根据品渥食品2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.23亿元，同比下降27.00%。扣非净利润-8,136.33万元，由盈转亏。品渥食品2023年年度净利润-7,337.08万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为623.65万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为食品零售，占比高达99.96%，主要产品包括乳品系列和啤酒系列两项，其中乳品系列占比79.42%，啤酒系列占比11.62%。

2023年公司营收11.23亿元，与去年同期的15.39亿元相比，下降了27.0%，主要是因为乳品系列本期营收8.92亿元，去年同期为12.03亿元，同比下降了25.81%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.29%，同比大幅下降到了今年的14.1%，主要是因为乳品系列本期毛利率12.43%，去年同期为20.17%，同比大幅下降38.37%。

产品毛利率方面，2020-2023年乳品系列毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的33.62%，大幅下降到2023年的12.43%，2023年啤酒系列毛利率为21.15%，同比下降25.58%。

在销售模式上，企业主要渠道为统一入仓，占主营业务收入的49.0%。2023年统一入仓营收5.46亿元，相较于去年下降29.35%，同期毛利率为13.06%，同比下降11.48个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的41.38%，相较于2022年的37.52%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比18.88%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的84.31%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达59.92%。第二大供应商占比10.63%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2020年的68.37%上升至2023年的84.31%。

2023年年度，品渥食品营业总收入为11.23亿元，去年同期为15.39亿元，同比下降27.00%，净利润为-7,337.08万元，去年同期为1,120.38万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益2,661.80万元，去年同期支出579.82万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-1.03亿元，去年同期为1,401.73万元，由盈转亏。

净利润从2015年年度到2020年年度呈现上升趋势，从3,880.84万元增长到1.36亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.36亿元下降到-7,337.08万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.03亿元，去年同期为1,401.73万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为11.23亿元，同比下降27.00%；（2）毛利率本期为14.10%，同比大幅下降了8.19%。

在2023年报告期末，品渥食品用于金融投资的资产为3.43亿元，占总资产的25.49%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为640.21万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续小幅下滑，由2021年的828.67万元小幅下滑至2023年的640.21万元，变化率为-22.74%。

2023年，企业应收账款合计9,460.26万元，占总资产的7.02%，相较于去年同期的1.32亿元减少了28.43%。

2023年，企业信用减值损失1,153.64万元，导致企业净利润从亏损6,183.44万元下降至亏损7,337.08万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,149.90万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计1,804.06万元，占整个坏账准备的156.89%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提1,242.91万元。

本期主要为组合2新增坏账准备-127.35万元。

本期，企业应收账款周转率为10.84。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从12.96下降到了10.84，平均回款时间从27天增加到了33天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为78.16%，18.41%和3.43%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从91.04%小幅下降到78.16%。

2023年企业存货周转率为3.58，在2021年到2023年品渥食品存货周转率从6.11大幅下降到了3.58，存货周转天数从58天增加到了100天。2023年品渥食品存货余额合计2.13亿元，占总资产的16.27%，同比去年的3.26亿元大幅下降了34.43%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到49.04%，余额同比减少50.55%；其次，发出商品占比25.08%，余额同比减少35.93%。

2023年，品渥食品在建工程余额合计7,876.06万元，较去年的474.28万元大幅增长。主要在建的重要工程是奶酪工厂改造项目和新西兰牛奶工厂项目。

在建工程本期新增投入金额为7,401.77万元，其中追加投入奶酪工厂改造项目5,373.96万元，新项目投入新西兰牛奶工厂项目2,027.81万元。

品渥食品属于食品饮料行业中的进口食品与乳制品细分领域，主营进口品牌代理及自主品牌运营。 食品饮料行业近三年受消费升级及健康化需求驱动，进口食品细分市场保持年均8%-10%增长，2025年市场规模预计突破2.3万亿元。软饮料及乳制品成为核心增长极，其中进口液态奶2024年市场份额提升至15.2%，但行业集中度加剧，头部企业通过供应链整合与品牌溢价巩固优势，未来竞争将聚焦高端化、差异化产品布局。

品渥食品旗下德亚品牌在进口液态奶市场占有率连续五年居首，2025年一季度市占率达19.3%。但受行业价格战影响，2024年营收同比下滑26.01%，在A股进口食品企业中位列第二梯队，面临渠道成本上升与本土品牌挤压的双重挑战。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的634人下降至2023年的401人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为401人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的46.13%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从18.43万元上涨到了21.69万元。

董事吴柏赓近2年连续减持，持股比例从2022年初的18.74%减少至17.19%，累计减持比例达1.55%。

2023年净利润亏损7,337.08万元，是9年来的首次亏损，近4年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损1.03亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入奶酪工厂改造项目、新西兰牛奶工厂项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期品渥食品PE-TTM为负，参考价值不大。