根据韦尔股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收210.21亿元，同比小幅增长4.69%。扣非净利润1.38亿元，同比大幅增长43.70%。韦尔股份2023年年度净利润5.44亿元，业绩同比大幅下降43.27%。

公司主要从事半导体设计销售、半导体代理销售、半导体设计服务，主要产品包括图像传感器解决方案业务和半导体代理销售两项，其中图像传感器解决方案业务占比73.91%，半导体代理销售占比14.13%。

2023年公司营收210.21亿元，与去年同期的200.78亿元相比，小幅增长了4.69%，主要是因为图像传感器解决方案业务本期营收155.36亿元，去年同期为136.74亿元，同比小幅增长了13.61%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.75%，同比下降到了今年的21.76%。

毛利率下降的原因是：

（1）触控与显示解决方案业务本期毛利率9.48%，去年同期为44.35%，同比大幅下降78.62%，主要原因是晶圆成本和封装测试费用成本均在大幅增长。

（2）半导体代理销售本期毛利率6.59%，去年同期为9.04%，同比下降27.1%，主要是由于其他成本从上期的908.22万元大幅增长到本期的4,518.13万元。

产品毛利率方面，2020-2023年半导体代理销售毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的15.75%，大幅下降到2023年的6.59%，2023年图像传感器解决方案业务毛利率为24.03%，同比下降28.5%。

2023年年度，韦尔股份营业总收入为210.21亿元，去年同期为200.78亿元，同比小幅增长4.69%，净利润为5.44亿元，去年同期为9.59亿元，同比大幅下降43.27%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失3.69亿元，去年同期损失14.32亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为2.31亿元，去年同期为-2.21亿元，扭亏为盈。

但是（1）主营业务利润本期为7.60亿元，去年同期为17.80亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为7,347.73万元，去年同期为10.47亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从9,797.20万元增长到45.46亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从45.46亿元下降到5.44亿元。

2023年年度主营业务利润为7.60亿元，去年同期为17.80亿元，同比大幅下降57.27%。

虽然营业总收入本期为210.21亿元，同比小幅增长4.69%，不过毛利率本期为21.76%，同比下降了8.99%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收210.21亿元，同比小幅增长4.69%，虽然营收在增长，但是财务费用、管理费用却在下降。

本期财务费用为4.57亿元，同比下降23.09%。财务费用下降的原因是：

（1）汇兑损失本期为1,173.62万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降了90.01%。

（2）利息收入本期为9,590.43万元，去年同期为2,731.80万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为6.23亿元，同比下降18.54%。归因于业务招待费本期为377.45万元，去年同期为937.83万元，同比大幅下降了59.75%。

韦尔股份2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为5.56亿元，非经常性损益为4.18亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为158.23万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置收益231.96万元长期待摊费用处置收益-56.82万元。

在2023年报告期末，韦尔股份用于金融投资的资产为50.95亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.59亿元，占净利润5.44亿元的66.04%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和处置其他非流动金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的2.13亿元大幅上升至2023年的50.95亿元，变化率为22.91倍，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的-1亿元大幅上升至2023年的3.59亿元，变化率为458.8%。

2023年，韦尔股份资产减值损失3.69亿元，导致企业净利润从盈利9.13亿元下降至盈利5.44亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.98亿元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提2.24亿元，1.74亿元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为29.49亿元，33.46亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.71，在2022年到2023年韦尔股份存货周转率从1.24大幅提升到了1.71，存货周转天数从290天减少到了210天。2023年韦尔股份存货余额合计63.22亿元，占总资产的20.53%，同比去年的123.56亿元大幅下降了48.84%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到49.95%，余额同比减少37.80%；其次，库存商品占比49.70%，余额同比减少52.71%。

在2023年年报告期末，韦尔股份形成的商誉为38.61亿元，占净资产的17.96%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京豪威科技有限公司、湖南芯力特电子科技有限公司、TDDI芯片业务(注)和豪威科技(北京)股份有限公司。

2023年，企业斥资11.56亿元的对价收购湖南芯力特电子科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.75亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达143.49%，形成的商誉高达6.81亿元，占当年净资产的3.17%。

2019年，企业斥资2.34亿元的对价收购豪威科技(北京)股份有限公司42.27%的股份，但其42.27%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,436.88万元，也就是说这笔收购的溢价率高达215.05%，形成的商誉高达1.6亿元，占当年净资产的2.01%。

韦尔股份属于半导体设计行业，专注图像传感器、触控与显示解决方案及模拟芯片领域。 全球半导体设计行业近三年呈现波动复苏态势，2023年受消费电子需求疲软拖累增速放缓，2024年随AI、汽车电子及高端智能手机需求回升，市场规模恢复扩张。未来三年，行业将受益于智能驾驶、物联网及AR/VR等新兴领域渗透，预计年均复合增长率超8%，2025年全球市场规模有望突破6000亿美元，其中图像传感器细分赛道增速领先。

韦尔股份是全球第三大CMOS图像传感器供应商，在智能手机领域市占率超20%，汽车电子领域突破10%，其5000万像素高端产品已导入主流旗舰机型供应链，安防监控市占率位列国内前三。

去年公司员工人数小幅下滑，从4980人下降至4800人，人数减少3%。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从0、0、0人增长到了684、1585、2053人。

公司上市7年来虽然坚持分红6年，但累计分红金额仅9.92亿元，而累计募资金额却有138.79亿元。

2023年扣非净利润较上期大幅增长，主要依赖于减值，净利润近两年主要依赖于非经常性损益。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润7.60亿元，较去年同期大幅下降。

韦尔股份金融投资最近5年，收益平均占净利润20.93%，金融投资平均占总资产的8.68%，平均投资收益率为15.48%。金融投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益、处置其他非流动金融资产取得的投资收益等。2023年金融投资50.95亿元，占总资产13.5%，收益3.59亿元，占净利润66.04%。

2023年扣非净利润1.26亿元，由于非经常性损益贡献了4.18亿元，净利润盈利5.44亿元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，韦尔股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，韦尔股份的PE-TTM是76.83，而数字芯片设计行业的PE-TTM是84.31，韦尔股份低于数字芯片设计行业的PE-TTM。