，同比大幅下降64.56%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.15亿元，同比大幅下降34.78%；（2）毛利率本期为21.47%，同比下降了3.79%。

海波重科2023年年度非主营业务利润为-2,097.92万元，去年同期为-1,413.90万元，亏损增大。

2023年年度，公司的其他收益为304.25万元，占净利润比重为50.31%，较去年同期减少39.37%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计6.90亿元，占总资产的42.03%，相较于去年同期的7.26亿元小幅减少了5.01%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失2,556.78万元，导致企业净利润从盈利3,161.54万元下降至盈利604.76万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,666.37万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按信用风险特征组合计提坏账准备，合计2,666.37万元。在按信用风险特征组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,666.37万元。

本期，企业应收账款周转率为0.59。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从188天增加到了610天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有35.97%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从52.38%大幅下降到35.97%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.03，在2022年到2023年海波重科存货周转率从3.70下降到了3.03，存货周转天数从97天增加到了118天。2023年海波重科存货余额合计1.01亿元，占总资产的6.18%，同比去年的1.14亿元小幅下降了10.70%。

从存货分类来看，合同履约成本占存货的比例最大，达到61.68%，余额同比减少33.10%；其次，原材料占比38.32%，余额同比增长93.63%。

2023年，海波重科的合同资产合计1.98亿元，占总资产的12.03%，相较于年初的2.86亿元大幅减少30.81%。

主要原因是建造合同形成的已完工未结算资产减少6,057.90万元。

海波重科属于桥梁钢结构工程行业，专注于跨海、跨江等大型桥梁的钢结构设计与施工。 桥梁钢结构工程行业近三年受国内交通基建政策推动稳步增长，2023年市场规模超800亿元，年复合增长率约6%。未来随着“交通强国”战略深化，跨区域桥梁建设需求持续释放，预计2025年市场空间突破1000亿元，绿色低碳工艺及装配式技术将成为主要升级方向。

海波重科在国内桥梁钢结构细分领域处于中游梯队，2024年承接项目合同额约12亿元，行业市占率约1.5%，核心竞争优势体现在大跨度桥梁工程经验及区域市场深耕。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的410人下降至2023年的215人。

其中，2023年公司的生产人员人数下降了60.25%，从2022年的156人减少至2023年的62人，当前人数占员工总数的28.83%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从9.90万元大幅上涨到了17.36万元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润604.76万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润2,698.65万元，较去年同期大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，海波重科近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，海波重科的PE-TTM是106.67，而钢结构行业的PE-TTM是21.59，海波重科的PE-TTM远高于钢结构行业的PE-TTM。