根据金石亚药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.09亿元，同比基本持平。扣非净利润1.14亿元，同比大幅下降41.71%。金石亚药2023年年度净利润1.21亿元，业绩同比大幅下降43.34%。

公司的主要业务为医药制造行业，占比高达90.04%，其中小快克为第一大收入来源，占比61.07%。

2023年公司毛利率为61.39%，同比去年的61.33%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年快克小快克毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的70.74%，小幅增长到2023年的79.97%，2023年成套生产线毛利率为7.35%，同比大幅下降70.19%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.44%，相较于2022年的31.29%，基本保持平稳，其中第一大客户(九州通医药集团股份有限公司)占比15.69%。

2023年年度，金石亚药营业总收入为12.09亿元，去年同期为12.43亿元，同比基本持平，净利润为1.21亿元，去年同期为2.13亿元，同比大幅下降43.34%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出5,630.57万元，去年同期支出7,749.30万元，同比增长；

但是（1）资产减值损失本期损失6,777.20万元，去年同期损失23.77万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2.51亿元，去年同期为2.86亿元，同比小幅下降；（3）资产处置收益本期为25.03万元，去年同期为1,776.88万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-6.84亿元增长到2.13亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.13亿元下降到1.21亿元。

2023年年度主营业务利润为2.51亿元，去年同期为2.86亿元，同比小幅下降12.35%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

金石亚药2023年年度非主营业务利润为-7,397.49万元，去年同期为419.62万元，由盈转亏。

本期研发费用为5,001.11万元，同比增长27.63%。

研发费用增长的原因是：

虽然耗用材料本期为614.30万元，去年同期为804.86万元，同比下降了23.68%；

但是（1）人工费用本期为2,812.25万元，去年同期为1,806.02万元，同比大幅增长了55.71%；（2）折旧摊销本期为593.06万元，去年同期为405.83万元，同比大幅增长了46.14%。

2023年金石亚药固定资产合计6.62亿元，占总资产的21.36%，同比去年的4.79亿元大幅增长了38.23%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.41亿元，主要为在建工程转入的2.16亿元，占比89.63%。

在此之中：浙江亚峰制药生产基地转入1.90亿元，原料药碳酸钙二期改造转入1,141.76万元。

该项目项目预算为3.30亿元，本期投入6,365.90万元，项目本期转入固定资产1.90亿元，已全部转为固定资产，项目工程进度为60.00%。

该项目项目预算为1,415.50万元，本期投入222.46万元，项目本期转入固定资产1,141.76万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

在2023年报告期末，金石亚药用于对外股权投资的资产为1.02亿元，对外股权投资所产生的收益为-1,861.74万元。

杭州领业医药科技有限公司业务性质为医药技术服务。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2021年的1.35亿元小幅下滑至2023年的1.02亿元，增长率为-24.26%。且企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2019年的-52.63万元大幅下滑至2023年的-1,861.74万元，增长率为-3437.66%。

2023年企业存货周转率为2.14，在2022年到2023年金石亚药存货周转率从2.30小幅下降到了2.14，存货周转天数从156天增加到了168天。2023年金石亚药存货余额合计2.38亿元，占总资产的7.87%，同比去年的1.97亿元大幅增长了20.67%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到37.86%，余额同比减少7.86%；其次，在产品占比24.31%，余额同比增长14.45%。

2023年，金石亚药的其他流动资产合计1.16亿元，占总资产的3.73%，相较于年初的311.58万元大幅增长3609.11%。

主要原因是一年内到期的定期存款及利息增加1.02亿元。

化学制药行业 化学制药行业近三年受政策引导及创新驱动，市场规模稳步增长，2023年国内化学药市场规模超1.2万亿元，复合增长率约5%。未来AI技术将加速药物研发效率，仿制药一致性评价及集采推动行业集中度提升，预计2025年创新药占比提升至30%，市场空间突破1.5万亿元

金石亚药是国内感冒类OTC头部企业，核心产品“快克”系列在感冒药市场占有率约12%，位列前三，渠道覆盖超30万家终端零售药店

从2019年至今，公司员工人数有3年增加，从2019年的1682人上升至2023年的1962人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1962人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的49.38%。

公司从2015年上市以来，累计分红仅9,841.26万元，但从市场上融资20.08亿元，且在2020年以后再也不分红。

2023年企业高管离职率略高，有7人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有16人离职。2023年董事长魏宝康离职。财务总监方面，2022年纪宏杰离职。总裁方面，2019年蒯一希(总经理)离职。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.21亿元，较上期大幅下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润2.51亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是研发费用在增长。

值得一提的是，2023年年报显示浙江亚峰制药生产基地、原料药碳酸钙二期改造阶段性投产2.02亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，金石亚药近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，金石亚药的PE-TTM是343.94，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，金石亚药的PE-TTM远高于化学制剂行业的PE-TTM。